Piano di budget mensile per spese e denaro
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Una delle fonti più sicure e costanti di rendimento generoso del mercato sta attraversando un raro momento turbolento. Ma questi rendimenti dal 7% all'8%—pagato mensilmente, niente di meno!—vendono a prezzi scontati che vediamo solo una volta ogni cinque anni circa.
È giunto il momento per noi contrarian di considerare di "fare il backup del camion" per caricare queste macchine per dividendi mensili?
Perché i dividendi "preferiti" sono così economici
Le azioni "preferite" sono ibridi di titoli azionari che raramente fanno i momenti salienti di Wall Street. Ci piace così, perché questi fondi pagare.
Anche questi segreti sottovalutati di solito non soffrono così tanto.
Il motivo per cui i preferiti sono di solito così costanti è che semplicemente raccolgono entrate. Non abbiamo drammi sugli utili trimestrali di cui preoccuparci qui.
Considera l'inizio della stagione degli utili nelle ultime settimane. Abbiamo ricevuto segnalazioni da gente del calibro di Wells Fargo
Le azioni a cui si riferiscono sono le azioni "comuni" delle società, tipiche azioni quotate in borsa che consentono di condividere i profitti dell'azienda mentre in genere ottengono un voto alle elezioni del consiglio e ad altre questioni.
Ma ciò che i media spesso trascurano, perché raramente c'è tanto di cui parlare, sono queste e le azioni privilegiate di altre società. Negoziano in borsa proprio come le azioni comuni, ma hanno alcune altre qualità che li fanno agire in modo diverso. Ad esempio, sono simili a un'obbligazione in quanto in genere scambiano attorno al valore nominale e i loro "dividendi" si comportano maggiormente come pagamenti di cedole fisse delle obbligazioni.
Hanno anche alcuni attributi piuttosto interessanti:
- "Preferenza": Per la maggior parte, i dividendi delle azioni privilegiate devono essere pagati prima dei dividendi delle azioni ordinarie. Questo ti dà una piccola protezione dal taglio o dalla sospensione dei dividendi quando l'azienda attraversa una crisi finanziaria.
- Dividendi “cumulativi”: Se per qualsiasi motivo, una società non paga un dividendo sulle sue azioni privilegiate, deve pagare ai proprietari di azioni privilegiate quei dividendi mancati prima di pagare il reddito agli azionisti comuni.
- Rendimenti enormi. La maggior parte dei fondi preferiti offre attualmente un rendimento molte volte superiore rispetto al mercato più ampio. Ad esempio, JPMorgan ha preferenze di serie L che rendono il 5.8% in questo momento. E Wells Fargo ha i suoi preferiti di serie L che distribuiscono il 6.1%!
Tuttavia, molti altri possono fruttare il 7%, l'8% e oltre, e in effetti, questo è il caso di questi tre fondi preferiti che offrono pagamenti mensili e sono attualmente scambiati a valutazioni bassissime.
Nuveen Preferred & Income Opportunities Fund (JPC)
Dare la precedenza: 7.8%
Cominciamo con il Nuveen Preferred & Opportunità di reddito (JPC).
La sezione fondo chiuso (CEF) investe in un portafoglio di azioni privilegiate ponderato almeno per il 50% in titoli di debito investment grade (ovvero almeno BBB- per Fitch e S&P e Baa3 per Moody's). Attualmente, tuttavia, il portafoglio è di qualità ancora superiore, con poco più del 60% nella fascia BBB e tutto tranne il 2% nella fascia più alta di spazzatura (BB).
Ho menzionato un paio di banche preferite sopra. Questo perché sono il tipo di preferito più comunemente tenuto e puoi vederlo in JPC. I finanziari costituiscono quattro dei primi cinque settori di JPC: banche diversificate (28%), assicurazioni (14%), banche regionali (13%) e mercati dei capitali (10%). Nel frattempo, JPM, Wells, Citigroup
Il fondo preferito di Nuveen utilizza anche un po' di leva finanziaria, quasi il 40% all'ultimo controllo.
Per uno, l'utilizzo della leva del debito per "raddoppiare" efficacemente le migliori scelte del management porta a un rendimento maggiore sul dividendo mensile rispetto a un normale paniere di questi rendimenti sottostanti. Ha anche portato a rendimenti migliori nel lungo periodo rispetto a un ETF preferito di base.
Ciò è avvenuto a scapito di una maggiore volatilità, il che significa, certamente, ribassi più marcati in tempi di difficoltà per i favoriti, come questo raro incontro in questo momento. Ma di conseguenza, JPC negozia con uno sconto di quasi il 9% rispetto al NAV, il che significa che puoi acquistare i suoi preferiti per 91 centesimi sul dollaro. Si tratta di uno sconto decisamente maggiore rispetto alla media quinquennale di circa il 4%.
Cohen & Steers Limited Duration Preferred and Income Fund (LDP)
Dare la precedenza: 7.5%
Cohen & Steers Limited Duration Preferred and Income Fund (LDP) è abbastanza unico in quanto, come suggerisce il nome, è un fondo a “durata limitata”. Cioè, la durata media del fondo è in genere di sei anni o meno, in teoria, contribuendo a ridurre il rischio di tasso di interesse. Al momento, la sua durata è di appena 3.1 anni, ovvero circa sei mesi in meno rispetto alla già citata JPC.
Ma in questo caso, il management ha optato anche per un portafoglio più aggressivo dal punto di vista della qualità creditizia. LDP ha solo il 42% del suo portafoglio in titoli di qualità investment grade, con un altro 40% in emissioni di BB spazzatura di qualità superiore. Il resto è classificato B o non è classificato affatto. Anche Cohen & Steers utilizza un po' di leva finanziaria (32%).
Ciò ha mantenuto le prestazioni ampiamente in linea con il suo concorrente Nuveen negli ultimi tempi.
Ma ancora una volta, ciò ha portato l'LDP a pagamento mensile a uno sconto abbondante del 6% in più per un fondo che, nell'ultimo mezzo decennio, è stato in vendita solo per il 2% in media.
Reddito preferenziale John Hancock II (HPF)
Dare la precedenza: 8.3%
John Hancock Preferred Income Fund II (HPF), un altro pagatore mensile, ha una composizione della qualità creditizia simile agli altri due, ma la natura delle sue partecipazioni sottostanti gli ha dato un piccolo vantaggio nella disfatta del 2022.
HPF si trova proprio nel mezzo dei tre, dal punto di vista del credito, con poco più della metà delle sue partecipazioni in titoli investment grade e la maggior parte del resto in BB. Utilizza anche un'elevata quantità di leva finanziaria (35%).
La differenza tra il fondo di John Hancock, tuttavia, è che non si tratta solo di azioni privilegiate.
Sì, i preferiti sono ancora sotto i riflettori, ma a poco più del 60% degli asset. Tuttavia, circa un terzo del suo portafoglio è investito in obbligazioni societarie. E HPF detiene anche un piccolo debito pubblico e azioni ordinarie statunitensi e internazionali.
Ciò ha contribuito ad attutire un po' l'HPF finora quest'anno, ma anche allora i suoi ribassi lo hanno portato in territorio di valore deciso. In genere, se negli ultimi cinque anni avessi acquistato il CEF di John Hancock, avresti pagato un premio al NAV di circa il 2%. Ma al momento, puoi acquistarlo con uno sconto del 2%.
Quindi, perché i Preferiti vengono picchiati?
Le azioni privilegiate condividono anche un'altra caratteristica importante con le obbligazioni, ed è questa caratteristica che sta causando molto dolore nello spazio in questo momento.
Sono sensibili alle fluttuazioni dei tassi di interesse.
Pensaci. Le azioni privilegiate e le obbligazioni allo stesso modo tendono a non salire o scendere molto, il che significa che la maggior parte del loro valore è legata al loro rendimento. Ecco perché l'aumento dei tassi di interesse tende a incidere sui prezzi delle obbligazioni e dei privilegiati, a causa della "concorrenza delle cedole" che forniscono. Gli investitori nel reddito diventano impazienti con le loro attuali partecipazioni, che non sembrano così buone su base relativa. Guardano altrove e che vendere abbassa i prezzi.
Brett Owens è capo stratega degli investimenti per Outlook contrarian. Per altre fantastiche idee sul reddito, ottieni la tua copia gratuita il suo ultimo rapporto speciale: Il tuo portafoglio di pensionamento anticipato: dividendi enormi, ogni mese, per sempre.
Divulgazione: nessuna
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/05/02/3-great-7-yields-paid-monthly/