3 titoli di cannabis statunitensi con il massimo rialzo

Tre titoli americani di cannabis: Curalaaf Holdings (RICCIOLO), Laboratori Cresco (CRLB) e Harvest Health & Recreation (HRVSF)—hanno un vantaggio significativo come lo è l'attuale mercato legale della marijuana dovrebbe maturare in un mercato da 40 miliardi di dollari. Considerando una serie di fattori significativi, le azioni di questi operatori multistatali (MSO) stanno vendendo a un livello interessante valutazioni rendendoli ben posizionati per sovraperformare i loro rivali canadesi, secondo l'analisi di Canaccord Genuity riportata da Barron.

“Poiché gli MSO in media hanno accesso a una base di popolazione più ampia rispetto al Canada, sono in grado di operare operazioni integrate verticalmente più favorevoli in molti stati e sono più vicini al raggiungimento (o hanno raggiunto) la redditività rispetto alla maggior parte degli LP canadesi, riteniamo che questa valutazione il divario alla fine si ridurrà", hanno scritto gli analisti della società globale di banche di investimento e gestione patrimoniale.

Cosa significa per gli investitori

Basandosi solo sui mercati negli stati in cui la marijuana è attualmente legale, sia per uso ricreativo che medico, gli analisti di Canaccord vedono le vendite totali di cannabis vicino ai 40 miliardi di dollari quando il mercato raggiunge la maturità. Se il farmaco, che è stato recentemente legalizzato in tutto il Canada, raggiunge uno stato simile negli Stati Uniti, le vendite potrebbero raggiungere da $ 75 miliardi a $ 100 miliardi. Con stime del genere, le scorte di pentole statunitensi vengono scambiate a grandi sconti rispetto a quelle canadesi, anche dopo il grande selloff di quest'ultimo quest'anno.

Rob Fagan, ricercatore presso la canadese GMP Securities, fissa l'attuale opportunità di vendita per i coltivatori statunitensi nei prossimi tre a quattro anni a circa $ 22 miliardi, rispetto all'opportunità di vendita di 5 miliardi di dollari canadesi per i coltivatori canadesi. Intanto l'aggregato tappo di mercato delle aziende statunitensi è compresa tra $ 20 miliardi e $ 25 miliardi rispetto ai $ 50 miliardi delle aziende canadesi. Ciò significa che le scorte di pentole statunitensi vengono scambiate a un rapporto prezzo-vendita (Rapporto P/S) di circa 1 mentre le azioni canadesi vengono scambiate a un multiplo di 10.

Ma non sono solo le dimensioni del mercato a inclinarsi a favore delle aziende di cannabis statunitensi. Fagan indica anche il loro modello economico superiore. Osserva che la maggior parte degli stati degli Stati Uniti consente alle aziende, dai produttori ai rivenditori, di vendere direttamente ai propri clienti e quindi di catturare una parte maggiore della catena del valore. Inoltre, negli Stati Uniti ci sono molte meno normative sulla forma dei prodotti e sulla pubblicità rispetto al Canada.

Curaleaf, che ha consolidato il suo posto come quello americano principale operazione di cannabis quest'estate, dopo aver acquisito le società GR con sede nel Midwest, ha il potenziale per espandere i suoi prodotti in tutta la nazione. L'azienda poteva vedere ricavi passare $ 1.1 miliardi l'anno prossimo con un EBITDA margine del 34%, secondo Fagan, per Barron.

Cresco Labs, che opera sia al dettaglio che all'ingrosso nel settore della marijuana, è in costante espansione e sta lavorando per completare la sua acquisizione di Origin House, uno dei maggiori distributori della California. Fagan prevede che la società genererà circa 735 milioni di dollari di ricavi il prossimo anno con un margine EBITDA del 34%. 

Harvest Health and Recreation, il principale partecipante al mercato solo medico dell'Arizona, ha guidato per una gamma di entrate compresa tra $ 900 milioni e $ 1 miliardo, che include le acquisizioni pianificate. Fagan propone una stima leggermente più prudente ma comunque impressionante di 785 milioni di dollari con un margine EBITDA del 31%.

"Sebbene l'opportunità della cannabis negli Stati Uniti sia ancora in una fase nascente che abbraccia un panorama relativamente disaggregato", hanno scritto gli analisti di Canaccord, "riteniamo che un certo numero di MSO statunitensi si sia assicurato un forte vantaggio di first mover a livello nazionale e stiano iniziando a competere per quota di mercato significativa in più di una dozzina di mercati negli Stati Uniti”

Uno sguardo al futuro

La prospettiva per le aziende americane di cannabis è senza dubbio forte, soprattutto se la droga viene legalizzata in più stati e, infine, a livello federale. Tuttavia, man mano che il mercato cresce e più concorrenti entrano nel mercato, le aziende dovranno lavorare ancora più duramente per differenziare i loro prodotti e tagliare i costi solo per sopravvivere.