Come si sta evolvendo la DeFi su Ethereum attraverso Crypto Winter

Alcuni dei protocolli DeFi più importanti di Ethereum stanno approfittando dell'attuale flessione del mercato per ripensare le proprie strutture di governance o offrire servizi completamente nuovi. Altri si sono concentrati sul rafforzamento delle loro operazioni per migliorare la resilienza. 

I progetti DeFi pianificano il futuro

I protocolli DeFi continuano a svilupparsi nonostante il continuo declino del mercato delle criptovalute. 

Tra i progetti che mostrano segni di evoluzione, notevoli sono i pilastri di Ethereum DeFi come i protocolli di prestito MakerDAO e Aave, il popolare scambio decentralizzato Uniswap e la principale piattaforma di staking liquido di Ethereum Lido. Questi protocolli, insieme a pochi altri come Curve e Compound, sono considerati fondamentali per lo stack finanziario dell'ecosistema a causa delle loro innovazioni tecniche, dell'elevata sicurezza e della quantità di capitale affidata ai loro contratti intelligenti.

Mentre la flessione del mercato ha messo in luce le debolezze della finanza decentralizzata, in particolare attraverso il crollo della blockchain Terra e della sua stablecoin algoritmica UST, queste cosiddette "blue chip" sembrano resistere all'attuale tempesta e hanno continuato a sviluppare i loro protocolli e persino ad espandersi le loro offerte. Giuntura Crypto Briefing mentre diamo un'occhiata ad alcuni degli aggiornamenti DeFi più importanti degli ultimi mesi.

MakerDAO integra la finanza tradizionale 

Il primo progetto della nostra lista è l'emittente decentralizzata di stablecoin MakerDAO. Il protocollo consente agli utenti di bloccare asset volatili come garanzia per coniare la stablecoin DAI ancorata al dollaro. 

Il protocollo ha fatto scalpore ultimamente, in particolare per i suoi DAO recente decisione di investire 500 milioni di DAI dal suo tesoro in buoni del tesoro e obbligazioni societarie statunitensi nel tentativo di generare rendimento diversificando le sue partecipazioni. 

MakerDAO ha anche votato a favore di consentire alla Huntingdon Valley Bank, una banca completamente regolamentata con sede in Pennsylvania, di prendere in prestito fino a 100 milioni di DAI contro garanzie fuori catena, segnando la prima volta che un istituto finanziario tradizionale ha sottoscritto un prestito da un protocollo DeFi. Inoltre, MakerDAO gestisce già altri cinque depositi di risorse del mondo reale e prevede di aggiungerne altri in futuro.

Il recente avanzamento delle offerte di prodotti del protocollo ha portato a un'altra proposta sul forum MakerDAO per creare un nuovo comitato consultivo incaricato di ricercare completamente e successivamente istruire i possessori di token MKR sulle proposte future. La proposta era respinto per un pelo in un voto molto contestato che ha visto oltre il 30% della fornitura MKR impegnata a votare, un record nella governance DeFi. Tuttavia, la quasi approvazione del voto suggerisce che gli atteggiamenti verso l'estremo decentramento sperimentato dalle strutture di governance DAO potrebbero cambiare. 

Uniswap si espande agli NFT

Un altro sviluppo notevole nello spazio DeFi viene da Uniswap, il più grande scambio decentralizzato del mondo. Uniswap consente agli utenti di scambiare token senza doversi fidare di terze parti. Possono anche guadagnare rendimento fornendo liquidità alle varie coppie di trading dello scambio. Secondo dati da Defi Llama, il protocollo attualmente detiene oltre 4.8 miliardi di dollari di valore totale bloccato sulla rete principale di Ethereum, sulle reti Layer 2 Arbitrum e Optimism, nonché su Polygon e Celo. 

Il protocollo ha annunciato il mese scorso aveva acquisito Genie, un aggregatore di mercato per NFT. Genie estrae elenchi da tutti i principali mercati di Ethereum come OpenSea e LooksRare e offre anche acquisti all'ingrosso tramite uno smart contract ottimizzato per ridurre le commissioni di transazione. L'integrazione di Genie probabilmente porterà Uniswap a offrire agli utenti una gamma più ampia di opzioni di acquisto NFT rispetto a qualsiasi singolo mercato.

Sebbene questa non sia la prima incursione del protocollo negli NFT (Uniswap ha precedentemente aperto la strada ai pool di liquidità NFT con Unisocks e successivamente ha adottato NFT per rappresentare le posizioni dei fornitori di liquidità in Uniswap V3), l'integrazione di Genie segnala una significativa espansione dell'offerta di prodotti di Uniswap. Il trading NFT sarà abilitato sull'app Web Uniswap in futuro. 

Oltre agli NFT, lo è anche il forum di governance di Uniswap attualmente in discussione un'idea suggerita dal co-fondatore di Ethereum Vitalik Buterin per trasformare il token UNI in un token oracolo di prezzo al fine di garantire la robustezza dell'ecosistema stablecoin di Ethereum.

Aave discute del lancio della propria Stablecoin

Nonostante il calo del mercato, Aave punta anche al futuro. La piattaforma di prestito è attualmente rimuginando una proposta per lanciare la propria stablecoin decentralizzata chiamata GHO. 

Per coniare GHO, gli utenti dovrebbero depositare garanzie in Aave Vaults, in modo simile a come viene coniato DAI su MakerDAO. Tuttavia, Aave differirebbe dall'approccio di MakerDAO introducendo "facilitatori", entità approvate da DAO che possono generare o bruciare GHO in modo affidabile. I rappresentanti di altri protocolli DeFi, come il Protocollo Frax e Yeti Finance, sono stati tra coloro che si sono offerti di assumere ruoli di facilitatore, anche se la struttura non è stata ancora completamente delineata. 

Lido sperimenta con la governance

Come MakerDAO, anche il fornitore di servizi di staking decentralizzato Lido si chiede se il modello di governance DAO standard per il voto tramite token soddisfi al meglio le sue esigenze. 

Lido ha visto una rapida crescita con il protocollo ora in elaborazione oltre il 30% di tutti gli ETH in staking. Gli utenti possono mettere in staking i propri ETH tramite Lido per ricevere token stETH, che possono quindi essere utilizzati come garanzia in vari protocolli DeFi pur accumulando rendimenti di staking compresi tra il 4 e il 5%. 

La crescente quota di mercato ETH di Lido ha domande poste sul fatto che la piattaforma abbia inavvertitamente reso Ethereum più centralizzato. Il DAO discusso l'idea di autolimitare la potenziale quota di mercato del Lido prima ancora decidere contro una tale proposta.

Lido è, invece, considerando un nuovo modello di governance che creerebbe essenzialmente una dinamica di “contri e contrappesi” tra i detentori di stETH e di LDO, il token di governance del Lido. Secondo il modello della doppia governance, ai titolari di stETH sarebbero conferiti poteri di veto e anti-veto sulle proposte presentate dai titolari di LDO. Il meccanismo renderebbe molto più difficile una governance, allineando anche gli interessi dei detentori di stETH e LDO.

I token DeFi sono in ritardo

Sebbene molti protocolli DeFi sembrino fare passi da gigante nella governance, lo spazio ha sofferto di un'azione sui prezzi debole per più di un anno. 

La maggior parte dei principali token di governance DeFi ha raggiunto il picco a maggio 2021 e l'ecosistema è effettivamente entrato in un mercato ribassista come NFT tuonò e la liquidità si è riversata nell'ecosistema crittografico per tutta la seconda metà del 2021. La recessione economica globale del 2022 ha solo accelerato il declino. I token di governance di MakerDAO, Uniswap, Aave e Lido sono al di sotto del 75% rispetto ai massimi al momento della stampa. 

È interessante notare che molti token DeFi hanno sottoperformato anche se i loro protocolli accumulano profitti significativi dalle tariffe degli utenti. Secondo i dati di Token Terminal, Uniswap ha guadagnato 45.2 milioni di dollari negli ultimi 30 giorni, AAVE $ 9.3 milioni, MakerDAO $ 1.9 milioni e Lido $ 17.6 milioni. 

Sebbene questi progetti continuino a essere utilizzati, i loro token di governance attualmente non catturano nessuna delle entrate che generano. La mancanza di accumulo di valore ha un impatto sui titolari di token, ma può anche portare all'acquisizione della governance. Se il prezzo di un token di governance subisce un calo significativo, a l'attore malintenzionato può essere incentivato ad acquisire gran parte della fornitura e forza un voto a favore del trasferimento dei fondi del protocollo a se stessi.

La questione dell'accantonamento del valore è stata sollevata inutilmente in diversi forum di governance della DeFi, l'ultimo su Uniswap ed Lido. In particolare, Yearn.Finance si è distinta con un piano per install un meccanismo di riacquisto per supportare il suo prezzo del token, ma i titolari di YFI devono ancora guadagnare commissioni di protocollo. 

Quali sono le prospettive per la DeFi?

Dopo una corsa spettacolare nel 2020, la DeFi è caduta fuori moda nel 2021 quando Ethereum e altre reti Layer 1 sono diventate al centro della scena durante il rally del mercato delle criptovalute. Mentre molti token DeFi sono saliti a nuovi massimi nel maggio 2021, la maggior parte ha subito perdite brutali in termini di dollari ed Ethereum negli ultimi mesi. Tuttavia, i recenti sviluppi nelle principali comunità DeFi di Ethereum mostrano che l'ecosistema si sta evolvendo. Se la DeFi alla fine tornerà al suo antico splendore, i progetti realizzati durante l'attuale fase invernale dovrebbero essere quelli che ne trarranno vantaggio.

Divulgazione: al momento della stesura di questo articolo, l'autore di questo pezzo possedeva ETH e diverse altre criptovalute.