Entro 11 giorni a marzo, quattro banche negli Stati Uniti e una in Svizzera sono fallite. La First Republic Bank è seguita a maggio. In quei due mesi si sono verificati tre dei quattro fallimenti bancari più grandi mai registrati negli Stati Uniti. È stato un doloroso promemoria del fatto che le banche sopportano rischi significativi che possono rapidamente riversarsi su altri settori.
Ironia della sorte, nonostante una forte attenzione su come il settore delle criptovalute potrebbe introdurre rischi per la finanza tradizionale, abbiamo invece sperimentato che i fallimenti bancari sono diventati un rischio critico per la stabilità del settore delle criptovalute.
La regolamentazione finanziaria dovrebbe mirare in primo luogo a mitigare i rischi per la stabilità finanziaria e, ove possibile, limitare i rischi di contagio per prevenire ulteriori danni, indipendentemente dalla direzione del contagio.
Oggi, gli emittenti di stablecoin regolamentati sono costretti a fare affidamento su partner bancari per completare il conio e il riscatto tramite denaro fiat. L'accesso indiretto al regolamento fiat espone inevitabilmente gli istituti di moneta elettronica nell'Unione europea - futuri emittenti di stablecoin regolamentati, noti anche come token di moneta elettronica - a costi sproporzionati e rischio di controparte, secondo la valutazione della Commissione europea della direttiva sui servizi di pagamento (PSD) . In definitiva, limita l'innovazione e la concorrenza nel mercato dei pagamenti.
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Concedere alle stablecoin fiat regolamentate (token di moneta elettronica nell'UE o stablecoin di pagamento negli Stati Uniti) l'accesso ai conti della banca centrale sarebbe, quindi, non solo un passo cruciale per la sicurezza delle valute fiat su Internet, ma anche per l'innovazione dei pagamenti scritta grande.
Consentirebbe agli emittenti di eliminare la loro esposizione ai rischi associati ai depositi non assicurati e separare l'attività di pagamento ad alta velocità in stablecoin dall'illiquidità dei portafogli di prestiti nelle banche.
Lo storico regolamento MiCA (mercati in cripto-asset) nell'UE offre enormi opportunità al continente. Tuttavia, come già concordato alla fine di giugno 2022, prima che i rischi bancari intrinseci diventassero evidenti all'inizio del 2023, il regolamento impone agli emittenti di token di moneta elettronica (EMT) di detenere almeno il 30% delle loro riserve presso istituti di credito. Quella che doveva essere una misura per migliorare la liquidità e l'esposizione al rischio degli emittenti EMT finirà per gravare sull'attività EMT con il rischio bancario e di controparte. La recente crisi bancaria ci ha insegnato che, in un'epoca di flusso di informazioni incentrato sui social media e operazioni bancarie basate su dispositivi mobili, dobbiamo modificare le nostre ipotesi sulle passività liquide sostenute da attività illiquide.
La soluzione a questo problema non è affatto nuova. Gli emittenti EMT e tutti gli istituti di moneta elettronica dovrebbero avere la possibilità di accedere direttamente ai conti della banca centrale. Dando accesso a un conto bancario centrale, gli emittenti EMT potrebbero proteggere i clienti dell'UE dal rischio di credito delle banche private trasferendo fondi fiat direttamente alla banca centrale.
Nel Regno Unito, gli istituti di moneta elettronica hanno accesso diretto al livello di regolamento della Banca d'Inghilterra dal 2017. Ciò "contribuirebbe ad aumentare la concorrenza e l'innovazione nel mercato dei pagamenti" e creerebbe "disposizioni di pagamento più diversificate con meno singoli punti di errore ”, secondo la Banca d'Inghilterra. L'ex governatore della Banca d'Inghilterra Mark Carney ha descritto questo cambiamento legislativo come "potenziale per fornire una grande separazione delle attività bancarie nella sua funzione principale di regolare i pagamenti, eseguire la trasformazione delle scadenze, condividere il rischio e allocare il capitale".
Ma anche nell'UE, salvaguardare le riserve di moneta elettronica presso la banca centrale è già una pratica comune in uno Stato membro, vale a dire la Lituania. La Banca centrale della Lituania consente agli istituti di moneta elettronica e agli istituti di pagamento di aprire conti di regolamento e accedere direttamente al sistema di compensazione. Alla fine del 2022, degli 84 istituti di moneta elettronica regolamentati in Lituania, il 63% deteneva i fondi dei clienti presso la banca centrale. Complessivamente, più di due terzi delle riserve di moneta elettronica in Lituania sono detenute presso la Banca centrale lituana.
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È giunto il momento di creare condizioni di parità e aprire questa possibilità a tutti gli istituti di moneta elettronica nell'UE.
La finestra di opportunità per la legislazione per raggiungere questo obiettivo non è mai stata così grande. Ciò che serve è una revisione mirata della direttiva sul carattere definitivo del regolamento, possibilmente nell'ambito della revisione della PSD o del regolamento sui pagamenti istantanei (IPR).
I negoziati sui diritti di proprietà intellettuale stanno già stabilendo un consenso politico sulla necessità di tale revisione, in quanto la risoluzione dell'accesso diretto alla transazione sosterrebbe e accelererebbe anche l'introduzione dei pagamenti istantanei nell'UE.
E la valutazione dell'impatto della direttiva sui servizi di pagamento non potrebbe essere più chiara sulla necessità di creare condizioni di parità tra banche e non banche nel mercato dei pagamenti. Le vulnerabilità bancarie del 2023 forniscono un altro argomento al ben compreso dibattito dell'UE.
Sono evidenti i benefici per la sicurezza e la liquidità delle istituzioni finanziarie non bancarie, ma anche per una maggiore innovazione in un sistema finanziario sempre più concentrato tra banche di rilevanza sistemica globale. La necessità di concedere agli istituti di moneta elettronica l'accesso ai conti della banca centrale non è mai stata così forte e l'UE non dovrebbe perdere questa opportunità unica di rendere il suo sistema finanziario più competitivo e resiliente.
Patrizio Hansen è il direttore della strategia e della politica dell'UE presso Circle. In precedenza è stato responsabile della strategia e dello sviluppo aziendale presso la startup di cripto-wallet Unstoppable Finance e responsabile della politica blockchain presso Bitkom, la più grande associazione commerciale tecnologica d'Europa. Ha conseguito un master in economia e scienze politiche.
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Fonte: https://cointelegraph.com/news/growing-case-crypto-firms-bypass-banks