3 Titoli ad alto dividendo dal settore dei materiali di base

Gli investitori stanno affrontando una tempesta perfetta quest'anno a causa dell'impatto dell'inflazione sui profitti aziendali, dell'effetto dell'inflazione sulla valutazione delle azioni e del crescente rischio di una recessione imminente. In un periodo così difficile, alcuni stock di materiali sono candidati interessanti grazie alla natura essenziale della loro attività.

Qui, discuteremo le prospettive di tre titoli azionari, che offrono rendimenti da dividendi superiori alla media.

Dow Inc (DOW)

Dow Inc. è una società autonoma che è stata scorporata dalla sua ex controllante, DowDuPont (ora DuPont (DD) ) nel 2019. Tale società è stata suddivisa in tre parti indipendenti e quotate in borsa, con l'ex attività di Scienza dei materiali che è diventata la nuova Dow.

Dow ha ampiamente beneficiato del rally dei prezzi delle materie prime, dovuto principalmente alla guerra in corso in Ucraina e alle interruzioni della catena di approvvigionamento dovute alla pandemia. Grazie ai prezzi eccezionalmente alti dei prodotti chimici, la società ha ottenuto guadagni straordinari per azione di $ 8.98 nel 2021.

Tuttavia, i prezzi delle materie prime hanno subito una correzione significativa ultimamente a causa dei timori di un'imminente recessione. La maggior parte delle banche centrali sta aumentando rapidamente i tassi di interesse nel tentativo di tenere sotto controllo l'inflazione.

Tassi di interesse più elevati riducono notevolmente l'importo totale degli investimenti e quindi l'economia globale ha rallentato negli ultimi trimestri ed è probabile che cada in una recessione nei prossimi trimestri. In tal caso, la Dow ne risentirà, poiché i prezzi delle sostanze chimiche diminuiranno notevolmente. La società risente anche dell'aumento del costo delle materie prime in un contesto di alta inflazione.

I venti contrari agli affari che devono affrontare Dow hanno già iniziato a manifestarsi nelle sue prestazioni. Nel secondo trimestre, l'azienda ha aumentato le vendite di imballaggi del 16% rispetto al trimestre dell'anno precedente e il fatturato totale del 13% grazie a forti aumenti dei prezzi in tutti i segmenti e le regioni operative.

In particolare, la crescita è stata interamente determinata dall'aumento dei prezzi, poiché i volumi sono diminuiti del 2%. A causa di un forte aumento del costo delle materie prime, il costo del venduto è balzato del 20% e ha causato una contrazione del margine lordo dal 17.7% al 22.7%. Di conseguenza, Dow ha subito una diminuzione del 10% del suo EPS. Se si manifesta una recessione, è probabile che l'EPS rimanga in una tendenza al ribasso.

In futuro, è probabile che Dow cercherà di migliorare i propri profitti attraverso iniziative di risparmio sui costi e riacquisti di azioni. Tuttavia, dato il suo esplosivo EPS nel 2021 e il suo EPS ancora alto quest'anno, è prudente non aspettarsi una crescita significativa dell'EPS nei prossimi anni, in particolare data la natura ciclica del titolo. Inoltre, gli investitori dovrebbero essere prudenti, data la breve storia di Dow come società a sé stante.

Dow offre attualmente un dividend yield eccezionalmente elevato del 6.0%. Dato il suo solido payout ratio del 35% e il suo solido bilancio, l'azienda può facilmente mantenere il suo dividendo, anche in caso di una tipica recessione.

D'altra parte, gli investitori dovrebbero notare che la crescita dei dividendi non è una priorità per questa società. Dow ha congelato il dividendo per tre anni consecutivi e preferisce riacquistare le azioni, soprattutto con l'attuale basso rapporto prezzo/utili. Un dividendo costante è meno interessante nell'ambiente altamente inflazionistico che prevale in questo momento.

Industrie LyondellBasell (LYB)

LyondellBasell è una delle più grandi aziende di plastica, prodotti chimici e raffinazione al mondo. L'azienda fornisce materiali e prodotti che aiutano a far avanzare soluzioni per la sicurezza alimentare, la purezza dell'acqua, l'efficienza del carburante dei veicoli e la funzionalità nell'elettronica e negli elettrodomestici. LyondellBasell vende i suoi prodotti in più di 100 paesi ed è il più grande produttore di composti polimerici al mondo. Dispone inoltre di un vasto portafoglio di proprietà intellettuale, con oltre 5,500 brevetti.

A causa della natura della sua attività, LyondellBasell è altamente vulnerabile alle recessioni, poiché la domanda globale per i prodotti dell'azienda diminuisce significativamente durante periodi economici difficili. Nella Grande Recessione, l'azienda è stata colta alla sprovvista, con un carico di debiti eccessivo, e quindi è fallita. La nuova società, uscita dal fallimento nel 2010, sembra aver imparato bene la lezione, mantenendo un bilancio sano.

LyondellBasell ha ampiamente beneficiato della forte ripresa della domanda globale di prodotti chimici e prodotti petroliferi dalla pandemia e dalla crisi dell'offerta causata dalla guerra in corso in Ucraina. Grazie a margini senza precedenti nelle sue attività chimiche e di raffinazione, l'azienda ha più che triplicato il suo EPS l'anno scorso, raggiungendo un massimo storico di $ 18.19 da $ 5.61.

Sfortunatamente per LyondellBasell, i suoi incredibili guadagni nel 2021 non sono sostenibili a lungo termine. Nel secondo trimestre, LyondellBasell ha continuato a godere di una forte domanda per i suoi prodotti, di un forte potere di determinazione dei prezzi e di margini eccezionalmente ampi, sebbene questi ultimi siano stati leggermente inferiori ai livelli record dell'anno precedente. Di conseguenza, la società ha registrato un calo del 15% del suo EPS, a $ 5.19 da $ 6.13.

LyondellBasell ha più che triplicato il suo EPS nell'ultimo decennio. Tuttavia, questo record di crescita è alquanto fuorviante, in quanto include una base artificialmente bassa nel 2012, poco dopo l'uscita della società dal fallimento, e una performance straordinaria quest'anno a causa di margini di profitto senza precedenti.

L'azienda cercherà di crescere migliorando la propria offerta di prodotti ed espandendosi in nuovi mercati, ma gli investitori dovrebbero aspettarsi che l'EPS dell'azienda diminuisca significativamente nei prossimi anni, a livelli più normali. Il mercato sembra essere d'accordo su questo, poiché ha assegnato al titolo un rapporto prezzo/utili sempre basso di 5.0.

LyondellBasell offre attualmente un dividend yield elevato di quasi 10 anni del 5.9%. È anche degno di nota il fatto che la società abbia offerto un dividendo speciale di $ 5.20 per azione (rendimento del 6.4% al prezzo attuale delle azioni) a giugno grazie ai suoi profitti eccessivi.

Da un lato, gli investitori non dovrebbero aspettarsi dividendi speciali così elevati nei prossimi anni. D'altra parte, il dividendo regolare del 5.9% è ben coperto, con un payout ratio di solo il 28% e un bilancio solido.

Amcor è uno dei designer e produttori più importanti al mondo di imballaggi per prodotti alimentari, farmaceutici, medici e altri prodotti di consumo. L'azienda pone l'accento sulla produzione di imballaggi responsabili, leggeri, riciclabili e riutilizzabili.

Nella sua forma attuale, Amcor è stata costituita nel giugno 2019 dalla fusione di due società di imballaggio, Bemis con sede negli Stati Uniti e Amcor con sede in Australia. Questa fusione ha notevolmente migliorato le prospettive dell'azienda nei mercati emergenti, caratterizzati da tassi di crescita economica molto più elevati rispetto a quelli sviluppati.

Nel quarto trimestre fiscale, terminato alla fine di giugno, Amcor ha incrementato le vendite del 13% rispetto al trimestre dell'anno precedente, principalmente grazie a forti aumenti dei prezzi in condizioni di business favorevoli, e ha incrementato l'EPS del 4%. Nell'intero anno fiscale, Amcor ha aumentato le vendite e l'EPS rettificato rispettivamente del 13% e dell'11%. La società ha anche emesso una guida positiva per il prossimo anno, poiché prevede una crescita del 3%-8% dell'EPS rettificato, incluso un effetto negativo del 4% dell'aumento dei tassi di interesse sugli interessi passivi.

Amcor prevede che il suo forte slancio delle vendite rimanga in vigore nei prossimi anni grazie ai suoi investimenti in prodotti di alto valore e al potenziale per acquisizioni ad alto rendimento. D'altra parte, è prudente mantenere aspettative alquanto prudenti, in particolare alla luce della breve storia storica della società nella sua forma attuale. Nel complesso, si può ragionevolmente prevedere che Amcor aumenterà il suo EPS a un tasso medio a una cifra nei prossimi anni.

Attualmente Amcor offre un dividend yield superiore alla media del 4.3%. Poiché la società ha un rapporto di pagamento decente del 60% e un bilancio sano, il suo dividendo dovrebbe essere considerato sicuro, anche in caso di una tipica recessione.

D'altra parte, Amcor ha aumentato il suo dividendo solo del 2% all'anno in ciascuno degli ultimi tre anni. Di conseguenza, il suo dividendo è in qualche modo meno attraente di quanto appaia in superficie, soprattutto nell'attuale contesto inflazionistico.

Considerazioni finali

Il settore dei materiali di base offre alcuni candidati interessanti nel mercato ribassista in corso, ma gli investitori non dovrebbero trarre la conclusione che questi titoli siano immuni nell'attuale contesto.

I tre titoli di cui sopra offrono attualmente rendimenti da dividendi superiori alla media e quest'anno sono diminuiti molto meno dell'S&P 500. Tuttavia, la loro sovraperformance è derivata principalmente dai loro ampi margini di profitto, poiché i loro prezzi di vendita sono aumentati molto più dei loro costi.

Nel complesso, questi tre titoli offrono dividendi superiori alla media con un ampio margine di sicurezza.