Perché le criptovalute sono in calo oggi? Il mercato si raffredda mentre l’hype sugli ETF svanisce e le normative incombono

Questa settimana i prezzi delle criptovalute sono scesi, con il bitcoin che è sceso sotto i 43,000 dollari e la capitalizzazione complessiva del mercato delle criptovalute è scesa sotto i 1.7 trilioni di dollari. Diversi fattori chiave spiegano questo raffreddamento dopo il rally spot alimentato dagli ETF bitcoin di inizio gennaio.

TLDR

• L’entusiasmo per l’approvazione dell’ETF bitcoin spot sta svanendo, con i mercati che si stanno raffreddando e consolidando
• Permane incertezza sulle normative crittografiche statunitensi, senza ancora un risultato chiaro sul caso Coinbase vs SEC
• I prezzi dei bitcoin e delle criptovalute devono far fronte alla pressione di vendita derivante dal rafforzamento del dollaro e dall’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitense
• 137 milioni di dollari in long sulle criptovalute liquidati nelle ultime 24 ore mentre i rialzisti vengono colti di sorpresa dal declino
• I titolari di GBTC trasferiscono bitcoin in uscita, eventualmente chiudendo le posizioni dopo la conversione dell'ETF

In primo luogo, l’entusiasmo per le tanto attese approvazioni degli Exchange Traded Fund (ETF) spot bitcoin sta evaporando. Gli enormi volumi di scambi del primo giorno per questi ETF hanno fatto festeggiare i rialzisti delle criptovalute, ma lo slancio rialzista sostenuto non si è materializzato.

La psicologia degli investitori è passata dall’euforia iniziale per l’approvazione normativa alla domanda se i volumi siano effettivamente sufficientemente consistenti da giustificare ulteriori significativi aumenti dei prezzi dei bitcoin. Con il mercato che prende fiato, i volumi e la volatilità sono diminuiti nella maggior parte dei criptoasset.

I trader stanno diventando più cauti anche a causa degli ostacoli normativi incerti e complessi che si stanno accumulando negli Stati Uniti. Un caso giudiziario di New York tra la SEC e Coinbase sulla questione se le criptovalute siano titoli rimane irrisolto, nonostante entrambe le parti abbiano trovato un terreno comune sul fatto che bitcoin ed etere sono più simili alle materie prime.

La mancanza di una chiara regolamentazione delle criptovalute da parte del Congresso significa questioni in sospeso e dubbi persistenti che ostacolano l’adozione da parte di istituzioni avverse al rischio. Fino a quando non emergeranno barriere chiare in aree come le leggi sui titoli, i requisiti di custodia e le politiche fiscali, i fondi tradizionali dovranno affrontare ostacoli per entrare nei mercati delle criptovalute.

Oltre all’incertezza normativa, pesano anche fattori tecnici ribassisti. Il dollaro USA si sta rafforzando rispetto alle altre principali valute legali, alimentato dagli elevati dati sulle vendite al dettaglio e dall’aumento dei rendimenti del Tesoro. Un dollaro più alto rende il bitcoin e le altre criptovalute meno attraenti per gli acquirenti esteri, esercitando una pressione di vendita.

Allo stesso modo, il giorno scorso sono stati liquidati sugli scambi più di 137 milioni di dollari di posizioni rialziste con leva crittografica. Colti di sorpresa dal brusco calo dei prezzi, questi lunghi in liquidazione perpetuano lo slancio al ribasso attraverso richieste di margini a cascata e vendite involontarie.

Nello specifico, sul fronte bitcoin, ulteriori sofferenze derivano dai deflussi emersi dal Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) dopo la sua tanto attesa conversione in una struttura ETF spot. Il trust non opera più su base chiusa, il che significa che gli investitori possono ora uscire dalle posizioni e ritirare bitcoin.

I dati mostrano che negli ultimi giorni i titolari di GBTC hanno trasferito oltre 8,700 bitcoin per un valore di 380 milioni di dollari su piattaforme di custodia come Coinbase Prime. Ciò probabilmente rappresenta la chiusura da parte degli investitori di GBTC per riallocare i fondi in opzioni ETF spot più economiche ora disponibili.