Quattro delle nostre partecipazioni nel Club - Costco Wholesale (COST), Amazon (AMZN), Humana (HUM) e Bausch Health (BHC) - sono state nelle notizie giovedì. Ecco come ci sentiamo riguardo agli sviluppi. Costco La notizia: Costco ha riportato vendite per il mese di ottobre al dettaglio dopo la campana di chiusura mercoledì sera. Nel periodo di quattro settimane, le vendite nette sono aumentate del 7.7% anno su anno a 17.73 miliardi di dollari. Le vendite totali comparabili sono aumentate del 6% a ottobre, con l'inflazione del prezzo della benzina che ha avuto un impatto positivo sulle vendite totali di comp di circa il 2.8%. Il titolo è salito dello 0.5% giovedì, recuperando parte del calo del 3.3% della sessione precedente. Tieni a mente: i risultati Topline sono sempre importanti, ma quando si tratta di vendita al dettaglio, ci piace soprattutto analizzare le vendite nello stesso negozio (note anche come vendite comparabili o comp) perché questa metrica fornisce maggiori informazioni sulle tendenze commerciali. L'analisi delle vendite comparabili ci aiuta a capire se l'azienda può attirare più clienti e vendere loro più beni. Inoltre, poiché i prezzi della benzina possono essere volatili, la cifra del 6% non rappresenta un puro segno di domanda di beni. Per avere un'idea ancora migliore dell'andamento dell'attività di vendita al dettaglio, Costco suddivide le sue vendite comparabili escludendo l'impatto delle variazioni dei prezzi della benzina e dei cambi. Chiamato "core comps", questa è la metrica migliore da analizzare perché rimuove l'impatto degli elementi che sono fuori dal controllo dell'azienda. Nel periodo, le composizioni core totali di Costco sono aumentate del 6.7%, battendo le stime del 6.1%. Negli Stati Uniti, in particolare, i core comps sono aumentati del 6.1%, mancando leggermente le stime del 6.3%. L'opinione del Club: continuiamo a mantenere una visione favorevole di Costco, dopo un altro mese solido di crescita delle vendite di comps principali e in vista di due potenziali catalizzatori - uno speciale pagamento di dividendi e un aumento della quota associativa - all'orizzonte il prossimo anno. Siamo pronti a ricevere il prossimo rapporto completo sugli utili di Costco, che a differenza dei numeri di vendita mensili include informazioni sui profitti, il XNUMX dicembre 8. Con i timori di una recessione all'orizzonte e i consumatori attenti all'inflazione, siamo selettivi riguardo alla nostra esposizione al dettaglio. Costco è uno dei due rivenditori che possediamo, insieme a TJX Companies (TJX), che ha visto le sue azioni aumentare di oltre il 13% nell'ultimo mese. Amazon La notizia: Amazon ha esteso il blocco delle assunzioni a tutta la sua forza lavoro aziendale in un promemoria ai dipendenti giovedì. "Prevediamo di mantenere questa pausa in atto per i prossimi mesi" a causa del peggioramento dei venti contrari economici, ha scritto allo staff Beth Galetti, responsabile delle risorse umane di Amazon. Il mese scorso, la società ha sospeso le assunzioni nella sua attività di vendita al dettaglio. Come abbiamo appreso da Amazon, quando la scorsa settimana ha riportato utili e indicazioni più deboli, la società ha ancora del lavoro da fare per affrontare la sua struttura dei costi, che è aumentata a dismisura sul lato della vendita al dettaglio con assunzioni massicce per soddisfare la domanda schiacciante all'inizio della pandemia di Covid-19 . Ora che il Covid è un problema minore, Amazon ha cercato di ridimensionare le sue operazioni. L'opinione del club: siamo incoraggiati a vedere che Amazon sta riconoscendo la necessità di stringere ulteriormente la cintura in questi tempi economici precari. Da tempo Jim Cramer afferma che le aziende tecnologiche devono affrontare i loro alti livelli di personale. Anche se non vogliamo che le persone perdano il lavoro, un blocco delle assunzioni potrebbe non essere sufficiente per una Federal Reserve che vuole rallentare il mercato del lavoro e raffreddare l'inflazione salariale. Amazon è in calo ogni giorno di negoziazione da quando ha riportato i risultati del terzo trimestre il XNUMX ottobre 27 Humana La notizia: l'assicuratore sanitario Humana sta riacquistando azioni per un valore di 1 miliardo di dollari. In un deposito normativo giovedì, Humana ha annunciato di aver stipulato accordi di riacquisto accelerato di azioni con Goldman Sachs e Mizuho. Il riacquisto di 1 miliardo di dollari fa parte di un'autorizzazione di riacquisto più ampia di 3 miliardi di dollari a partire da febbraio 2021. Il titolo è sceso solo in una sessione negli ultimi 11 giorni di negoziazione, incluso giovedì. Humana è noto per utilizzare accordi di riacquisto accelerato di azioni (ASR), invece di riacquistare le sue azioni attraverso acquisti più tradizionali sul mercato aperto. Humana lo ha fatto di recente a gennaio e dicembre 2020. Un ASR consente a un'azienda di riacquistare azioni molto più rapidamente di quanto sarebbe necessario se acquistasse lo stesso importo sul mercato aperto. Il motivo sono gli Stati Uniti le leggi sui titoli limitano la quantità di azioni ordinarie che una società può acquistare sul mercato aperto in un solo giorno. Il limite attuale è del 25% del volume medio giornaliero degli scambi. Club take: Siamo incoraggiati dall'annuncio di riacquisto di Humana, che arriva un giorno dopo i solidi risultati del terzo trimestre e i commenti favorevoli sul prossimo anno Humana è stato un grande vincitore per noi quest'anno, poiché il titolo è aumentato del 22% da inizio anno e ha segnato un altro fresco massimo giovedì. L'S & P 500, al contrario, è in calo di quasi il 20%. Dato questo contesto, la decisione del management di intervenire e riacquistare una fetta di azioni sembra suggerire che potrebbe esserci ancora più rialzo in avanti per le azioni. L'ultima volta che Humana lo ha fatto è stato il 6 gennaio, meno di una settimana dopo che il titolo è sceso del 19% a causa di una stima fortemente ribassata per la crescita dell'adesione a Medicare Advantage (MA). Le azioni HUM sono aumentate di oltre il 50% dalla chiusura del XNUMX gennaio. 6. Sebbene sia impossibile sapere con certezza dove andrà il titolo da qui, riteniamo che le notizie di riacquisto di giovedì siano generalmente positive. Più in generale, riteniamo che le parti difensive del mercato come l'assistenza sanitaria dovrebbero rimanere favorevoli nel breve termine, soprattutto dopo il tono da falco del presidente della Federal Reserve Jerome Powell mercoledì. Bausch Health La notizia: Bausch Health ha riportato i risultati del terzo trimestre prima della campana di apertura giovedì. Le vendite di $ 2.05 miliardi, in crescita organica del 2% anno su anno, sono state più o meno in linea con le stime. L'utile rettificato prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) di $ 766 milioni ha mancato la stima di consenso di $ 781 milioni. Il titolo in difficoltà è stato su e giù nella sessione di giovedì. Ecco uno sguardo alle vendite trimestrali per segmenti che, a partire dal primo trimestre del 2022, sono stati riallineati come Salix, International, Diversified Products, Solta Medical e Bausch + Lomb (BLCO). Dopo la sua offerta pubblica iniziale di maggio, Bausch + Lomb è un'entità separata da BHC. Tuttavia, BHC possiede la maggior parte di Bausch + Lomb, quindi quei dati finanziari appaiono ancora nei rapporti di BHC. Salix: 544 milioni di dollari contro i 535 milioni di dollari previsti International: 250 milioni di dollari contro i 244 milioni di dollari previsti Solta Medical: 72 milioni di dollari contro i 72 milioni di dollari previsti Prodotti diversificati: 238 milioni di dollari contro i 244 milioni di dollari previsti Bausch + Lomb: 942 milioni di dollari contro i 949 milioni di dollari previsti Guardando al futuro, il management prevede entrate per l'intero anno fiscale 2022 comprese tra $ 8 miliardi e $ 8.17 miliardi, in calo rispetto alla precedente previsione di $ 8.05 miliardi a $ 8.22 miliardi. Tuttavia, la guida aggiornata mette tra parentesi la stima di consenso di $ 8.11 miliardi. L'EBITDA rettificato per l'intero anno dovrebbe essere compreso tra $ 2.99 miliardi e $ 3.09 miliardi. Sebbene sia in calo rispetto all'intervallo di guida precedente di $ 3.02 miliardi e $ 3.12 miliardi, è alla pari con le aspettative di $ 3.03 miliardi. Le revisioni al ribasso riflettono le indicazioni aggiornate di Bausch + Lomb, con la direzione che ha notato che le loro aspettative per le vendite combinate di Bausch Pharma e Solta Medical per l'intero anno rimangono invariate. La presa del Club: questa posizione rimane un'enorme delusione. Tuttavia, per quanto sbagliato sia mai stato coinvolto in questo titolo, a questo punto riteniamo che sarebbe anche sbagliato vendere dato che Bausch Health possiede ancora circa l'88% di Bausch + Lomb. Inoltre, il management ha ribadito la propria opinione che monetizzare o distribuire tale posizione agli azionisti di BHC continua ad avere un senso strategico. Data la capitalizzazione di mercato di circa 4.73 miliardi di dollari di quest'ultimo, la partecipazione di Bausch Health vale circa 4.2 miliardi di dollari. Questo è poco meno di due volte la capitalizzazione di mercato di quasi 2.4 miliardi di dollari di Bausch Health. È importante sottolineare che indipendentemente dal modo in cui Bausch Health sceglie di allocare le sue azioni BLCO, vendendole di più sul mercato aperto o distribuendole agli azionisti esistenti, il valore non sarà influenzato (se non dalla normale fluttuazione del mercato) perché non vengono introdotte nuove azioni creato. Il motivo alla base del trading di Bausch Health costantemente al di sotto della valutazione della sua partecipazione in BLCO è il debito. Sebbene il carico di debito rimanga elevato, la direzione sta adottando misure per renderlo più gestibile, scambiando $ 5.6 miliardi di titoli senior non garantiti in circolazione con $ 3.1 miliardi di titoli senior garantiti di nuova emissione, con una riduzione del capitale di $ 2.5 miliardi. Per coloro che non hanno familiarità con questi termini, si riferiscono alla gerarchia all'interno della struttura del capitale. Come forse saprai, il debito (come le obbligazioni) è considerato più sicuro perché il capitale deve essere legalmente rimborsato. La common equity è molto più rischiosa perché non c'è alcuna garanzia che tu possa rivedere il tuo principale. (Le azioni privilegiate sono al di sopra del patrimonio comune ma al di sotto del debito.) La differenza sta nel passaggio da non garantito a garantito. Ciò a cui si riferisce è garanzia. Debito garantito significa che Bausch Health ha costituito attività come garanzia, il che significa che in caso di inadempimento i prestatori prendono la proprietà delle attività garantite. In cambio della garanzia, il debito in bilancio è diminuito e verranno pagati meno interessi in futuro, quindi la posizione finanziaria dell'azienda è migliorata con questa mossa. Infine, per quanto riguarda il contenzioso sui brevetti Xifaxan, la direzione non ha fornito troppe informazioni se non che è stato presentato ricorso agli Stati Uniti Corte d'Appello del Circuito Federale e che prevede che il processo durerà dai 12 ai 18 mesi circa. A luglio, le azioni di BHC sono fallite dopo che un'ordinanza orale di un giudice del tribunale distrettuale ha sostanzialmente aperto la strada a un generico per Xifaxan, un prodotto Salix Pharmaceuticals usato per trattare la sindrome dell'intestino irritabile con diarrea (IBS-D). — Zev Fima di CNBC Investing Club e Matthew J. Belvedere ha contribuito a questo rapporto. (Il Charitable Trust di Jim Cramer è lungo COST, AMZN, HUM e BHC. Vedi qui per un elenco completo delle azioni.) In qualità di abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso commerciale prima che Jim effettui uno scambio. Jim attende 45 minuti dopo aver inviato un avviso commerciale prima di acquistare o vendere un'azione nel portafoglio del suo fondo di beneficenza. Se Jim ha parlato di un titolo su CNBC TV, aspetta 72 ore dopo aver emesso l'avviso commerciale prima di eseguire lo scambio. LE INFORMAZIONI SUL CLUB DI INVESTIMENTO DI CUI SOPRA SONO SOGGETTE AI NOSTRI TERMINI E CONDIZIONI E ALLA POLITICA SULLA PRIVACY, INSIEME ALLA NOSTRA DISCLAIMER. NESSUN OBBLIGO O OBBLIGHI FIDUCIARI ESISTE, O VIENE CREATO, IN FORZA DELLA RICEVUTA DELL'UTENTE DI QUALSIASI INFORMAZIONE FORNITA IN RELAZIONE AL CLUB DI INVESTIMENTO.
I carrelli della spesa sono allineati davanti a un negozio Costco il 25 febbraio 2021 a Inglewood, in California.
Mario Tama | Getty Images
Fonte: https://www.cnbc.com/2022/11/03/4-of-our-stocks-are-in-the-news-heres-the-clubs-take-on-each-development.html