In una svolta di eventi molto straziante per Terra, l'ecosistema blockchain ha deciso di interrompere indefinitamente il commercio dei suoi token UST e LUNA. La seconda fermata in 24 ore è arrivata in una data molto inquietante, venerdì 13. È stato fatto nel tentativo di fermare gli attacchi su entrambi i token dopo che i loro prezzi sono crollati intorno allo zero.
L'arresto ha seguito 4 giorni di continui colpi per la blockchain, che a un certo punto era un must per molti DeFi. Il prezzo dello "stablecoin" di UST è di $ 0.18, dopo aver toccato un minimo di $ 0.04. LUNA non ha fatto di meglio con il suo prezzo di $ 0.008. Ciò segna un crollo del 99.9% delle attività degli investitori, qualcosa che sta guidando pensieri suicidi in molti di loro.
Grafico da TradingView
Un breve sulla Terra
L'ecosistema basato su blockchain Terra ha una stablecoin algoritmica per l'uso globale che è l'UST e il token LUNA nativo. Il ruolo di LUNA è stabilizzare l'UST.
UST è stata la terza moneta più grande per capitalizzazione di mercato per un po' di tempo, ma è diversa dalla maggior parte delle altre stablecoin. Il suo valore è determinato algoritmicamente piuttosto che disponendo di un deposito di attività di riserva di pari valore.
Per stabilizzare il token UST, Terra utilizza la tokenomica bruciando i token LUNA come mezzo per frenare l'inflazione e mantenere il valore. UST utilizza il dApp Anchor Protocol come conto con interessi ad alto rendimento. Il fondatore, Do Kwon, è stato leader nell'avere una delle più grandi scorte di Bitcoin per un'ulteriore stabilizzazione dei prezzi UST.
Come è nato il crash di Ust
Allora come si è arrivati a questo? Andare all'inizio e comprendere il protocollo di prestito Anchor preferito dalla stablecoin dipingerà un quadro più chiaro.
Anchor ha emesso un appetitoso rendimento annuo del 20% per il deposito di UST sulla sua blockchain. È questo dolce affare che ha visto UST diventare troppo dipendente da Anchor. Poco prima dell'incidente di sabato, circa il 75% di tutti gli UST in circolazione si è tenuto ad Anchor. In cifre, si tratta di un enorme valore di $ 14 miliardi del token su una fornitura totale di $ 18 miliardi.
Il crollo è stato così pronunciato che ha causato enormi stasi per la più ampia comunità di criptovalute. "Il crollo di UST mina la fiducia in tutti i protocolli di liquidità", ha commentato Aaron Brown, scrittore per Bloomberg Opinion e investitore in criptovalute.
Tutte le uova in un cesto dolce
Non importa quanto sia importante un partner, mettere le uova nello stesso paniere non è mai stata una buona idea. Eppure è quello che è successo per la stablecoin perché il rendimento è stato troppo dolce. Nessun investitore egocentrico in UST voleva perderlo. Apparentemente sembrava essere l'unica spinta per investire nella stablecoin, che era ancorata a 1:1 con il dollaro USA.
Rendimenti sostenuti
Sono state poste domande sulla relazione di Anchor con la stablecoin. È stato un caso di marketing dispendioso volto a inglobare capitali sleali o è stato un modo ingegnoso per aumentare la liquidità per una nascente UST?
La visione più sinistra è stata che i Terraform Labs (TFL) con il sostegno di grandi spendaccioni hanno creato una bolla di rendimenti sostenuti. L'insostenibile pagamento annuale del 20% traccia parallelismi simili con varie bolle economiche, con le casse di TFL e dei suoi sostenitori che si stanno asciugando.
Il canestro cade, le uova si rompono
Sabato prossimo, i problemi hanno iniziato a farsi strada all'orizzonte quando i depositi hanno iniziato a diminuire. Questo è stato il cazzo che ha fatto scoppiare la bolla. All'inizio della settimana si è verificato un forte calo dei depositi UST, anche se Anchor non aveva abbassato di molto i rendimenti.
L'atmosfera, sfortunatamente, sarebbe diventata più terribile. Le vendite di panico su Anchor sono rapidamente trapelate sul mercato aperto, creando pressione di vendita per l'intero ecosistema blockchain. Le notizie peggiori sarebbero arrivate quando il prezzo di LUNA ha ribaltato per la prima volta quello di UST.
Il significato del cambio di prezzo
Per cominciare, il prezzo algoritmico delle stablecoin di UST dipende fortemente dalla parità di valore con LUNA. 1$ di UST deve sempre essere uguale a 1$ di LUNA, sostenuto tramite zecche e ustioni on-chain. Si traduce in 1 $ di UST utilizzato per coniare 1 $ di LUNA, un buon sistema di prezzo variabile che assorbe i livelli di volatilità di UST.
Ma dato che il prezzo di UST e LUNA non era alla pari, significava che in caso di una corsa totale agli sportelli, i titolari di UST non potevano effettivamente incassare in LUNA. Di conseguenza, la pressione di vendita è diventata balistica.
Tentativi di stabilizzazione
Il primo sforzo di stabilizzazione è arrivato sotto forma di un dispiegamento di riserve di BTC per un valore di $ 2 miliardi da parte della Luna Foundation Guard (LFG). L'LFG è il peg defender ufficiale dell'UST.
Quando questo non è riuscito, LFG ha prestato miliardi di dollari di attività di riserva a market maker professionisti. Di conseguenza, i portafogli di LFG sono stati svuotati. Il peg defender ha dovuto lottare per rifornire le sue casse mentre i market maker cercano di difendere il peg di UST su richiesta tramite pool di liquidità e borse.
Sebbene martedì si sia verificata una leggera ripresa dei prezzi, è subentrata una volatilità dei prezzi molto elevata, riserve vuote e fiducia degli investitori prosciugata. Il chiodo alla bara è arrivato sotto forma di una sospensione commerciale sia di LUNA che di UST su Binance ed su Coinbase. anche FTX ha annunciato una sospensione del trading LUNA.
Piani di recupero in arrivo
Do Kwon ha lavorato instancabilmente durante la settimana per cercare di mettere in scena una ripresa. Ha anche riaffermato il suo impegno per garantire che Terra si riprenda.
"Capisco che le ultime 72 ore sono state estremamente dure per tutti voi", ha detto in un tweet l'11 maggio. “Sappi che sono determinato a lavorare con ognuno di voi per superare questa crisi e costruiremo la nostra via d'uscita”.
Tra le cose di cui ha parlato c'era la vivacità di altissimo livello di Terra, tra le più alte nel mondo delle criptovalute. Ha promesso un grande rimbalzo sostenuto dalle centinaia di squadre che hanno perfezionato la categoria.
Mentre i dettagli perfezionati sulla ripresa non devono ancora essere finalizzati, i profondi investimenti di Do Kwon nella blockchain lo rendono molto probabile.
Possibile rimbalzo incentrato sulla comunità Terra
Si parla della creazione di circa 1 miliardo di token da distribuire alla comunità Terra. "La comunità di Terra deve ricostituire la catena per preservare la comunità e l'ecosistema degli sviluppatori", ha scritto Kwon in un post su una discussione del forum su Terra.
Sebbene una tale risposta sia una fabbrica per l'inflazione galoppante e il potenziale per un collasso totale delle attività di Terra, ha un'agenda ben intenzionata. Potrebbe ancora fungere da incentivo per la comunità di Terra a rimanere un po' più a lungo e ricostruire l'ecosistema blockchain.
"Mentre UST è stata la narrazione centrale della storia di crescita di Terra nell'ultimo anno, l'ecosistema Terra e la sua comunità sono ciò che vale la pena preservare", ha riaffermato Kwon nel post. La suddivisione delle attività è la seguente; Il 40% va agli hodler LUNA prima del de-pegging UST mentre il 40% ai titolari UST al momento dell'aggiornamento. Il 10% andrà ai titolari prima dell'arresto della catena Terra, mentre il 10% è destinato a un fondo comunitario per sviluppi futuri.
I guai di UST finiranno?
I problemi che devono affrontare UST e la blockchain Terra sono molto inquietanti. In una settimana, la sua capitalizzazione di mercato è crollata da $ 40 miliardi a soli $ 0.5 miliardi. Sfortunatamente, il patrimonio degli investitori è andato in malora, molto sfortunato.
Le stablecoin senza il pieno supporto stanno diventando obiettivi di investimento molto improbabili per gli investitori. Anche il mondo delle criptovalute in generale sta diventando una zona vietata con un mercato ribassista a livello di mercato.
D'altra parte, i cripto hanno goduto di una massiccia corsa al toro al culmine del covid 19, quando quasi tutto il resto ha sofferto molto. Se la situazione attuale è un riadattamento o l'inizio di enormi problemi, solo il tempo lo dirà.
Fonte: https://crypto.news/the-dismay-of-the-ust-stablecoin-tenure-an-unexpected-fall/