20 fantastiche idee azionarie per il 2023 dai migliori gestori di fondi

Il 2022 è stato un anno terribile per le azioni. L'S&P 500 ha perso il 20%, il Dow Jones Industrial Average è sceso di quasi il 10% e il Nasdaq Composite, fortemente tecnologico, è crollato di oltre il 30%. Dai la colpa all'inflazione furiosa, a una Federal Reserve aggressiva, alla guerra in Ucraina oa un'incombente recessione globale.

Dato che i giorni in cui si acquistava solo l'S&P 500 o qualche altro ampio fondo indicizzato per ottenere rendimenti a due cifre sembrano essere nello specchietto retrovisore, gli esperti ritengono che ora sia un cosiddetto "mercato dei raccoglitori di azioni".

Con quello, Forbes ha sfruttato Morningstar per identificare i gestori di fondi con le migliori prestazioni che hanno superato i loro benchmark quest'anno o su base a lungo termine su periodi di tre, cinque o dieci anni. Ecco le loro migliori idee di borsa per il prossimo anno.

*I prezzi delle azioni e i rendimenti dei fondi sono aggiornati al 12/23/2022

Carlo Lemonide

ValueWorks Ltd. Partner di lunga data: Strategia a lungo termine che trova disparità tra le attività sottostanti di una società e il prezzo del titolo.

Ritorno 2022: 39.4%, Rendimento medio annuo di 5 anni: 23.9%

Energia degli accordi (CHRD)

Capitalizzazione di mercato: $5.5 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $3.2 miliardi

A Lemonides piace Chord Energy, che definisce ideale per un periodo accidentato nei mercati in quanto è un "gioco difensivo con un'enorme generazione di cassa" che viene venduto a una "valutazione estremamente interessante". La società possiede quasi un milione di acri netti di diritti di perforazione, costituita a luglio dopo la riuscita fusione di Oasis e Whiting Petroleum. Entrambi avevano precedentemente speso miliardi di dollari per costruire risorse nel bacino del Permiano, quindi durante la pandemia molti gestori di fondi come Lemonides hanno acquistato il debito in sofferenza delle due società per centesimi di dollaro. Mentre Chord Energy ha attualmente una capitalizzazione di mercato di 5.6 miliardi di dollari, sia Oasis che Whiting avevano valutazioni molto superiori a quelle dell'ultimo picco di cinque anni fa, sottolinea. "Allora i prezzi del petrolio erano di circa $ 80 al barile, e oggi sono sostanzialmente intorno a quello", dice Lemonides, osservando che le due imprese recentemente fuse "producono molto più petrolio oggi di quanto non fossero allora". Gli piace anche il fatto che Chord Energy sia "molto favorevole agli azionisti", restituendo la maggior parte del suo flusso di cassa libero di oltre 1 miliardo di dollari durante l'ultimo anno e mezzo agli azionisti sotto forma di riacquisti di azioni o dividendi: "Questo è denaro soldi nelle tasche degli azionisti”.

Noleggio aereo (AL)

Capitalizzazione di mercato: $4.1 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $2.3 miliardi

Lemonides è anche un fan di Air Lease, che acquista aerei commerciali e li affitta a clienti delle compagnie aeree di tutto il mondo. "L'industria ha attraversato un'esperienza tumultuosa come si può immaginare con la pandemia, ma Air Lease è stata sostanzialmente sana finanziariamente dall'altra parte", afferma. "Mentre alcune compagnie aeree hanno lottato, il settore sembra essere in via di guarigione in modo potente a livello globale". Sebbene la compagnia abbia dei debiti, con il rimbalzo dei viaggi e molti aerei a pieno regime, Air Lease è pronta a beneficiare della flessibilità dei prezzi e dell'enorme flotta di aeromobili. "Stai pagando per azioni a una capitalizzazione di mercato di $ 4 miliardi, ma possiedono circa $ 30 miliardi di aeromobili che probabilmente continuano ad aumentare di valore ogni anno", anche durante ambienti inflazionistici, descrive Lemonides. "Gli aeroplani sono sempre aumentati di valore durante la mia esperienza negli anni '80 e '90", dice. Agli attuali livelli di valutazione, con le azioni in calo del 17% nel 2022, "non ha molto senso non acquistare".

Giacomo Davolos

Fondo per le opportunità a piccola capitalizzazione di Kinetics:

Portafoglio concentrato di società in crescita di piccole e medie dimensioni.

Ritorno 2022: 34.7%, Rendimento medio annuo di 5 anni: 21.9%

CACI INTERNAZIONALE (CACI)

Capitalizzazione di mercato: $7.1 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $6.3 miliardi

Una partecipazione di lunga data che il fondo possiede da più di 10 anni, Davolos evidenzia la società di "tecnologia di difesa" CACI International, che secondo lui copre "tutte le nicchie giuste che sono rilevanti per la sicurezza nazionale". A differenza di Lockheed Martin o Northrop Grumman, che producono missili e aerei, CACI è specializzata in comunicazioni sul campo di battaglia, crittografia e sicurezza informatica. "Data la moderna forma di guerra, queste aree hanno una crescita secolare molto più elevata rispetto alle società di difesa focalizzate sui beni strumentali", afferma Davolos. "Ma il mercato lo tratta ancora come un tradizionale appaltatore della difesa, con le sue fortune fortemente intrecciate con i bilanci della difesa e l'aggressività dell'attuale amministrazione". Nonostante un'economia in rallentamento con tassi di interesse che rimangono alti, la maggior parte delle entrate di CACI proviene da qualche parte all'interno dell'ecosistema del Dipartimento della Difesa, spiega, aggiungendo che i contratti governativi sono molto meno sensibili all'inflazione o al rallentamento economico. Anche dopo essere aumentate del 9% nel 2022, le azioni della società "rimangono convenienti su base assoluta", soprattutto se confrontate con gli appaltatori della difesa più tradizionali con ingenti spese in conto capitale.

Permiano Basin Royalty Trust (PBT)

Capitalizzazione di mercato: $1.1 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $42 milioni

Le azioni di Permian Basin Royalty Trust, che sono aumentate del 116% quest'anno, potrebbero essere pronte per un ulteriore rialzo nel 2023, secondo Davolos. Il trust stesso è una royalty passiva sul Waddell Ranch, il cui contratto di locazione è stato acquistato da una società privata di Barbanera che opera poco più di due anni fa. L'operatore a piccola capitalizzazione ha fatto passi da gigante migliorando i vecchi pozzi iniettando fluido o anidride carbonica e, sebbene relativamente economici per pozzo, quei costi hanno oscurato il dividendo, portando a una svendita al dettaglio del titolo. Una volta che le spese in conto capitale di Barbanera diminuiranno, tuttavia, "il titolo potrebbe facilmente distribuire un dividendo da $ 3 a $ 4 per azione l'anno prossimo", prevede Davolos. "Non stai solo scommettendo sul rinnovo delle spese in conto capitale e sull'aumento dei prezzi dell'energia: Blakckbeard sta anche aumentando notevolmente la produzione in questi pozzi", il che sarà anche ripagato, descrive. Il fondo ha aperto una posizione a metà del 2020, sfruttando il crollo dei prezzi dell'energia causato dalla pandemia come un'opportunità per acquistare azioni a buon mercato. "Se sottoscrivi l'ipotesi di un aumento dei prezzi del petrolio e del gas l'anno prossimo, cosa che pensiamo accadrà, il dividendo aumenterà materialmente, soprattutto quando questi nuovi pozzi entreranno in funzione", aggiunge Davolos.

Kimball Brooker

Primo fondo Eagle Global Value: Ampio portafoglio di società growth e value di dimensioni medio-grandi, con coperture per la volatilità.

Ritorno 2022: -8%, Rendimento medio annuo di 10 anni: 6.2%

HCA Sanità (HCA)

Capitalizzazione di mercato: $67.8 miliardi

Ricavi di 12 mesi: $59.8 miliardi

A Brooker piace HCA Healthcare, la più grande azienda ospedaliera degli Stati Uniti, con oltre 180 siti di cura, perché ha "sviluppato una quota di mercato abbastanza grande da poter utilizzare la scala per creare le migliori strutture in circolazione". Un operatore a scopo di lucro che è uno dei principali fornitori di servizi sanitari della nazione, le azioni di HCA sono scese di quasi il 7% nel 2022. Il fondo detiene il titolo dall'inizio del 2018, quando le azioni sono crollate dopo un avviso sugli utili relativo alla compressione dei margini. La linea superiore di HCA è stata duramente colpita durante la pandemia, sia dai pazienti ospedalieri che ritardano le visite o gli interventi chirurgici elettivi, sia dall'inflazione salariale per gli infermieri richiesti, sebbene entrambe queste preoccupazioni si siano gradualmente risolte, descrive Brooker. Sebbene il titolo abbia faticato di conseguenza, afferma che HCA sarà in grado di trasferire gli aumenti di prezzo ai consumatori, per non parlare del continuare a generare "flussi di cassa robusti" mentre le visite ospedaliere continuano a salire. Inoltre, a differenza della maggior parte degli ospedali, che non hanno scopo di lucro, l'azienda è in grado di reinvestire denaro significativo per aggiornare le strutture e quindi attrarre medici migliori e migliorare i risultati dei pazienti, aggiunge Brooker.

Comcast (CMCSA)

Capitalizzazione di mercato: $153 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $121 miliardi

Da molto tempo e attualmente tra le prime 10 partecipazioni del fondo, Comcast potrebbe sembrare avere una montagna di debiti, circa 90 miliardi di dollari alla fine di settembre. "In realtà, la società ha utilizzato questi anni di tassi bassi per trarre vantaggio da finanziamenti ragionevolmente economici", con una scadenza media ponderata nel 2037 e una cedola media ponderata di circa il 3.5%, descrive Brooker. "Queste non sono metriche di credito particolarmente spaventose." Gli piace ancora Comcast, le cui azioni sono diminuite del 32% quest'anno, a causa del suo dividendo sotto il radar, che è cresciuto costantemente nell'ultimo decennio e ora rende poco più del 3%. Descrive l'azienda come un "business durevole e gestito in modo sensato" con un solido flusso di cassa libero, focalizzato principalmente sul cavo a banda larga ma anche con elementi di diversificazione con streaming di contenuti e parchi a tema. "Comcast ha un problema di alta qualità: la quota di mercato è così alta che la crescita degli abbonati è più difficile da ottenere, ma allo stesso tempo il prezzo può essere utilizzato come potenziale leva, quindi è davvero un'arma a doppio taglio". Un potenziale catalizzatore da tenere d'occhio nei prossimi anni: la partecipazione di circa il 33% di Comcast in Hulu, che ha un'imminente opzione put che consente alla società di vendere alla Disney. "Con una valutazione totale minima di circa $ 27 miliardi per Hulu, ciò potrebbe comportare circa $ 9 miliardi per Comcast", sottolinea Brooker.

Thomas huber

Fondo T. Rowe Price Dividend Growth: Miscela di società a grande capitalizzazione con particolare attenzione ai coltivatori di dividendi.

Ritorno 2022: -11.2%, Rendimento medio annuo di 10 anni: 12.6%

Becton Dickinson (BDX
BDX
)

Capitalizzazione di mercato: $71.5 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $19.4 miliardi

A Huber piace BD, che definisce una "buona società di crescita difensiva" che ha una ragionevole visibilità degli utili. Il fondo possiede le azioni da diversi anni, ma lo scorso anno ha lottato con margini deludenti e un richiamo della FDA sulla sua pompa per infusione Alaris. Tuttavia, "il peggio è dietro", afferma Huber, il quale sottolinea che la società ha "messo insieme i suoi atti" con un buon flusso di nuovi prodotti, un sano programma di gestione dei costi, alcune piccole operazioni di fusione e acquisizione e margini in costante miglioramento. Il rilancio della pompa Alaris di BD è ancora un jolly e probabilmente non avverrà almeno fino al 2024, ma ciò ha contribuito a rafforzare il sentimento, descrive. "C'è un buon guadagno da guadagnare nelle aziende mentre migliorano e escono da un periodo travagliato, che sia autoinflitto o guidato dal mercato", afferma Huber. Inoltre, sebbene il rendimento da dividendi di BD di circa l'1.5% non sia affatto enorme, lo sta aumentando costantemente nel tempo, il che è "un segno di un business sano e in costante crescita", aggiunge. "Tutto ciò è importante in un mondo in cui i tassi sono in aumento e la crescita sta rallentando".

Philip Morris Internazionale (PM)

Capitalizzazione di mercato: $156 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $31.7 miliardi

Partecipazione del fondo dal 2008, Philip Morris International è un "titolo in cui sei pagato per aspettare" grazie a un rendimento da dividendi del 5%, secondo Huber. Pensa che la compagnia del tabacco sia "ben organizzata mentre entriamo nel prossimo anno"; Mentre Philip Morris ha subito un duro colpo dal forte dollaro USA all'inizio del 2022, da allora la valuta si è indebolita, il che potrebbe essere un grande calo del vento contrario, afferma Huber. È un grande fan del prodotto principale, l'iQOS, un dispositivo che utilizza la tecnologia del calore anziché bruciare per consumare tabacco. Oltre ad essere un'alternativa più sana alle sigarette normali, la categoria dei prodotti a rischio ridotto (RRP) ha margini più elevati rispetto al tradizionale business del tabacco. "Philip Morris ha investito molto - circa 9 miliardi di dollari in questa categoria - e ora è molto più avanti della concorrenza", afferma Huber, aggiungendo che l'azienda vanta "un enorme vantaggio per la prima mossa". Recentemente ha acquisito Swedish Match, una piccola azienda multinazionale del tabacco che fornisce a Philip Morris una linea di distribuzione per iQOS negli Stati Uniti. Mentre l'ex capogruppo Altria non vuole cannibalizzare il proprio business del tabacco a livello nazionale, Philip Morris ha pagato diversi miliardi per rompere l'accordo esistente tra le due società, aprendo ora la strada a un lancio nei mercati statunitensi che potrebbe avvenire non appena 2023 o 2024 , descrive Huber. "Ciò ovviamente ha implicazioni positive per la società e il titolo".

Cristoforo Marangi

Il Fondo Gabelli Value 25: Portafoglio di società che vendono al di sotto del valore di mercato privato, con 25 posizioni azionarie core.

Ritorno 2022: -17.3%, Rendimento medio annuo di 10 anni: 5.3%

Liberty Media Serie C Liberty Braves Common Stock (BATRK)

Capitalizzazione di mercato: $1.7 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $637 milioni

Marangi evidenzia questo stock di tracker, in crescita del 12% quest'anno, che possiede la squadra di baseball degli Atlanta Braves e i diritti di sviluppo immobiliare intorno al suo campo da baseball. “Acquistando le azioni al mercato oggi, stai acquistando azioni dei Braves per una valutazione di circa $ 1.5 miliardi”, descrive, aggiungendo, “i New York Mets sono stati venduti per $ 2.4 miliardi durante Covid e i Braves generano molte più entrate. " Sebbene ci siano circa $ 400 milioni di debiti sul franchise, Marangi pensa che se venduti, i Braves potrebbero ottenere una valutazione che si avvicina ai $ 3 miliardi. I franchise sportivi tendono a essere scambiati come un multiplo delle entrate, ma non c'è stato "alcun rallentamento nell'appetito del pubblico per l'intrattenimento dal vivo dopo la pandemia", sottolinea. Un catalizzatore da tenere d'occhio: la società madre Liberty Media, che possiede anche la Formula XNUMX, ha annunciato a novembre che avrebbe scorporato i Braves in una risorsa separata. "Una volta che ciò accadrà, è probabile che il team venga venduto a un acquirente privato", teorizza Marangi. "Le franchigie sportive in generale sono state eccellenti riserve di valore, sia in un ambiente inflazionistico che deflazionistico".

Rete di piatti (DISH)

Capitalizzazione di mercato: $7.3 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $17.1 miliardi

Nonostante un calo di quasi il 58% delle azioni di Dish Network nel 2022, Marangi ha grandi speranze per il fornitore di servizi wireless e TV satellitare il prossimo anno, avendo posseduto le azioni per decenni. "I servizi di comunicazione sono stati il ​​settore con le peggiori performance nell'S&P 500 per molte ragioni, sia secolari che cicliche", descrive. "Tuttavia, oggi c'è un'enorme quantità di valore patrimoniale nel titolo". Definisce la tradizionale attività di video satellitare dell'azienda un "cubetto di ghiaccio che si scioglie", poiché ha subito un duro colpo dal taglio del cavo, sebbene generi ancora grandi quantità di flusso di cassa libero. Marangi è particolarmente entusiasta del business della rete wireless dell'azienda: Dish ha speso decine di miliardi per acquisire licenze di spettro in tutto il paese mentre costruisce una rete 5G. "Il mercato sta scontando solo una frazione del valore di tali licenze", sostiene, con un grande potenziale di recupero degli utili man mano che la società alla fine monetizza il suo investimento. "Questa nuovissima rete non sarà trattenuta dagli abbonati 4G che devono passare al 5G", afferma Marangi, aggiungendo: "Dish può anche essere aggressivo con i prezzi" in quanto compete con i fornitori storici. Un'altra area da tenere d'occhio è una potenziale fusione con DirecTV, che potrebbe "prolungare la vita e il flusso di cassa" del tradizionale business video di entrambe le società, prevede.

Eric Schoenstein

Fondo per la crescita della qualità Jensen: Portafoglio di 30 società di crescita a grande capitalizzazione.

2022 ritorno: -17.4%, Rendimento medio annuo di 10 anni: 13.1%

TJX (TJX)

Capitalizzazione di mercato: $90 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $49.3 miliardi

TJX, una società di grandi magazzini a prezzo scontato da 10 anni, gestisce marchi come TJ Maxx, Marshalls e HomeGoods, con quasi 4,700 negozi in nove paesi e tre continenti. Schoenstein vede il potenziale per il titolo il prossimo anno, definendolo "relativamente resiliente, con caratteristiche difensive e una forte correlazione con la spesa dei consumatori" che può aiutare la sua attività a resistere a un'economia in rallentamento nel 2023. "Poiché le persone hanno meno soldi da spendere, i consumatori saranno più ponderato su come spendono e TJX svolge un ruolo prezioso da quella prospettiva ", descrive. Un grande punto di forza di TJX sono le sue ottime offerte e, grazie ai prezzi bassi rispetto ai concorrenti, ciò aiuta a fidelizzare i clienti, secondo Schoenstein. In un contesto in cui i consumatori si trovano ad affrontare affitti, mutui e costi di proprietà della casa più elevati, TJX trarrà vantaggio dal successivo "effetto trade-down" e dalla "teoria dell'affare" poiché i consumatori riducono la spesa. Il titolo ha sovraperformato il mercato nel 2022, per non parlare di molti altri rivenditori, aumentando di quasi il 3%.

Gruppo UnitedHealth (UNH)

Capitalizzazione di mercato: $491.3 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $313.1 miliardi

Un'altra delle migliori scelte di Schoenstein è UnitedHealth Group, con sede nel Minnesota, la più grande compagnia di assistenza sanitaria e assicurativa gestita nel paese, che serve circa 149 milioni di persone. In un contesto economico in rallentamento, UnitedHealth non è solo un gioco difensivo, con azioni in aumento di circa il 3.5% quest'anno, ma anche "un'azienda in crescita allo stesso tempo", descrive, definendola "un'opportunità a lungo termine, anche se che ha generato dei buoni ritorni per noi in un anno altrimenti difficile”. Ora una delle prime cinque partecipazioni nel fondo, Schoenstein ammira il modello di business resiliente della società e la capacità di generare un flusso di cassa sostanziale, con una crescita degli utili stabile per limitare la volatilità del titolo, sostiene. "Questo è qualcosa che sarà molto più rilevante nel 2023, rispetto al passato in cui lo slancio era il gioco del giorno". UnitedHealth è riuscita a superare periodi accidentati in passato, sottolinea, per non parlare della crescita dell'azienda, dandole la possibilità di aumentare o diminuire a seconda del contesto economico. Sebbene il titolo sia suscettibile alle notizie di una potenziale regolamentazione governativa nel settore sanitario, "quella particolare minaccia sembra essersi in qualche modo placata", con un ulteriore rialzo in vista poiché più persone hanno accesso ai programmi assicurativi e Medicaid in tutto il paese, secondo Schoenstein.

Kenneth Kuhrt

Fondo Ariel: Fondo Flagship Value, focalizzato principalmente su società di piccole e medie dimensioni.

Ritorno 2022: -19.9%, Rendimento medio annuo di 10 anni: 10.1%

Crociere Royal Caribbean (RCL)

Capitalizzazione di mercato: $12.5 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $7.2 miliardi

Il fondo Ariel detiene azioni di Royal Caribbean Cruises, il numero due nel settore delle compagnie di crociera, da circa 15 anni. Come gli altri principali operatori di crociere, Royal Caribbean ha lottato mentre i blocchi dovuti alla pandemia hanno effettivamente paralizzato il settore con flotte soggette a lunghi ordini di divieto di navigazione. Tuttavia, l'azienda è "spesso fraintesa in termini di stabilità del modello di business", sostiene Kuhrt, aggiungendo, "non molte aziende possono essere chiuse per un anno e mezzo per poi sopravvivere e prosperare dall'altra parte". I mercati continuano ad avere una prospettiva a brevissimo termine sull'industria delle crociere in generale, con gli investitori che temono sempre più i titoli relativi a tutto, dai prezzi dell'energia alla geopolitica, descrive. "Siamo sorpresi che il mercato non stia dando più credito a Royal Caribbean per la loro recente guida agli utili e l'aumento degli affari". Nonostante un calo del 37% del titolo quest'anno, Kuhrt indica un "significativo rialzo" in vista, soprattutto perché il management mira a un potere di guadagno a due cifre entro il 2025. Sottolinea inoltre che su base comparabile, i prezzi delle crociere sono ora superiori a quelli pre-pandemia livelli, mentre anche i tassi di occupazione sono rimbalzati in modo significativo. "Gran parte della storia è la fidelizzazione dei clienti", afferma. "Il settore delle compagnie di crociera è connesso e comprende la sua base di clienti meglio di quanto abbiamo mai visto prima".

Tecnologie Zebra (ZBRA)

Capitalizzazione di mercato: $12.6 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $5.7 miliardi

Questo leader di mercato nell'intelligence sugli asset aziendali, che si concentra sulla scansione dei codici a barre e sulla tecnologia di tracciamento dell'inventario, viene scambiato con uno "sconto significativo rispetto al suo valore intrinseco sottostante", afferma Kuhrt. I grandi clienti di Zebra Technologies includono Amazon, Target e molti altri che coprono una vasta gamma di settori tra cui vendita al dettaglio, produzione, sanità e trasporti. Mentre il titolo era a $ 600 per azione solo un anno fa, ha subito una grande dislocazione, ora fino a $ 250 e ha subito una compressione multipla a causa dei suoi legami con il settore tecnologico. Tuttavia, gli investitori stanno sottovalutando il potere di guadagno fondamentale dell'azienda, Kuhrt descrive: “Decenni fa, il modello di business ruotava attorno alla semplice scansione di un codice a barre; Ora, la complessità della logistica e del monitoraggio delle risorse è in costante aumento". È particolarmente ottimista riguardo ad alcune delle nuove tecnologie di Zebra, come l'identificazione a radiofrequenza (RFID), che utilizza campi elettromagnetici per tracciare e identificare diversi oggetti in transito. Nei quasi 10 anni in cui il fondo ha posseduto le azioni di Zebra, la società ha "continuato ad adattarsi e crescere" e continuerà a farlo, nonostante le preoccupazioni di Wall Street per un rallentamento economico, sostiene Kuhrt.

Ami Zhang

Fondo Focus Mid-Cap di Algeri: Portafoglio mirato di circa 50 aziende di medie dimensioni.

Ritorno 2022: -36%, Rendimento medio annuo dall'inizio (2019): 9.1%

Connessioni rifiuti (WCN)

Capitalizzazione di mercato: $34.3 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $7 miliardi

A Zhang piace questa società di raccolta, smaltimento e riciclaggio dei rifiuti con sede a Woodlands, in Texas, che definisce "un'attività difensiva che sarebbe resiliente in un contesto economico in rallentamento". Waste Connections, le cui quote sono diminuite solo dell'1% nel 2022, serve milioni di clienti negli Stati Uniti e in Canada, con un focus su mercati esclusivi e secondari che aiutano a garantire una "crescita duratura dei ricavi". Zhang osserva che in un'azienda meno focalizzata sulla crescita dei volumi e più interessata ai prezzi, Waste Connections ha una solida esperienza di margini e flusso di cassa leader del settore. La gestione dei rifiuti è un'attività stabile e difensiva che in genere funziona bene durante le recessioni, sottolinea Zhang. Grazie al potere di determinazione dei prezzi dell'azienda e alla "superiore strategia di selezione del mercato", pensa che Waste Connections sarà "ancora più resiliente dei suoi pari" nel prossimo anno. Zhang prevede che i margini miglioreranno nel 2023 man mano che i venti contrari dell'inflazione si dissipano, sottolineando anche che la società potrebbe "continuare a essere un volano di fusioni e acquisizioni" se continua a fare acquisizioni intelligenti per sostenere la quota di mercato.

Isolamento (PODD)

Capitalizzazione di mercato: $20.7 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $1.2 miliardi

Zhang è anche entusiasta del "composto a lungo termine" Insulet, un'azienda di dispositivi medici focalizzata sul trattamento dei pazienti diabetici attraverso la sua pompa per insulina Omnipod indossata sul corpo. Una delle prime 10 posizioni del fondo, le azioni sono aumentate di quasi il 10% quest'anno, sovraperformando i concorrenti nel settore medtech. Oltre il classico Omnipod e Omnipod DashDASH
sistemi di gestione dell'insulina, le vendite di Insulet hanno avuto un enorme impulso quest'anno grazie al nuovo dispositivo dell'azienda, il sistema di consegna automatizzato Omnipod 5, che ha ricevuto l'autorizzazione della FDA all'inizio del 2022 con un lancio completo negli Stati Uniti a fine estate. Zhang lo definisce un "nuovo prodotto rivoluzionario", in quanto è il primo sistema di somministrazione automatizzata di insulina tubeless sul mercato. "Con molti pazienti diabetici che utilizzano ancora pompe a tubo o somministrano iniezioni, Omnipod ha un chiaro vantaggio rispetto a entrambe le alternative", afferma, aggiungendo, "sta guadagnando quote di mercato significative e ha un enorme potenziale di penetrazione del mercato". "L'elevata visibilità e prevedibilità delle entrate" di Insulet, in particolare con l'ulteriore adozione dell'Omnipod 5 il prossimo anno, rende questo "titolo resistente alla recessione" che è "particolarmente interessante in un rallentamento economico".

Nancy Zevenbergen

Fondo per la crescita di Zevenbergen: Principalmente società di consumo e tecnologiche a grande capitalizzazione.

Ritorno 2022: -52%, Rendimento medio annuo di 5 anni: 7%

Verifica doppia (DV)

Capitalizzazione di mercato: $3.6 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $424 milioni

A Zevenbergen piace DoubleVerify, una società di software a piccola capitalizzazione focalizzata sulla fornitura di verifica e sicurezza per la pubblicità digitale del marchio. La tecnologia di DoubleVerify aiuta i marchi e gli editori con la visibilità, rilevando le frodi e proteggendo la sicurezza del marchio. Il fondo di Zevenbergen possiede il titolo sin dalla sua IPO nell'aprile 2021, ma nonostante sia redditizio con una crescita di prima linea, le azioni sono diminuite di oltre il 30% quest'anno e ora vengono scambiate al di sotto del prezzo di offerta iniziale delle azioni di $ 27. "DoubleVerify ha visto un'importante correzione del mercato quest'anno, ma al suo interno c'è una grande opportunità", afferma Zevenbergen. Sebbene la spesa pubblicitaria complessiva potrebbe diminuire durante un rallentamento economico, i mercati sono anche "incredibilmente preoccupati per la sicurezza del marchio con la pubblicità", aggiunge. "Questo tipo di spesa pubblicitaria dovrebbe escludere il timore di una recessione". Zevernbergen vede anche ulteriori opportunità quando i nuovi entranti al di là delle piattaforme di social media, come Netflix, entrano nella pubblicità digitale. "Il rischio di frode o il posizionamento inadeguato dei contenuti rende l'assicurazione di DoubleVerify molto importante... gli inserzionisti vorranno avere la sicurezza del marchio".

Holding Bill.com (BILL)

Capitalizzazione di mercato: $11 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $753.5 milioni

Un'altra delle scelte di titoli di Zevenbergen per il 2023 è il software fintech Bill.com basato su cloud da 11 miliardi di dollari (capitalizzazione di mercato), che assiste le piccole imprese sui conti da pagare e da ricevere. Bill.com aiuta a smussare i pagamenti di back-office e potrebbe trarre vantaggio dal trasferimento di denaro in un contesto di tassi in aumento. Dopo un calo del 54% del prezzo delle azioni quest'anno a causa di venti contrari macroeconomici, la società guidata dal fondatore potrebbe presentare una "incredibile opportunità" a una valutazione interessante grazie alla sua elevata crescita e redditività, descrive Zevenbergen, aggiungendo, "tutti gli aspetti negativi hanno è stato prezzato nel titolo. L'azienda è ben posizionata rispetto ai suoi colleghi: "Essere in grado di digitalizzare o sostituire il software per la manodopera, una risorsa limitata di questi tempi, sarà una spesa che vorrai fare", afferma. "È probabile che anche la concorrenza delle startup fintech si eroda leggermente perché il denaro non è più gratuito". Sebbene il volume dei pagamenti di Bill.com sia leggermente diminuito a causa di un contesto economico più difficile, ciò è stato compensato dal potere di determinazione dei prezzi e dallo slancio dei nuovi clienti.

Kirsti Gibson

Fondo di crescita azionario statunitense Baillie Gifford: Portafoglio concentrato di società in crescita.

Ritorno 2022: -53.5%, Rendimento medio annuo di 5 anni: 7.2%

Duolingo (DUOL)

Capitalizzazione di mercato: $2.9 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $338.7 milioni

Una delle aggiunte più recenti del fondo, dall'IPO della società del luglio 2021, è la società tecnologica per l'istruzione Duolingo, nota per la sua app che insegna le lingue. Le azioni della società sono diminuite di circa il 30% quest'anno e, sebbene Duolingo sia stata vittima della svendita collettiva delle azioni di crescita, "non tutte le società di crescita sono uguali", descrive Gibson. L'azienda edtech ha mostrato tendenze promettenti, segnalando cinque trimestri consecutivi di accelerazione della crescita degli utenti, con entrate nell'ultimo trimestre in aumento di circa il 50% su base annua. L'app, che vanta circa 15 milioni di utenti giornalieri, offre corsi di lingua completamente gratuiti nel forma di missioni che vengono sbloccate in sequenza, con lezioni diverse che sono dinamiche e costruite in modo adattivo per ogni singolo studente. "Una delle parti più difficili dell'apprendimento di una nuova lingua è rimanere motivati ​​a continuare a studiare, in particolare se non vivi in ​​quel paese", aggiunge. "Duolingo ha adottato un approccio di ludicizzazione per superare questo problema." Poiché l'app è gratuita, l'azienda è stata in grado di crescere organicamente con spese di marketing relativamente basse, consentendo più denaro per lo sviluppo del prodotto. Gibson prevede che sarà difficile per i potenziali concorrenti entrare e interrompere il "grande prodotto" di Duolingo, per non parlare del fatto che l'azienda ha spazio per la crescita sotto forma di nuovi prodotti e abbonamenti a pagamento che consentono agli utenti di aggirare gli annunci.

Shopify (NEGOZIO)

Capitalizzazione di mercato: $43.6 miliardi

Ricavi su 12 mesi: $5.2 miliardi

La quinta più grande partecipazione nel fondo US Equity Growth di Baillie Gifford è il gigante canadese dell'e-commerce Shopify, le cui azioni sono crollate di oltre il 70% nel 2022. "La società sta cercando di essere il sistema nervoso centrale che alimenta milioni di aziende in tutto il mondo mondo”, descrive Gibson. Mentre le azioni di Shopify erano "una vera e propria pandemia cara", da allora ha visto un calo significativo dei prezzi poiché le aziende che stanno subendo perdite per la crescita futura sono state abbattute dal sentimento del mercato, aggiunge, descrivendo l'attività come "discrezionalmente non redditizia" in quanto sta scegliendo di investire in nuove aree a lungo termine a scapito dei margini a breve termine. A Gibson piacciono anche quelli che descrive come cambiamenti entusiasmanti, come l'ingresso dell'azienda nei mercati aziendali e il lancio di Shopify Audiences, uno strumento premium che aiuta le aziende a trovare nuovi clienti attraverso pubblicità digitale mirata su diverse piattaforme come Facebook o Google. "Crediamo che continueremo a vedere la capacità di Shopify di adattarsi e di essere resiliente in questo ambiente attuale", riassume.