L'emittente di USD Coin non diventerà pubblico

Ieri, il cofondatore e CEO di Circle, la società che emette USD Coin, ha rivelato la conclusione della proposta transazione deSPAC. 

1/ Alcuni grandi @cerchio notizia. Questa mattina abbiamo annunciato la cessazione della nostra proposta di transazione deSPAC. Pur deludendo di non aver completato la qualifica SEC in tempo, rimaniamo concentrati sulla costruzione di una società pubblica a lungo termine. https://t.co/R0XYfCFD54

- Jeremy Allaire (@jerallaire) Dicembre 5, 2022

Tecnicamente si tratta della risoluzione consensuale del progetto di aggregazione aziendale tra Circle Internet Financial e Concord Acquisition Corp, società quotata al NYSE con il ticker CND. 

L'aggregazione aziendale proposta era stata annunciata nel luglio 2021 e successivamente modificata nel febbraio 2022. Nel caso in cui fosse andata a buon fine, Circle sarebbe diventata una società quotata in borsa. 

La conclusione dell'aggregazione aziendale proposta è stata approvata da entrambi i consigli di amministrazione di Circle e Concord, ma la cooperazione tra le due società continuerà. 

Allaire ha affermato che Concord è stato un partner forte durante questo processo e che è deluso dal fatto che i termini per completare l'aggregazione siano scaduti. Nonostante ciò, Circle mantiene viva la strategia di diventare una società pubblica quotandosi in borsa, per migliorare la fiducia e la trasparenza. 

Cerchio e moneta USD

I azienda è stato creato nel 2013 da Jeremy Allaire e Sean Neville, e ha sede a Boston. 

Inizialmente è stato finanziato da Goldman Sachs, ma in seguito è stato raggiunto da BlackRock, Fidelity Investments, Marshall Wace e Fin Capital. 

Nel 2018 ha raccolto 110 milioni di dollari in capitale di rischio per creare USD Coin (USDC), una stablecoin in dollari completamente collateralizzata. 

Nel terzo trimestre del 2022 Circle ha registrato un fatturato totale di 274 milioni di dollari, con un utile netto di 43 milioni di dollari, chiudendo il trimestre con quasi $ 400 milioni in contanti.

Moneta USD

USD Coin, o USDC, è attualmente la seconda stablecoin più grande al mondo per capitalizzazione di mercato. 

Il suo prezzo ovviamente non ha risentito della notizia del fallimento della fusione con Concord, rimanendo sempre fissato attorno a 1 dollaro. 

Nel corso di quest'anno, tuttavia, la sua capitalizzazione di mercato ha avuto due forti crescite seguite da due ribassi. 

La prima crescita si è verificata dalla fine del 2021 fino a marzo 2022, con una capitalizzazione che è salita a 53.5 miliardi di dollari. 

Tra aprile e inizio maggio era poi sceso fino sotto i 49 miliardi, ma con l’implosione della stablecoin algoritmica UST e i timori sulla resilienza dell’USDT, a giugno era risalito fino a superare i 56 miliardi. 

Da luglio ha iniziato a scendere fino a 42 miliardi all'inizio di novembre, prima che il fiasco di FTX portasse nuovamente paura sui mercati delle criptovalute, facendo scendere nuovamente la capitalizzazione di USDT e facendo salire quella di USDC agli attuali 43 miliardi. 

In termini di prezzo, tuttavia, non vi è stata alcuna deviazione significativa dall’ancoraggio al dollaro. 

L'IPO

Sebbene l'idea della quotazione in Borsa, attraverso la fusione con Concord, risalga all'anno scorso, è avvenuta dopo implosione dell'ecosistema Terra/Luna a maggio, con la capitolazione totale e definitiva dell'UST, che sembrava diventata davvero importante.

In effetti, le società quotate in borsa hanno obblighi significativamente maggiori nei confronti degli azionisti, come rendere pubbliche le loro operazioni principali e condivisione del bilancio e della posizione finanziaria. 

Sarebbe stato molto utile per l’emittente di una stablecoin avere l’obbligo di pubblicare queste informazioni tramite la SEC, così da rendere il proprio business più solido e gli utenti più affidabili. 

Quando a maggio è iniziata la corsa precipitosa dell'USDT, si credeva che l'USDC sarebbe stato in grado di scalzarlo dal mercato grazie alla sua presunta maggiore solidità. Ciò però non è avvenuto, tanto che ora l’USDT ha nuovamente preso le distanze, con una capitalizzazione di 65 miliardi di dollari e un volume di scambi una dozzina di volte maggiore. 

Senza una quotazione in borsa sembra difficile per l'USDC sfidare l'USDT, anche perché l'USDT è infatti ampiamente utilizzato come token di scambio, e non solo per il trading sugli scambi di criptovalute. 

Non sorprende quindi che l'amministratore delegato di Circle abbia dichiarato che intende ancora quotarsi in borsa, solo che non sarà possibile farlo attraverso una fusione con Concord. 

Stablecoins

Concentrandosi solo sul dollaro stablecoins, ce ne sono attualmente tre principali, con USDT che domina il mercato seguito da vicino da USDC, e BUSD di Binance che capitalizza meno della metà di USDC. Tuttavia, proprio grazie a Binance, il volume degli scambi di BUSD nei mercati delle criptovalute è più del doppio di quello di USDC. 

Nonostante il fatto che USDC sia il più regolamentato, i partecipanti al mercato delle criptovalute preferiscono ancora per lo più USDT e al secondo posto BUSD.

Al quarto posto c'è il stablecoin algoritmica DAI, con solo 5 miliardi di dollari di capitalizzazione e un volume di scambi trascurabile rispetto ai primi tre.

Tutte le altre stablecoin in dollari, tra cui Pax Dollar, TrueUSD, USDD e Gemini USD, non hanno né volume né capitalizzazione di mercato significativi. 

Il fatto che l’USDC non sia riuscito a superare l’USDT nemmeno quest’anno, e non riesca nemmeno a superare il BUSD in termini di volume degli scambi, la dice lunga sulle preferenze dei partecipanti al mercato delle criptovalute, che preferiscono le stablecoin emesse da società crittografiche a quelle emesse da società perfettamente regolamentate. È possibile che la privacy svolga un ruolo chiave in questa scelta, poiché si ritiene che Circle, essendo una società completamente regolamentata, abbia un livello effettivo di privacy inferiore rispetto a USDC.