Due dei tre principali rivenditori fuori prezzo hanno pubblicato guadagni trimestrali questa settimana, con risultati notevolmente diversi. Che se ne va
In una settimana altrimenti brutale per la vendita al dettaglio, ha riferito il genitore di TJ Maxx TJX (ticker: TJX). un battito di guadagni, nonostante le vendite leggere. Questa è stata una gradita inversione di tendenza rispetto ad altri grandi attori, le cui entrate più elevate non sono riuscite a raggiungere i profitti a causa della catena di approvvigionamento e dei costi di trasporto che scricchiolano i margini.
Ross Stores
le azioni (ROST) hanno perso più del 20% venerdì, il giorno peggiore dal 1993, quando sono entrati in gioco guadagni, entrate, vendite nello stesso negozio e indicazioni ben al di sotto delle aspettative.
"TJX è stata l'eccezione in quanto sta proteggendo i margini in questo momento, anche a scapito delle vendite", afferma Simeon Siegel, analista di BMO Capital Markets.
Per contro,
Walmart
(WMT) e
Target
(TGT) ha registrato vendite superiori al previsto, ma profitti e margini inferiori. La coppia ha notato che i consumatori, soprattutto nella fascia più bassa della scala del reddito, si stanno ritirando dalle categorie discrezionali con l'aumento del costo degli elementi essenziali.
Tuttavia, questa non è l'intera storia, e TJX non era l'unico punto luminoso, come risultati ottimisti da
Foot Locker
(FL) e
Deckers all'aperto
(PONTE) dimostrato Venerdì. Mentre alcuni acquirenti meno abbienti si sentono innegabilmente pizzicati, altri hanno spostato il loro consumo su esperienze ritardate dalla pandemia o si sono semplicemente fermati dopo aver fatto scorta di beni.
“Non so che il rallentamento sia un calo della capacità di spesa; sembra più una pausa visto come le persone hanno già speso”, afferma Siegel.
Qui sta l'opportunità di una vendita al dettaglio fuori prezzo. Se queste aziende possono sfruttare la loro reputazione di valore in un momento in cui i consumatori spendono in modo selettivo in cose non essenziali (pensando all'abbigliamento oltre alle basi che tutti hanno già acquistato) e offrono merce convincente, possono conquistare quote di mercato nonostante un contesto difficile per la vendita al dettaglio.
Ciò significa che diverse metriche oltre ai risultati della linea superiore e inferiore saranno a fuoco quando Burlington (BURL), che ha chiuso venerdì a $ 150.71, riporta.
Il primo sono i margini: se Burlington è stato in grado di proteggerli come TJX, o se è stato danneggiato dagli alti costi che sono aumentati a spirale nel trimestre. Burlington è stato in qualche modo ottimista al riguardo e Joe Van Cavage, vicepresidente e gestore di portafoglio di Intrepid Capital Funds, afferma che non lo sorprenderebbe se la società offrisse "un po' meglio sui margini lordi", anche se la situazione è cambiata rapidamente da allora i rivenditori hanno fornito indicazioni nella precedente stagione degli utili.
La seconda cosa che gli investitori guarderanno è l'inventario. Nella loro corsa per assicurarsi di avere abbastanza prodotti da vendere, aziende come Target hanno ordinato un eccesso di merce in un momento di alti costi di trasporto e di mutevoli spese dei consumatori. Al contrario, TJX si è dimostrato abile nella sua capacità di "spostare ciò che c'è nei loro negozi in base a ciò che i consumatori stanno acquistando", afferma Sarah Kanwal, analista azionario presso Crestwood Advisors. "Nessuno può farlo come loro".
Burlington ha avuto alcune oscillazioni delle scorte in passato, ma se può dimostrare di essere stato in grado di infilare l'ago questa volta, ciò farebbe molto per ricostruire la fiducia degli investitori. In effetti, la fiducia sarà probabilmente il terzo fattore decisivo. Se il management può assumere un tono meno cupo rispetto ai colleghi, o fornire una prospettiva aggiornata migliore del temuto, ciò potrebbe alleviare alcune preoccupazioni degli investitori sulla seconda metà dell'anno.
In definitiva, gli investitori hanno avuto una risposta sbalorditiva alla vendita al dettaglio in questa stagione di guadagni in mezzo a una più ampia carneficina del mercato. Quest'anno, le azioni Burlington sono scese del 48%, Ross è scesa del 37% e TJX è scesa del 24% "Quando quasi tutte le società devono ricalibrare le aspettative, ogni guadagno diventa un catalizzatore", afferma Siegel. "Ma questo non significa che non saranno in una buona posizione in seguito."
Potrebbe essere difficile per gli investitori avere una visione a lungo termine con così tanto rosso offuscamento della loro visione. Sarebbe saggio farlo.
Scrivere a Teresa Rivas a [email protected]
