La diminuzione della domanda istituzionale sta costringendo gli account crittografici ad alto rendimento a ridurre i tassi

I rendimenti disponibili sulle criptovalute sono scesi ai livelli più bassi in più di un anno su alcune piattaforme, poiché la domanda istituzionale di prestiti diminuisce, diminuendo uno dei punti di vendita più interessanti del mercato per gli investitori più piccoli. 

Le piattaforme di prestito di criptovalute come BlockFi e Celsius hanno registrato una crescita sbalorditiva dal 2020, attirando milioni di clienti fornendo rendimenti a singoli investitori che vanno da una piccola percentuale fino al 17%. 

Queste piattaforme prendono i fondi depositati e li prestano a investitori istituzionali, restituendo la maggior parte del rendimento ai propri clienti. Attraverso questa attività, BlockFi ha visto gli asset in gestione aumentare del 1,711% nel solo 2020, secondo il azienda. 

Anche i rivali Nexo e Celsius hanno registrato una grande crescita, con quest'ultimo che ha aumentato le proprie attività in gestione di oltre il 1,900% in meno di un anno, secondo un comunicato stampa del azienda. 

A marzo 2021, BlockFi deteneva $ 14.7 miliardi di asset tramite il suo BlockFi Interest Account, mentre i concorrenti Nexo e Celsius pubblicizzano partecipazioni rispettivamente superiori a $ 12 miliardi e $ 20 miliardi.

Ora, molte di queste aziende stanno tagliando i rendimenti che pagano ai clienti poiché la domanda di prestito da parte delle istituzioni diminuisce di fronte alla stagnazione dei prezzi delle criptovalute. 

BlockFi, ad esempio, offriva il 6.25% a chi deteneva più di un bitcoin. Ora offre tra l'1% e il 3% fino a 0.35 bitcoin e lo 0.1% in più su importi maggiori. Allo stesso modo, Celsius è passato dall'offerta del 6.2% al 3.05%.

La diapositiva sta anche influenzando i rendimenti degli investimenti in stablecoin, token crittografici che hanno lo scopo di tracciare il valore di valute legali come il dollaro USA. 

Le piattaforme di prestito di criptovalute BlockFi e Ledn hanno entrambe abbassato i tassi di stablecoin all'inizio di questo mese, scendendo rispettivamente al 7% dal 7.25% e al 7.5% dall'8% (per tutte le stablecoin che entrambe offrono, ad eccezione di USDT per BlockFi). A marzo, Celsius ha abbassato i suoi tassi di risparmio su tutte le stablecoin, eccetto DAI, al 7.1% dall'8.5%. 

Perché la domanda istituzionale sta calando?

Da Ledn update sul taglio dei tassi all'inizio di maggio, ha fornito alcuni motivi per cui la domanda istituzionale di prendere in prestito criptovalute, il motore dei rendimenti dei consumatori, sta diminuendo.

Per cominciare, i trader istituzionali trovano più facile trarre profitto da un mercato delle criptovalute che si trova in uno stato di contango, quando il prezzo dei contratti future è superiore al prezzo spot corrente.

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Un contango consente ai trader di trarre profitto dall'acquisto di bitcoin spot mentre contemporaneamente prendono una posizione corta tramite opzioni o futures. Un contango in via di estinzione equivale a una diminuzione della domanda di prestiti per finanziare tali operazioni.

Ledn ha anche affermato che vede meno opportunità di arbitraggio negli scambi di criptovalute, influenzando la domanda dei market maker. 

I market maker prendono in prestito risorse digitali per sfruttare gli arbitraggi sui prezzi tra le borse. Ad esempio, i prezzi di acquisto di bitcoin possono variare da una borsa all'altra, creando un'opportunità per le istituzioni di sfruttare la differenza di prezzo per ottenere profitti.

L'aggiornamento delle tariffe di Ledn rileva che lo spread medio su un ordine di acquisto da $ 1 milione di dollari per bitcoin su Coinbase e FTX si è dimezzato negli ultimi 3 mesi. È passato dallo 0.16% circa di febbraio allo 0.08% attuale. Ciò influisce sul rendimento che le istituzioni possono ottenere dal trading di arbitraggio e, a sua volta, riduce la propensione a pagare oneri finanziari più elevati.

Joe Hickey, responsabile del trading di BlockFi, ha fatto eco a questi punti e ha detto a The Block che mentre c'è ancora molta domanda di prestiti crittografici, gli indicatori chiave tra cui il tasso implicito e l'open interest, il numero totale di contratti futures aperti, sono sostanzialmente inferiori rispetto allo scorso anno. Questi sono segnali ribassisti.

Nonostante il calo dei tassi, Hickey ha previsto che i rendimenti si riprenderanno. "Le persone continuano a investire e penso che sia una specie di fenomeno a breve termine e che vedremo i rendimenti nella seconda metà dell'anno salire di nuovo".

Come sono cambiate le tariffe

Per ora, tuttavia, i tassi hanno iniziato a scendere per le stablecoin e altri importanti asset crittografici. I tassi di Ledn per tutti i saldi USDC sono scesi al 7.5% dall'inizio di maggio dai massimi del 9.25% di marzo. Nel frattempo, BlockFi ha anche abbassato i tassi di stablecoin, escluso USDT, al 7% dal 7.25% dello stesso periodo. Il 4 marzo Celsius aveva abbassato i tassi di risparmio su tutte le stablecoin, eccetto DAI, al 7.1% dall'8.5%. 

I tassi di Ledn sui saldi bitcoin fino a 0.1 bitcoin sono scesi al 5.25%, e al 2% per tutti i saldi superiori a quello di maggio, mentre BlockFi ha abbassato anche i tassi per bitcoin ed ether al 3% dal 4%, in linea con un taglio Celsius implementato nel mese di marzo.

Altrove, Crypto.com ha annunciato modifiche alle allocazioni e alla struttura dei livelli della sua funzione di ricompense dal 1 giugno. Attualmente, divide la sua funzione di guadagno in due livelli: il primo offre tariffe di ricompense complete su allocazioni inferiori o uguali a $ 30,000, mentre il il secondo livello offre il 50% di premi al di sopra di tale soglia. 

Dal primo giugno, la soglia per il primo livello scenderà del 90%, con tariffe complete offerte solo su assegnazioni fino a $ 3,000 inclusi per il livello uno, mentre il livello due riceverà i restanti $ 27,000 di allocazioni al 50% del tariffa di primo livello. Una volta che entrambi questi livelli sono pieni, tutte le assegnazioni successive rientreranno nel livello tre e riceveranno il 30% del tasso di livello due.

Tuttavia, i rendimenti erano rimasti elevati sulle piattaforme di prestito decentralizzate, inclusa Anchor, che avrebbe dovuto pagare il 19.5% ai prestatori di Terra USD (UST). Tuttavia, dopo il crollo della scorsa settimana di UST, una stablecoin nel cuore del network Terra, gli investitori alla ricerca di rendimenti potrebbero dover rassegnarsi a ridurre i rendimenti sia dei prestatori centralizzati che delle piattaforme decentralizzate.

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