Cosa significa il giro di vite di Kraken per lo staking di Ethereum

C'è molto in gioco nel modo in cui l'accordo di Kraken con la Securities and Exchange Commission si svolge per l'industria delle criptovalute.

Giovedì pomeriggio, la SEC ha annunciato che l'exchange di criptovalute Kraken ha accettato di pagare una multa di 30 milioni di dollari per non aver registrato l'offerta e la vendita del suo programma di staking-as-a-service di criptovalute. Solo un giorno prima, il CEO di Coinbase Brian Armstrong ha avvertito su Twitter di aver sentito "la SEC vorrebbe sbarazzarsi dello staking di criptovalute negli Stati Uniti per i clienti al dettaglio".

A prima vista, sembra qualcosa che avrebbe dovuto essere un male per tutti i servizi di staking di criptovalute. Ma non è proprio così che è arrivata la notizia. I token di governance per Lido e Rocket Pool, due dei più grandi servizi di staking in pool, sono aumentati fino all'11% nell'ultimo giorno, secondo CoinGecko.

È un segno che il mercato pensa che gli scambi centralizzati come intermediari di staking, come Kraken e Coinbase, dovrebbero preoccuparsi, ma non il resto del settore. Nell'ultimo giorno, il volume di vendita di Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH) ha superato gli acquisti con un rapporto di quasi 3:1, secondo GeckoTerminal.

Le risorse in stake su reti proof-of-stake, come Ethereum, aiutano a mantenere le reti in funzione. Sono il modo in cui i validatori, il cui hardware memorizza i dati ed elabora nuove transazioni, dimostrano di avere la pelle nel gioco. I validatori ricevono ricompense per la partecipazione alle reti, ma possono perdere parte delle loro risorse in stake per inattività o altri reati.

Diventare un validatore autonomo di Ethereum, che ora è il più grande network di proof of stake, non è facile per la maggior parte degli investitori al dettaglio. Un utente avrebbe bisogno di 32 ETH, per un valore di circa $ 48,000 ai prezzi correnti, per farlo. Invece, gli utenti con quantità più modeste di ETH da puntare si rivolgono a fornitori di staking-as-a-service e pooled staking.

Sono disponibili in due gusti diversi: picchettamento semplice e liquido. Quest'ultimo ha lo scopo di offrire agli utenti il ​​meglio di entrambi i mondi: ottengono una quota dei premi del validatore per il loro ETH depositato e un token, riscattabile per i loro beni in stake, che possono essere scambiati o utilizzati come garanzia.

Come categoria, il 65 protocolli di picchettamento di liquidi monitorati da DeFi Llama rappresentano $ 12 miliardi, o il 26%, dei $ 47 miliardi di asset nell'ecosistema DeFi. Ciò significa che sono la terza categoria più grande dietro $ 13 miliardi di prestiti e $ 19 miliardi su scambi decentralizzati, o DEX.

Più di $ 11 miliardi di asset nei protocolli di staking di liquidi sono Ethereum. E tra i 16 protocolli che supportano lo staking di ETH, Lido è di gran lunga il più grande. Rappresenta $ 8 miliardi, o il 75%, dei fondi che sono stati depositati.

Sembra che almeno parte del problema che la SEC aveva con il programma di Kraken fosse un'eccessiva semplificazione dello staking per renderlo meno intimidatorio per i clienti al dettaglio. Una sezione del reclamo della SEC contesta il fatto che la stessa Kraken abbia determinato i rendimenti che i suoi clienti avrebbero ricevuto, in contrasto con il tasso variabile dei premi determinato dal protocollo.

"Gli imputati determinano questi rendimenti, non i protocolli blockchain sottostanti, e i rendimenti non dipendono necessariamente dai rendimenti effettivi che Kraken riceve dallo staking", ha scritto la commissione.

In questo modo, Kraken si è trasformata troppo in un intermediario, ha detto Alex Mogul, direttore senior dello staking e delle infrastrutture di Republic Crypto decrypt.

“Quando depositi su Kraken e poi Kraken gestisce i conti, è molto più facile che cercare di cambiare la rete con cui stai interagendo, quindi premere Transact per delegare lo stake. È davvero complicato”, ha detto.

Da parte sua, Coinbase ha affermato che il suo programma di staking non è come quello di Kraken.

“Lo staking su Coinbase continua a essere disponibile e le risorse in staking continuano a guadagnare premi del protocollo. Ciò che è chiaro dall'annuncio di oggi è che Kraken stava essenzialmente offrendo un prodotto di rendimento", ha dichiarato ieri Paul Grewal, chief legal officer di Coinbase, in una dichiarazione. “I servizi di staking di Coinbase sono fondamentalmente diversi e non sono titoli. Ad esempio, i premi dei nostri clienti dipendono dai premi pagati dal protocollo e dalle commissioni che divulghiamo.

Mogul, che guida l'offerta di staking-as-a-service di Runtime presso Republic Crypto, ha affermato di sperare di vedere software, come portafogli progettati meglio, colmare il vuoto che potrebbe ora essere lasciato dagli scambi centralizzati nelle opzioni di staking.

"Continuo a pensare che possiamo creare prodotti software che astraggono quella complessità senza sacrificare chi è in custodia delle risorse", ha affermato.

Dall'altra parte dello spettro degli investitori, Jaydeep Korde, co-fondatore e CEO di Launchnodes, ha affermato che l'accordo Kraken spingerà il business verso alternative decentralizzate.

La sua azienda offre soluzioni di staking non detentive per istituzioni o persone facoltose che hanno i 32 ETH necessari per gestire il proprio nodo, ma non vogliono gestire la tecnologia da soli. L'utente possiede l'infrastruttura utilizzata per far funzionare un validatore, ma Launchnodes gestisce tutta la manutenzione.

"Eseguendo le tue operazioni di picchettamento sull'infrastruttura di tua proprietà, evita di doverti fidare di aziende crittografiche conformi, regolamentate o non regolamentate che sono apparentemente sempre più grandi buchi operativi e di governance", ha detto decrypt in una e-mail.