10 idee di azioni da uno schermo con le migliori prestazioni del 2022: i leader del mercato in crescita di O'Shaughnessy

In questo articolo troverai la strategia utilizzata da James O'Shaughnessy, influente investitore e presidente della società di consulenza per gli investimenti O'Shaughnessy Asset Management. Continua a leggere per sapere come identifichiamo i titoli che possiedono le caratteristiche chiave che O'Shaughnessy utilizza per questa strategia e dieci idee di titoli attuali dalla schermata AAII O'Shaughnessy Growth Market Leaders.

Il modello di screening dei leader del mercato in crescita è stato uno degli schermi con le migliori prestazioni nel 2022, con un aumento dell'11.6% nel 2022 rispetto alla perdita di prezzo dell'S&P 500 del 19.4% nello stesso periodo. Fino alla fine di novembre 2022, 12 delle 60 strategie di screening AAII hanno registrato rendimenti positivi e 42 strategie di screening AAII hanno sovraperformato la perdita di prezzo dell'S&P 500 del 18.9% da inizio anno. (Nota: la perdita di prezzo per l'indice viene utilizzata al posto del rendimento totale poiché l'impatto dei dividendi non è incluso nella performance degli approcci di screening AAII.) Si veda la revisione di Le azioni di AAII valutano la performance nel 2022 nel gennaio 2023 Diario AAII per ulteriori dettagli.

La filosofia O'Shaughnessy

Sebbene molti investitori credano che il mercato restituirà circa il 10% annuo a lungo termine, O'Shaughnessy fornisce alcuni motivi per cui la cifra può essere fuorviante. Questo numero non tiene conto dell'inflazione, che può erodere i rendimenti, e molti investitori non lo tengono in considerazione quando calcolano la performance del portafoglio.

O'Shaughnessy ha calcolato che il rendimento medio aggiustato per l'inflazione a lungo termine è di circa il 7% all'anno e ritiene che il mercato tornerà sempre a questa media. Se il mercato ha reso più del 7% all'anno per diversi anni, passerà gli anni successivi a regredire verso la media, spesso superando questo limite e scendendo al di sotto di esso.

Infine, O'Shaughnessy sostiene anche che il periodo medio di detenzione dell'investitore è di 20 anni, poiché la maggior parte delle persone non ha i mezzi per risparmiare per la pensione fino ai loro prosperi anni centrali, circa 20 anni prima del pensionamento. Il rendimento medio a lungo termine del 10% non corretto per l'inflazione è stato generalmente calcolato su un periodo di 78 anni. Poiché la maggior parte degli investitori non investe da 78 anni, sono suscettibili agli alti e bassi a breve termine del mercato, che tendono ad essere molto più volatili su periodi di 15-20 anni.

Schermata dei leader del mercato in crescita

O'Shaughnessy cerca investimenti fattibili combinando crescita e vincoli di valore. La schermata Leader di mercato in crescita ricorda sia la valore cardine ed crescita schermate introdotte nel suo libro Cosa funziona a Wall Street.

Dimensione aziendale

O'Shaughnessy inizia con l'universo dei leader di mercato, un gruppo di azioni che ha introdotto per la prima volta in "Cosa funziona a Wall Street". Questi titoli non includono azioni estere, utility e over-the-counter (OTC).

Il criterio successivo è la dimensione dell'asset, che è la caratteristica distintiva di questi schermi. O'Shaughnessy classifica i titoli a grande capitalizzazione come quelli con capitalizzazioni di mercato superiori al titolo medio. Cerca anche quelli con un numero medio di azioni in circolazione superiore allo stock medio.

Flusso di cassa per azione

I leader di mercato di O'Shaughnessy hanno anche un flusso di cassa per azione più elevato rispetto allo stock medio. Questo rapporto è calcolato sommando ammortamenti e ammortamenti all'utile prima degli elementi straordinari, quindi dividendo per il numero medio di azioni ordinarie in circolazione completamente diluito. Il flusso di cassa misura gli effettivi afflussi e deflussi di denaro eliminando gli elementi non monetari che possono aumentare il reddito netto (un numero che viene quindi utilizzato nei calcoli dell'utile per azione). Questo è un numero più difficile da manipolare e può essere una misura più veritiera della forza finanziaria.

Vendite

L'ultimo criterio principale sono le scorte con vendite complessive 1.5 volte superiori allo stock medio. O'Shaughnessy pone l'accento sulle forti vendite e su un basso rapporto prezzo/vendita (P/S): l'attuale prezzo delle azioni diviso per le vendite per azione degli ultimi quattro trimestri fiscali (12 mesi precedenti). A differenza degli utili, le vendite sono meno soggette ad ipotesi gestionali, quindi più difficili da manipolare, e spesso sono meno volatili.

Il primo criterio aggiuntivo è un rapporto prezzo/vendite inferiore alla media dei leader di mercato. Possiamo quantificare questo numero eseguendo una schermata per i titoli leader di mercato, trovando il rapporto prezzo/vendita medio per questo gruppo e inserendo il valore nella schermata Leader del mercato in crescita. Tutte le aziende redditizie hanno vendite, quindi la maggior parte delle aziende avrà un rapporto prezzo/vendite significativo. Un basso rapporto prezzo/vendita è un modo per identificare le azioni "economiche". In "Cosa funziona a Wall Street", O'Shaughnessy ha scoperto che il rapporto prezzo/vendita era uno schermo molto efficace per azioni di tutte le dimensioni di capitalizzazione di mercato e che rapporti bassi producevano costantemente rendimenti più elevati.

Guadagni

La crescita degli utili per azione (ricavi meno il costo delle vendite, le spese operative e le imposte in un determinato periodo di tempo) è un modo popolare per misurare il potenziale di crescita di un'azienda. Gli utili per azione svolgono un ruolo fondamentale nel prezzo di un'azione, principalmente a causa delle aspettative del mercato. Guadagni bassi o negativi sono spesso segni di aziende giovani; tuttavia, queste start-up tentano di aumentare rapidamente i guadagni e possono essere investimenti redditizi. La schermata Leader di mercato in crescita trova i titoli con una crescita degli utili per azione per gli ultimi 12 mesi maggiore di zero.

Forza relativa

Anche la forza relativa gioca un ruolo importante nello slancio del prezzo di un titolo. La forza relativa misura la performance di un titolo rispetto a un benchmark in un determinato periodo di tempo. Un numero negativo indica una sottoperformance mentre un numero positivo indica che un'azione ha ottenuto risultati migliori. O'Shaughnessy sceglie i primi 10 titoli con il maggior apprezzamento del prezzo su 12 mesi per il suo portafoglio finale. Ha scoperto che le azioni con le variazioni di prezzo più elevate nell'ultimo anno tendono a produrre i rendimenti più elevati l'anno successivo. Sebbene questo possa essere un filtro molto efficace, avverte che si tratta di un approccio altamente volatile. I titoli con un elevato apprezzamento del prezzo possono essere vicini o vicini ai loro picchi, il che significa che possono avere un potenziale di rialzo minore e un potenziale di ribasso maggiore. Per questo criterio, la forza relativa di 52 settimane viene regolata fino a quando passano solo dieci titoli.

Criteri di screening per i leader del mercato in crescita

Per riassumere i criteri di screening per il Leader del mercato in crescita di O'Shaughnessy approccio, di seguito è riportata una descrizione dei dieci filtri utilizzati negli AAII Investitore azionario Pro database che vengono utilizzati durante la compilazione dell'elenco delle società di passaggio. Il nostro modello di screening O'Shaughnessy Growth Market Leaders ha mostrato prestazioni impressionanti a lungo termine, con un guadagno medio annuo dal 1998 dell'8.2%, contro il 5.4% dell'indice S&P 500 nello stesso periodo.

Inizia con l'universo dei leader di mercato applicando i seguenti cinque filtri:

• Sono escluse le società non con sede negli Stati Uniti
• Sono escluse le aziende del settore dei servizi pubblici
• Sono escluse le società che operano sul mercato OTC
• La capitalizzazione di mercato per l'ultimo trimestre fiscale è superiore alla media del database per lo stesso periodo
• Il numero medio di azioni in circolazione per l'ultimo trimestre fiscale è superiore alla media del database per lo stesso periodo

Continua aggiungendo i seguenti cinque filtri:

• Il flusso di cassa per azione degli ultimi 12 mesi è superiore alla media del database per lo stesso periodo
• Le vendite degli ultimi 12 mesi sono 1.5 volte superiori alla media del database per lo stesso periodo
• Il rapporto prezzo/vendita è inferiore alla media per i leader di mercato [Questo valore è quantificato selezionando i leader di mercato (vedi sopra) e calcolando il rapporto prezzo/vendita medio per questo gruppo]
• La crescita dell'utile per azione negli ultimi 12 mesi è positiva
• I risultati finali sono le 10 società con la forza dei prezzi relativa più alta nelle ultime 52 settimane

10 titoli che hanno superato la schermata O'Shaughnessy Growth Market Leaders (classificati in base alla forza relativa a 52 settimane)

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Le azioni che soddisfano i criteri dell'approccio non rappresentano un elenco "consigliato" o "acquista". È importante eseguire la due diligence.

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