Vitalik Buterin di Ethereum ha offerto due esperimenti mentali su come stabilire se una stablecoin algoritmica (algo) è fattibile a lungo termine. Il 25 maggio, ha osservato Buterin che un maggiore esame di criptovalute e DeFi all'indomani del tracollo di Terra è "davvero vantaggioso. Tuttavia, ha sconsigliato di eliminare completamente qualsiasi algo-stablecoin.
I commenti di Buterin sono stati scatenati dal fatto che l'UST di Terra ha perso il suo piolo di $ 1 tre settimane fa, facendo cadere il suo token LUNA da $ 77 a $ 0.00014. Ciò ha messo a rischio la blockchain di Terra, spazzando via 42 miliardi di dollari dal mercato delle criptovalute.
Due esperimenti mentali di Buterin
Mentre ha elogiato il crollo di Terra per aver portato "un livello più elevato di controllo sui meccanismi finanziari DeFi", ha respinto l'idea che le stablecoin automatizzate siano difettose in base alla progettazione. Egli ha detto:
“Ciò di cui abbiamo bisogno non è il boosterismo delle stablecoin o il doomerism delle stablecoin, ma piuttosto un ritorno al pensiero basato sui principi. Mentre ci sono molti progetti di stablecoin automatizzati che sono fondamentalmente imperfetti e destinati a crollare alla fine, e molti altri che possono sopravvivere in teoria ma sono altamente rischiosi, ci sono anche molte stablecoin che sono molto robuste in teoria e sono sopravvissute a test estremi del mercato delle criptovalute condizioni in pratica”.
Il suo blog si è concentrato sulla garanzia completamente Ether di Reflexer stablecoin RAI in particolare. La stablecoin RAI non è legata al valore del denaro fiat e utilizza algoritmi per impostare un tasso di interesse che si oppone proporzionalmente alla volatilità del mercato. Motiva inoltre gli utenti a riportare la RAI nella fascia di prezzo prevista.
Secondo Buterin, "esemplifica il puro 'tipo ideale' di una stablecoin automatizzata collateralizzata. E la sua struttura consente anche agli utenti di ritirare la propria liquidità in ETH se la loro fiducia nella stablecoin si deteriora. Ha menzionato due esperimenti mentali che possono aiutare a determinare l'autenticità delle stablecoin automatizzate.
La stablecoin può "rilassarsi" a zero utenti?
Gli utenti dovrebbero essere in grado di prendere il valore equo della loro liquidità da un progetto di stablecoin se l'attività di mercato "scenda quasi a zero", secondo Buterin.
Ha anche affermato che UST non soddisfa questo criterio a causa della sua struttura, che richiede LUNA, o ciò che definisce una valuta di volume (volcoin), per mantenere il suo prezzo e la domanda degli utenti per mantenere il suo ancoraggio USD. Se si verifica il contrario, sarà quasi difficile impedire il collasso di entrambe le risorse.
“In primo luogo, il prezzo del volcoin scende. Quindi, la stablecoin inizia a tremare. Il sistema tenta di sostenere la domanda di stablecoin emettendo più volcoin. Con la fiducia nel sistema basso, ci sono pochi acquirenti, quindi il prezzo del volcoin scende rapidamente. Infine, una volta che il prezzo del volcoin è prossimo allo zero, anche la stablecoin crolla".
Il dirigente ha anche affermato che, poiché la RAI è supportata da ETH, un calo della fiducia nella stablecoin non comporterebbe un ciclo di feedback negativo tra i due asset. Questo, per estensione, potrebbe ridurre il rischio di un crollo più ampio.
Il secondo esperimento mentale sarebbe quello di vedere se il protocollo stablecoin consentisse "l'implementazione di un tasso di interesse negativo". In altre parole, l'algoritmo dovrebbe essere in grado di spazzare via il potenziale tasso di crescita dell'indice a cui è collegata la stablecoin.
Il dirigente ritiene che questo sia un aspetto fondamentale che, nel tempo, distingue un protocollo affidabile da uno schema Ponzi.
Questi esperimenti non sono ancora sufficienti?
C'è un avvertimento, tuttavia. Buterin ha continuato sottolineando che una stablecoin con capacità algoritmica per gestire le circostanze sopra descritte non implica che sia "sicuro".
“Potrebbe essere ancora fragile per altri motivi (ad es. rapporti di garanzia insufficienti) o avere bug o vulnerabilità di governance. Ma la solidità dello stato stazionario e dei casi estremi dovrebbe sempre essere una delle prime cose che controlliamo".
Fonte: https://ambcrypto.com/heres-ethereum-co-founders-take-on-algorithmic-stablecoins/