Il rendimento dei Treasury a 2 anni vede il calo di un giorno più grande da luglio dopo il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti

Cosa stanno facendo i rendimenti

• Il rendimento della nota del Tesoro a 2 anni sensibile alle politiche
  TMUBMUSD 02Y,
  3.401%
  è sceso di 12.2 punti base al 3.398% dal 3.52% di giovedì. È stato il più grande calo di un giorno dal 21 luglio, sulla base dei livelli delle 3:XNUMX, secondo Dow Jones Market Data. Il rendimento è stato leggermente superiore per la settimana.

• Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni
  TMUBMUSD 10Y,
  3.198%
  è sceso di 7.4 punti base al 3.190% dal 3.264% di giovedì pomeriggio. Questa settimana è aumentato di 15.6 punti base, il più grande guadagno settimanale dal periodo terminato il 5 agosto.

• Il rendimento del Buono del Tesoro a 30 anni
  TMUBMUSD 30Y,
  3.347%
  è sceso di 3.1 punti base al 3.343% dal 3.374% di fine giovedì. Questa settimana è aumentato di 14 punti base, il più grande guadagno di una settimana dal periodo terminato l'8 luglio.

Cosa sta guidando i rendimenti

I dati pubblicati venerdì hanno mostrato che l'economia statunitense ha aggiunto una buona salute 315,000 nuovi lavori ad agosto, quasi in linea con i 318,000 previsti di economisti intervistati dal Wall Street Journal. 

Il tasso di disoccupazione è salito al 3.7% dal 3.5%. Nel frattempo, la retribuzione oraria è aumentata di un modesto 0.3% ad agosto a $ 32.36, corrispondendo all'aumento più piccolo in quattro mesi, mentre l'aumento della retribuzione nell'ultimo anno è rimasto al 5.2% ed è ancora uno degli aumenti più rapidi dall'inizio degli anni '1980.

I dati sull'occupazione di agosto hanno mantenuto vive le aspettative per un aumento del tasso di 75 punti base da parte della Federal Reserve il 21 settembre, con i trader che ora vedono una probabilità del 56%, in calo dal 75% di giovedì, secondo il Strumento FedWatch ECM. Inoltre, la curva dei rendimenti dei Treasury, spesso considerata un indicatore affidabile di una possibile recessione, è diventata meno negativa, con lo spread tra i rendimenti dei Treasury a 2 e 10 anni a meno 20.8 punti base.

Prima di venerdì, il rendimento del Tesoro a 2 anni era aumentato questa settimana a causa delle vendite di obbligazioni sulla scia del discorso del presidente della Fed Jerome Powell a Jackson Hole, nel Wyo., la scorsa settimana, quando ha sottolineato il determinazione della banca centrale per tenere sotto controllo l'inflazione.

Nel frattempo, l'indice Bloomberg Global Aggregate Total Return, che replica sia i titoli di stato che le obbligazioni societarie investment grade, è sceso del 20% dal picco del 2021, il più grande calo dal suo inizio nel 1990. Un mercato ribassista è generalmente definito come una perdita di almeno il 20% dal picco precedente.

Vedi: Le politiche "cattive" delle banche centrali e l'elevata inflazione si scontrano per creare il primo mercato ribassista per le obbligazioni globali in una generazione

Cosa dicono gli analisti

"A nostro avviso, è probabile che i funzionari della Fed considerino gli ultimi dati sull'occupazione come ancora favorevoli al forte slancio sottostante dell'economia in un mercato del lavoro ancora estremamente teso", hanno affermato Brett Ryan, Justin Weidner e altri della Deutsche Bank.

"Detto questo, isolatamente, è improbabile che il rapporto sull'occupazione di agosto risolva il dibattito tra un altro aumento del tasso di 75 pb alla riunione del FOMC del 21 settembre e il downshifting a 50 pb", hanno scritto in una nota. "Quindi, ci aspettiamo che la maggior parte dei relatori della Fed (nella prossima settimana) indichino il rapporto CPI del 13 settembre come la stella polare per le loro prossime deliberazioni".

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