Intel Il CEO Pat Gelsinger ha subito la sua ultima battuta d'arresto martedì dopo che l'IPO della sua sussidiaria Mobileye si è rivelata un'ottima idea che purtroppo era passata da tempo il suo apice.
A causa del rapporto sugli utili trimestrali di giovedì, l'ex campanello della tecnologia è caduto in tempi difficili e, secondo quanto riferito prevede migliaia di licenziamenti poiché la domanda di personal computer dopo la pandemia è nuovamente in calo.
Gelsinger sperava di far fluttuare le azioni della società di tecnologia di guida autonoma Mobileye a una valutazione di circa $ 50 miliardi, ma la domanda è stata molto inferiore ai piani e le aspettative sono state abbassate due volte di conseguenza.
La startup israeliana fondata dal CEO Amnon Shashua è stata acquistata per 15.3 miliardi di dollari nel 2017 dall'ex CEO di Intel Brian Krzanich. Ora, cinque anni dopo, le azioni inizieranno a essere negoziate mercoledì con una valutazione iniziale di soli 16.7 miliardi di dollari, un rendimento annuo di appena l'1.8% rispetto all'accordo originale.
Di seguito sono riportati tre motivi chiave per cui l'IPO non è riuscita a raggiungere Intel.
Cattiva vestibilità
Quando Krzanich ha firmato l'accordo, aveva presieduto a un forte declino di Intel durante il quale i suoi rivali senza favole stavano pranzando. Queste aziende hanno scelto di esternalizzare la produzione di chip a fonderie come Taiwan Semiconductor Manufacturing Società (TSMC).
concorrente statunitense AMD ha intaccato il core business dei PC di Intel; Qualcomm preso il controllo del mercato in forte espansione degli smartphone che premia i chip che si adattano facilmente alla durata della batteria; e Nvidia ripulito nell'area dei processori grafici di fascia alta per tutto, dai videogiochi al mining di criptovalute.
In questo contesto, l'accordo Mobileye di Intel è stato poco più di un punt strategico per essere il primo in una mercato futuro stimato in 70 miliardi di dollari, ed è arrivata proprio quando l'euforia prematura per la tecnologia a guida autonoma ha raggiunto il suo apice.
Non c'era un adattamento naturale tra i due, e quindi poca giustificazione del motivo per cui Intel sarebbe nella posizione migliore per dirigere l'azienda israeliana.
Sebbene godessero di alcune opportunità di vendita incrociata, c'erano poche efficienze tecnologiche o produttive che potevano essere ottenute ospitandole sotto lo stesso tetto. È importante sottolineare che la startup israeliana ha progettato a lungo il proprio silicio proprietario basato su un'architettura RISC-V piuttosto che fare affidamento sullo standard X86 di Intel concorrente.
Quando il CEO di Intel Gelsinger ha detto ai giornalisti a dicembre che lo era intenzione di rendere Mobileye pubblico, ha ammesso che le cose non sarebbero cambiate molto dal momento che i collegamenti erano scarsi all'inizio.
"Gestiamo Mobileye in modo abbastanza distinto dal resto di Intel per dargli la velocità e il ritmo di funzionamento", ha affermato all'epoca.
tempismo scadente
Gelsinger ha preso il posto di Intel all'inizio dello scorso anno con il mandato di ricostruire la sua esperienza nella fabbricazione di semiconduttori, quindi incassare una bolla del mercato tecnologico aveva senso in quel momento.
Ha bisogno di miliardi per sviluppare chip logici con dimensioni dei nodi di cinque nanometri all'avanguardia e inferiori per competere con TSMC.
Il tempismo sembrava perfetto. Poco prima dell'annuncio da parte di Gelsinger dell'IPO Mobileye, il produttore di veicoli elettrici supportato da Amazon Rivian era diventato pubblico a metà novembre nella più grande IPO da allora Facebook e ha rapidamente guadagnato una capitalizzazione di mercato che l'ha vista eclissarsi General Motors e Ford in valore dopo aver consegnato solo poche dozzine di camion.
Se Mobileye fosse stato reso pubblico allora, quando la carenza di chip era acuta e i paesi si stavano superando a vicenda per vincere investimenti in nuove fabbriche, Intel avrebbe probabilmente incontrato una valanga di domanda.
Sfortunatamente, l'appetito degli investitori da allora ha oscillato nella direzione opposta, con il Nasdaq Trading composito vicino ai minimi da due anni.
A peggiorare le cose, i titoli dei semiconduttori, una volta che si parlava della città, hanno preso un colpo assoluto poiché le tensioni geopolitiche si sono aggiunte al sentimento ribassista. L'amministrazione Biden ha recentemente segnalato che farà di tutto prevenire i chip high-tech di finire nelle mani della Cina.
Settore abbattuto
Per diversi anni, i titoli dell'industria automobilistica sono stati scambiati a multipli di valutazione storicamente bassi o vicini. Ciò rappresenta un problema anche per un fornitore leader di tecnologia di visione artificiale come Mobileye, poiché in definitiva la maggior parte della sua attività consiste nella vendita di componenti per sistemi di assistenza alla guida a case automobilistiche storiche sotto la pressione di artisti del calibro di Tesla.
Sebbene sia vero che Porsche è stata in grado di realizzare un'IPO da 10 miliardi di dollari, opera come produttore di beni di lusso come Ferrari, grazie al suo marchio iconico. Vanta anche un elenco di investitori che include una famiglia benestante disposta a sborsare miliardi per assicurarsi un veto e una serie di fondi sovrani che si sono messi in fila prima del periodo di sottoscrizione dell'IPO.
Come ha detto l'analista di Jefferies Autos Philippe Houchois Fortune all'epoca, genitore Volkswagen Il gruppo avrebbe potuto chiudere il portafoglio ordini il primo giorno.
Anche così, mentre l'IPO Porsche ha raccolto ogni centesimo del denaro che VW aveva sperato, non è stata all'altezza delle aspettative in un elemento chiave che è anche pertinente a Intel e Mobileye. La direzione di VW credeva che creando un prezzo di mercato trasparente per la partecipazione della società in Porsche, avrebbe mostrato quanto fosse sottovalutata la casa madre: invece, la capitalizzazione di mercato di VW da allora è scesa al di sotto della sua piccola controllata al 75%.
Allo stesso modo Intel aveva sperato che il valore del suo investimento in Mobileye sarebbe stato apprezzato meglio una volta che le sue azioni fossero state quotate sul mercato. Tuttavia, quando Mobileye inizia a negoziare oggi, le azioni di Intel avrebbero dovuto aprire al ribasso.
Infine, agli investitori non sarà piaciuto il fatto che i proventi dell'IPO andranno in gran parte a Intel. Martedì, Mobileye ha detto un "porzione significativa” dei circa 800 milioni di dollari di proventi netti verranno utilizzati per ripagare il debito dovuto a Intel. Gli investitori in genere vogliono vedere il denaro reinvestito in un'ulteriore crescita.
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
Altro dalla fortuna:
Non torniamo indietro su questo: queste 10 parole d'ordine aziendali sono le più odiate in America
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html