Il prossimo problema di 3M per gli investitori potrebbe essere il dividendo.

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gli investitori hanno dovuto farlo sopportare molto ultimamente, con un'economia in rallentamento, aumento dell'inflazionee problemi legali difficili da quantificare. Ora il dividendo è nella lista di preoccupazioni.

Analista di William Blair Nicola Heymann dice che i suoi clienti stanno iniziando a preoccuparsi. “Gli investitori hanno chiesto cosa dire [del dividendo] una volta

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svilupperà il suo settore sanitario alla fine del 2023", ha detto Barron.

Si aspetta che 3M porti circa 6 miliardi di dollari di flusso di cassa gratuito nel 2023, rispetto alla richiesta di consenso di Wall Street di circa 5.9 miliardi di dollari. Heymann afferma che circa il 25%, o 1.5 miliardi di dollari, di quel denaro gratuito proviene dall'assistenza sanitaria. I $ 4.5 miliardi che rimarrebbero dopo lo spinoff coprirebbero comunque il pagamento del dividendo di $ 3.4 miliardi, una cifra che presuppone che l'unità sanitaria non alleggerisca l'onere assumendosi alcuni dei pagamenti.

La crescita di 3M sta rallentando - la direzione ha tagliato le sue previsioni per l'aumento delle vendite annuali a luglio - e l'inflazione ha ridotto il margine di profitto operativo rettificato a circa il 21% nel secondo trimestre, per un calo anno su anno di circa 2 punti percentuali. Ma 3M può permettersi il pagamento.

Il problema per gli investitori riguarda l'aumento delle responsabilità legali. Venerdì ha fornito a 3M un doppio smacco su quel fronte.

Per cominciare, essenzialmente un giudice ha negato il tentativo di 3M mettere una sussidiaria nella protezione dal fallimento per limitare il potenziale pagamento di centinaia di migliaia di cause legali per tappi per le orecchie venduti ai militari che potrebbero aver danneggiato l'udito dei veterani. Il fallimento avrebbe limitato la responsabilità totale a circa $ 1 miliardo; 3M dice che farà ricorso.

Sempre venerdì, l'Agenzia per la protezione ambientale ha proposto di dichiarare gruppi di sostanze chimiche note come PFOA e PFAS come sostanze pericolose ai sensi della legge Superfund. 3M li ha prodotti molto tempo fa, quindi la designazione potrebbe significare che il governo avrebbe richiesto all'azienda di spendere miliardi di dollari per ripulire.

I costi di questi due problemi sono difficile da quantificare. Potrebbero ammontare a decine di miliardi, secondo le stime approssimative di Wall Street. Un problema di quelle dimensioni metterebbe sotto pressione il flusso di cassa per anni.

3M sembra impegnata nel suo dividendo. La questione dell'allocazione del capitale è emersa quando la società ha risposto alle domande degli analisti dopo aver riportato i suoi utili del secondo trimestre. La priorità nell'allocazione del capitale è investire nel business, ha affermato il CEO Mike Roman, ma il secondo elemento che ha menzionato è stato il dividendo. È "una priorità assoluta per noi e continua ad esserlo", ha affermato.

3M ha recentemente pagato un dividendo trimestrale di $ 1.49 per azione. Il titolo rende circa il 4.8%, di gran lunga superiore alla media di circa il 2% per i titoli industriali nel

S&P 500.

Il dividendo "è ciò che la gente chiede che si attiene al titolo", ha aggiunto Heymann. Non tutti stanno seguendo la rotta: le azioni sono scese di circa il 30% finora quest'anno, per una perdita di circa il 50% dal record raggiunto nel 2018.

Le prospettive restano incerte.

Heymann valuta 3M di azioni a Hold, senza alcun obiettivo formale per il prezzo. Per lui, un rating Hold significa che il titolo dovrebbe stare al passo con il mercato generale.

Solo un analista su 21 che copre 3 milioni di azioni a tasso d'azione Acquista. Questo è meno del 5%, mentre il media Il rapporto di acquisto per le azioni dell'S&P 500 è di circa il 58%. La media bersaglio per il prezzo è di circa $ 144, in aumento di circa il 15% rispetto ai livelli recenti.

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