L'ultima settimana è stata un periodo buio nella storia delle criptovalute, con la capitalizzazione di mercato totale di questo settore che è scesa a 1.2 trilioni di dollari per la prima volta da luglio 2021. Le turbolenze, in gran parte, sono state dovute al disintegrazione in tempo reale di Terra, un protocollo basato su Cosmos che alimenta una suite di stablecoin algoritmici.
Circa una settimana fa, Terra (LUNA) classificata tra le 10 criptovalute più preziose sul mercato, con un solo token trading a un prezzo di $ 85. Entro l'11 maggio, tuttavia, il prezzo dell'asset era sceso a $ 15. E, dopo 48 ore, il token ha perso il 99.98% del suo valore attualmente scambiato a un prezzo di $ 0.00003465.
A causa del continuo collasso, l'altra offerta associata di Terra, TerraUSD (UST), una stablecoin algoritmica ancorata al dollaro degli Stati Uniti in un rapporto 1:1, ha perso il suo ancoraggio al dollaro ed è attualmente trading a $ 0.079527.
Spiegazione dell'ecosistema Terra
Come evidenziato sopra, il protocollo Terra è guidato dall'uso di due token principali, ovvero UST e LUNA. I partecipanti alla rete hanno la possibilità di farlo menta UST bruciando LUNA al portale Terra Station. In poche parole, si può immaginare che l'economia Terra sia costituita principalmente da due pool: uno per TerraUSD e uno per LUNA.
Per mantenere il valore di UST, il pool di forniture LUNA aggiunge o sottrae dalle sue casse in modo tale che i clienti siano tenuti a bruciare LUNA per coniare UST e viceversa. Tutte queste azioni sono incentivate dal modulo di mercato algoritmico della piattaforma che rende il framework funzionale di UST sostanzialmente diverso da quello dei suoi rivali stablecoin più vicini Tether (UDST) e monete in USD (USDC), entrambi garantiti direttamente da attività fiat.
Per illustrare meglio il funzionamento di UST (o delle stablecoin algoritmiche in generale), sarebbe meglio fare uso di una semplice illustrazione. Supponiamo, ad esempio, che il valore di UST sia di $ 1.01, quindi gli utenti sono incentivati a utilizzare il modulo di scambio di Terra per scambiare $ 1.00 di LUNA per 1 UST, consentendo loro così di intascare un profitto netto di $ 0.01.
Ora, quando la situazione cambia e UST scende a $ 0.99, gli utenti della rete possono fare l'esatto contrario, facendo sì che il protocollo impedisca ad alcuni utenti di poter riscattare $ 1.00 di UST per $ 1.00 di LUNA. Questo scenario un tempo ipotetico è ora una realtà vivente, che si traduce non solo nella disintegrazione del protocollo Terra, ma anche nel diffamare la reputazione dell'industria delle criptovalute agli occhi degli investitori di tutto il mondo.
Controllo dei danni ma senza risultato
Non appena LUNA e UST sono entrati in caduta libera all'inizio di questa settimana, il co-fondatore del protocollo Do Kwon rilasciato una serie di tweet che annunciano misure correttive per contenere ogni ulteriore sanguinamento. Come passo preliminare per contrastare il disaccoppiamento di UST con il dollaro, Kwon rinforzato l'incendio di UST, qualcosa che ora sappiamo con il senno di poi non ha funzionato.
2/ Comprendo che le ultime 72 ore sono state estremamente dure per tutti voi – sappiate che sono deciso a lavorare con ognuno di voi per superare questa crisi e costruiremo la nostra via d'uscita.
Insieme.
— Do Kwon (@stablekwon) 11 Maggio 2022
Kwon ha affermato che aumentando il pool di base da 50 milioni a 100 milioni di diritti speciali di prelievo (SDR) e diminuendo PoolRecoveryBlock da 36 a 18, la capacità di conio del protocollo potrebbe potenzialmente essere aumentata da $ 293 milioni a un enorme $ 1.2 trilioni.
In poche parole, implementando le suddette modifiche, il team Terra ha avuto la possibilità di farlo menta quattro volte più UST dal nulla, un processo che ora è in corso scherzosamente viene chiamato allentamento Kwontative. Fornendo un parere esperto sulla questione, Jack Tao, CEO dell'exchange di criptovalute Phemex, ha detto a Cointelegraph che guardando indietro ora, i segnali di disastro che circondano UST e LUNA erano presenti da un po' di tempo.
Per cominciare, crede che l'idea generale che circonda le stablecoin algoritmiche di per sé sia piuttosto fragile poiché queste offerte mancano di qualsiasi tipo di risorsa di supporto effettiva. In secondo luogo, la Luna Foundation ha recentemente fatto molto rumore, poiché Do Kwon ha annunciato che lo sarebbe stato acquistando un totale di 10 miliardi di dollari in Bitcoin (BTC) per fungere da riserve di UST. A questo proposito, Tao ha aggiunto:
“Questi acquisti hanno portato a un eccesso di offerta di UST, che ha iniziato a diminuire rapidamente una volta che la pressione di vendita ha iniziato a crescere su LUNA e successivamente su UST. Una volta avvenuta questa vendita, la Luna Foundation Guard ha dovuto scaricare i suoi Bitcoin per mantenere il peg. Ma la pressione di vendita riflessiva è continuata e tutti gli asset coinvolti hanno iniziato a diminuire drasticamente".
Tao ha poi aggiunto che l'Anchor Protocol, una piattaforma di risparmio, prestito e prestito basata sulla Terra Blockchain, che prometteva un irrealistico rendimento percentuale annuo del 20% (APY) sullo staking di UST, ha avuto anche un ruolo importante nello sviluppo . Quando la pressione di vendita su UST è aumentata, ha perso il suo ancoraggio di $ 1.00 e ha iniziato a scendere in modo incontrollabile:
“Una volta che la liquidità di Binance si è esaurita, i due pool UST di Curve hanno iniziato a vendere UST e i livelli di indebitamento di Anchor sono diminuiti di oltre $ 1 miliardo. Di conseguenza, l'ecosistema più ampio è stato ora afflitto da problemi di fiducia, specialmente quando si tratta di stablecoin".
Terra va ufficialmente offline dopo il collasso, anche se brevemente
Il 12 maggio, validatori che servono collettivamente la rete Terra deciso di porre fine a qualsiasi attività digitale correlata all'ecosistema nel tentativo di mitigare potenziali attacchi alla governance, soprattutto perché il token LUNA della rete è recentemente sceso sotto un centesimo.
A questo punto, l'account Twitter ufficiale di Terraform Labs ha rivelato che tutta l'attività di rete era stata bloccata all'altezza del blocco 7,603,700. Con il valore di LUNA in calo di quasi il 100%, il portavoce dell'azienda ha suggerito che gli sviluppatori non sono più sicuri delle proprie capacità di prevenire gli hack di governance di terze parti. Tuttavia, il tempo di inattività è stato di breve durata, con il core team di Terra che ha rivelato che avrebbe riavviato le operazioni non appena i validatori fossero stati in grado di applicare una patch che disabilitasse tutte le ulteriori deleghe.
Come conseguenza della coppia di scambi LUNA/USDT che è scesa al di sotto della soglia di 0.005 USDT, è stato cancellato da Binance. La mossa ha fatto seguito alla rimozione dei token LUNA da parte dell'exchange di criptovalute Huobi solo un giorno prima. Prima dello svolgersi degli eventi sopra indicati, UST era la terza stablecoin per capitalizzazione di mercato totale, dietro solo a Tether e USD Coin.
Un brutto aspetto per il settore nel suo insieme
Secondo Tao, l'intero episodio avrà un impatto negativo sull'immagine dell'industria delle criptovalute, soprattutto agli occhi degli investitori. In particolare, ritiene che il crollo potrebbe portare i legislatori a diventare più severi sulle stablecoin decentralizzate e potrebbe persino portare molti governi a esplorare in modo aggressivo la creazione delle proprie stablecoin centralizzate e valute digitali della banca centrale (CBDC), aggiungendo:
“La situazione LUNA, sfortunatamente, lascerà l'amaro in bocca a tutti poiché ciò ha fatto perdere un enorme valore a molti grandi altcoin. Ma un aspetto più importante di questo sviluppo è la sua tempistica. Tutto questo è successo in un momento in cui infuria una guerra nell'Europa orientale, le catene di approvvigionamento sono vincolate a livello globale, l'inflazione e i tassi di interesse stanno aumentando".
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Detto questo, ha ammesso che potrebbe esserci un piccolo lato positivo in tutto questo: l'evento potrebbe comportare la sopravvivenza solo dei migliori progetti, con la maggior parte delle piattaforme imprecise che perdono l'interesse degli investitori in grande stile. "D'ora in poi ci sarà molto più controllo e gli investitori si sentiranno a proprio agio scegliendo di investire solo nelle più grandi criptovalute come Bitcoin, Ether e Solana", ha affermato.
Pertanto, sarà interessante vedere come questa storia continua a svolgersi e che tipo di ripercussioni ha questo incidente sullo sviluppo/evoluzione del mercato delle criptovalute in generale, soprattutto perché anche il sistema finanziario tradizionale continua ad essere devastato da una quantità crescente di pressione finanziaria avversa.
Fonte: https://cointelegraph.com/news/what-happened-terra-debacle-exposes-flaws-plaguing-the-crypto-industry