4 grandi fattori che incidono sui mercati e sull'economia in questo momento

HUNTINGTON BEACH, California — Ci sono quattro grandi tendenze che incidono sull'economia e sul mercato azionario in questo momento, e l'incertezza su ciascuna di esse sta creando sfide per investitori, esperti di mercato e strateghi di investimento, hanno affermato lunedì alla conferenza sulla ricchezza Future Proof.

Queste tendenze di alto livello sono l'inflazione, la politica dei tassi di interesse della Federal Reserve, la forza del dollaro USA e l'invasione russa dell'Ucraina, ha affermato Barry Ritholtz, chief investment officer e presidente della Ritholtz Wealth Management con sede a New York.

"Il contesto macro al momento è incerto", ha affermato Anastasia Amoroso, amministratore delegato e chief investment strategist di iCapital Network.

"Ci siamo stati per nove mesi e cosa abbiamo davvero capito" tranne che l'inflazione è più duratura del previsto, ha aggiunto.

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La Federal Reserve ha costantemente aumentato i costi finanziari da marzo di quest'anno per domare l'inflazione ostinatamente alta.

I funzionari della banca centrale statunitense hanno aggiornato le loro aspettative su quanto velocemente e quanto aumenteranno il tasso di interesse di riferimento, il tasso sui fondi federali, per raggiungere il loro obiettivo.

Quel "target mobile" è stata la sfida più grande quest'anno rispetto alla volatilità dei prezzi nel mercato azionario, ha affermato Michael Arone, chief investment strategist per il business SPDR statunitense presso State Street Global Advisors.

La guerra in Ucraina ha avuto anche effetti a catena a livello mondiale sui prezzi di energia, cibo e altre materie prime.

E il dollaro USA lo è trading al suo massimo in decenni rispetto a valute come il Euro e la sterlina Inglese. Quella forza può "servire come un vento contrario in molti modi", ha detto Arone. Per uno, circa il 45% dei ricavi delle aziende nel Indice S&P 500 è generato al di fuori degli Stati Uniti e un dollaro forte può avere un impatto negativo su tali guadagni, ha affermato. Le merci importate possono diventare meno costose, ma le esportazioni statunitensi diventano più costose per le altre nazioni.

Nel frattempo, la Federal Reserve sta cercando di ottenere un "atterraggio morbido", per cui oneri finanziari più elevati rallentano l'economia e domare i prezzi al consumo in rapido aumento, ma non innescare una recessione o una notevole disoccupazione.

I funzionari della Fed hanno ripetutamente riconosciuto la difficoltà di tale compito, ma Amoroso ritiene che la banca centrale sia in procinto di raggiungerlo.

"Stiamo iniziando a sgretolare i pezzi del puzzle dell'inflazione", ha detto.

Il prodotto interno lordo degli Stati Uniti sta rallentando ma "non sta cadendo dal precipizio", ha spiegato. I prezzi dell'energia sono in moderazione, cosa che nel tempo dovrebbe alimentare moderazione dei prezzi del cibo, lei disse. (I prezzi dei generi alimentari riflettono in parte i costi energetici coinvolti nei trasporti.) I consumatori stanno anche iniziando a respingere le compagnie per tariffe aeree, prezzi alimentari e altri costi più elevati, ha affermato Amoroso.

"Penso che sia sempre più difficile per le aziende giustificare l'aumento dei prezzi", ha aggiunto.

Certo, "l'economia non è il mercato, e viceversa", ha detto Arone.

Spesso, il mercato azionario inizierà a valutare una ripresa economica ben prima che i dati economici tocchino il minimo, poiché gli investitori guardano a giorni migliori a venire, ha affermato Arone. È successo durante la pandemia, ad esempio: il mercato azionario ha toccato il fondo il 23 marzo, ma poi è rapidamente rimbalzato anche nel pieno di una crisi sanitaria.

La lezione per gli investitori preoccupati per la recessione: anticipare la tendenza acquistando asset che vanno bene nelle prime fasi di una ripresa economica, ha affermato Arone. Questi includono titoli value, titoli a bassa capitalizzazione e settori industriali come energia, industria e finanza, ha aggiunto.

Come tema generale, Amoroso consigliava anche di acquistare "quando è terribile farlo".

"Per quanto le cose si sentissero male e forse lo facciano ancora, comprare cose quando sono in saldo ha molto senso", ha detto.