Sono trascorsi quasi due mesi dal crollo di Terra-Luna del 7 maggio. Che si tratti di fermare il tempo o tornare al passato, è inutile e quasi impossibile per gli investitori recuperare le perdite. Tuttavia, la "teoria degli scarafaggi" ci dice che quando vedi uno scarafaggio, potrebbero essercene molti altri che non puoi vedere subito. Dopotutto, uno scarafaggio di solito significa che ce ne sono altri in giro nell'oscurità.
Non molto tempo dopo il crollo di Terra-Luna, le piattaforme di prestito di criptovaluta Celsius e Babel Finance hanno sperimentato una crisi di liquidità che si è diffusa persino agli hedge fund del settore. Allora quali sono state le cause dei recenti incidenti? Cosa dovrebbero fare i principali exchange per proteggere al meglio i propri utenti? Questo articolo fornirà un'analisi dettagliata.
Crash Terra-Luna
UST è la stablecoin con il maggior valore di mercato della catena Terra, ancorata al dollaro USA su base 1:1. Luna è il token di governance del protocollo Terra, utilizzato principalmente per pagare le tasse del gas della catena pubblica, il pegno minerario e la governance del protocollo. Le stablecoin comuni come USDC o USDT sono emesse collateralizzando valuta fiat.
UST è una stablecoin algoritmica, il che significa che non si basa su garanzie. Come raggiunge la stabilità algoritmica? L'algoritmo progettato da Terra è quello di rendere 1 UST equivalente a 1 dollaro USA di Luna. Cioè, per ogni UST coniato, è necessario bruciare 1 USD di Luna e anche 1 USD di Luna può essere scambiato con 1 UST.
Diamo un'occhiata più da vicino al processo di scambio nella figura seguente. Quando il prezzo di UST supera 1 USD, gli arbitraggi guadagnano la differenza bruciando Luna per coniare UST e il prezzo torna gradualmente a 1 USD all'aumentare dell'offerta di UST. Quando il prezzo di UST scende al di sotto di 1 USD, gli arbitraggisti possono anche speculare scambiando Luna e il prezzo salirà a 1 USD quando l'offerta di UST si ridurrà.
La logica di questa stablecoin algoritmica non può essere criticata. Tuttavia, il 285 maggio una balena (un'entità o un individuo con grandi partecipazioni) ha venduto l'equivalente di 7 milioni di dollari in UST, il che ha provocato un enorme spread che ha causato il crollo del prezzo del token, scatenando il panico del mercato.
Come accennato, il conio di UST richiede la combustione di Luna, quindi vendere UST equivale a coniare e vendere la stessa quantità di LUNA! Ciò ha creato una forte pressione di vendita sul token. A causa del significativo deflusso di capitali, Luna è crollata da US $ 86 a US $ 61 in 12 ore e si sono verificate diverse svendite di UST in transazioni per un importo pari a milioni. Questa natura senza precedenti delle vendite ha scatenato il panico del mercato. Sebbene Terra abbia annunciato che avrebbe costruito riserve di Bitcoin per stabilizzare il sistema acquistando più Luna e UST, questo non ha funzionato.
Crollo di Celsius/Babel Finance
Il 13 giugno, il prestatore Crypto Celsius ha annunciato la sospensione di tutti i prelievi, le transazioni e i trasferimenti tra conti. Ciò ha indicato che Celsius potrebbe essere in difficoltà finanziarie a causa della mancanza di liquidità causata da una massiccia corsa ai depositi in mezzo al panico del mercato.
Celsius aveva ottenuto un successo una tantum, raccogliendo 750 milioni di dollari nel novembre dello scorso anno. In quanto società di criptovalute, le sue risorse gestite ammontavano a oltre 30 miliardi di dollari. Nonostante ciò, Celsius sembrava essere crollato durante la notte e il motivo non è altro che allarmante.
I dati di mercato mostrano che Celsius gestiva circa 1 milione di Ethereum, di cui solo il 27% erano asset spot, mentre il 44% era impegnato in un contratto Ethereum 2.0 tramite Lido e detenuto sotto forma di stETH. Il restante 29% è stato impegnato direttamente per un periodo di almeno un anno. Ciò indica che l'effettiva liquidità del capitale di Celsius era inferiore al 30% delle sue attività, molto al di sotto del livello necessario per far fronte a massicce corse.
La ragione fondamentale del crollo di Celsius risiede nella cattiva gestione del rischio. Inoltre, c'erano molti problemi nella gestione e nelle operazioni dell'azienda stessa.
Dopo che Celsius ha annunciato la sospensione di prelievi, transazioni e trasferimenti, altre "mine" nel mercato delle criptovalute sono state fatte esplodere una dopo l'altra per tutta la settimana. La società di prestito di criptovalute con sede a Hong Kong Babel Finance ha detto ai clienti che avrebbe sospeso i rimborsi e i prelievi per tutti i prodotti, citando "pressioni di liquidità insolite".
Babel Finance era un'attività di prestito e trading di criptovalute fondata nel 2018, con un eccezionale portafoglio di prestiti di oltre 3 miliardi di dollari alla fine del 2021. L'azienda ha circa 500 clienti, molti dei quali sono clienti istituzionali, tra cui banche tradizionali, fondi di investimento , investitori accreditati e family office.
L'insolvenza di Three Arrows Capital
Non sono solo le piattaforme di prestito nello spazio crittografico ad aver creato una crisi simile a quella vissuta dal settore finanziario tradizionale durante la crisi finanziaria globale. La tempesta si è estesa persino agli hedge fund del settore. Three Arrows Capital Ltd. ha anche sollevato preoccupazioni tra gli investitori dopo che non è riuscita a soddisfare le richieste di margine da parte dei prestatori. L'hedge fund incentrato sulle criptovalute ha assunto consulenti legali e finanziari dopo aver subito pesanti perdite a causa di un ampio sell-off del mercato.
Il patrimonio in gestione dell'hedge fund di quasi 10 anni una volta ha superato i 10 miliardi di dollari, ma ad aprile si era ridotto a circa 3 miliardi di dollari. Il suo portafoglio include token come Avalanche, Solana, Polkadot e Terra. Con il recente costante declino del mercato delle criptovalute, quasi tutti i progetti in cui Three Arrows Capital ha investito sono sott'acqua. Secondo i media, l'importo totale della liquidazione di Three Arrows Capital sulla piattaforma di prestito raggiunge i 400 milioni di dollari e potrebbe andare incontro al fallimento.
In che modo gli scambi proteggono i diritti e gli interessi degli utenti? (Prendendo Huobi Global come esempio)
Huobi Global ha un processo completo per la gestione del rischio e ha anche capacità leader in questo settore che sono uniche nel settore. Ciò ha consentito alla piattaforma di ottenere un record eccezionale di zero incidenti di sicurezza nei nove anni dal suo inizio. Quando si è verificato il crollo di Terra-Luna, Huobi Global ha ottenuto buoni risultati nei seguenti tre aspetti, che possono fornire insegnamenti per altri scambi:
- Giudicare la situazione in modo efficiente e appropriato
- Informare tempestivamente gli utenti dei rischi
- Gestione della piattaforma incentrata sull'utente
Diamo un'occhiata al processo utilizzato da Huobi Global per affrontare il crollo di Terra-Luna:
- Quando Luna ha iniziato la sua spirale di morte, Huobi Global ha chiuso il canale di deposito per proteggere gli utenti. Il prezzo di Luna su Huobi Global è stato il più alto tra tutte le piattaforme durante quel periodo, il che ha protetto gli interessi dei detentori di Luna sulla piattaforma e ha concesso loro tempo sufficiente per apportare modifiche.
- Non appena è stato confermato che Luna non veniva più emesso, Huobi Global ha informato in anticipo i titolari di Luna e UST dei rischi, in modo che potessero prendere una decisione informata.
- Dopo aver fornito aggiornamenti ampi e dettagliati, Huobi Global ha riaperto il canale di ricarica per soddisfare le esigenze di trading dei suoi utenti.
A seguito delle recenti turbolenze del mercato, Huobi Global ha immediatamente intensificato le misure per proteggere le risorse degli utenti da gravi incidenti di sicurezza. Le sue operazioni quotidiane, inclusi depositi e prelievi, sono rimaste normali.
Ogni volta che si verifica una crisi di mercato, Huobi Global crede nell'assumere la propria responsabilità di leader del settore per proteggere gli interessi degli utenti. In un mercato ribassista, è difficile per gli investitori evitare i rischi, ma la scelta di progetti e piattaforme di alta qualità può almeno aiutarli a limitare le perdite inutili.
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Fonte: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/