5 azioni che potrebbero piacere a Saint Ben Graham oggi

Gli investitori di valore parlano con tono reverenziale di Benjamin Graham.

Un gestore di hedge fund, professore e autore della Columbia University, Graham (1884-1976) è ampiamente considerato il padre del value investing. Una volta all'anno, provo a indovinare quali azioni comprerebbe il maestro se fosse vivo oggi.

Metodo Graham

Uso una versione semplificata dei criteri di selezione dei titoli di Graham, cercando titoli con queste caratteristiche:

· Prezzo delle azioni inferiore a 12 volte l'utile per azione.

· Prezzo delle azioni inferiore al valore contabile (patrimonio netto aziendale per azione) e inferiore a 1.5 volte il valore contabile tangibile (escludendo dal calcolo gli elementi immateriali come l'avviamento).

· Debito inferiore al 50% del patrimonio netto.

Scelte di oggi

Utilizzando questi criteri, ho scelto cinque titoli che credo potrebbero piacere a Graham ora se camminasse ancora sulla terra.

Lo stock più grande che soddisfa i miei criteri Graham è Gruppo Unum (UNM), uno dei principali produttori di assicurazioni contro l'invalidità. È a buon mercato a sette volte i guadagni. Le richieste di invalidità in genere aumentano durante le recessioni e molte persone si aspettano una recessione nel 2023, se non prima.

Pertanto, Unum è rischioso. Ma credo che valga la pena correre il rischio. L'azienda mi è sempre sembrata ben gestita. Negli ultimi dieci anni ha aumentato i suoi guadagni a un tasso annuo del 10%. Non ha registrato una perdita annuale dal 2004, il che significa che ha superato la brutta recessione nel 2008 bene.

Anche più economico lo è Case Meritage
MTH
, con un peso inferiore a quattro volte i guadagni. Gli investitori hanno inasprito i costruttori di case poiché la Federal Reserve ha preso sul serio l'aumento dei tassi di interesse. Ciò significa che i pagamenti del mutuo fanno più male di quanto non facessero pochi mesi fa, scoraggiando gli acquirenti.

Da un picco vicino a $ 122 alla fine del 2021, Meritage è sceso a circa $ 89. A mio parere ora è sottovalutato. Certo, i tassi di interesse sono un vento contrario, ma la domanda repressa di case è un vento favorevole.

Senza debiti lo è Banca degli agricoltori e dei mercanti di Long Beach (FMBL). Questa banca è stata controllata dalla famiglia Walker da quando CJ l'ha fondata nel 1907. Attualmente, Daniel K. Walker è il presidente e Henry Walker, suo fratello, è il presidente.

I ricavi e gli utili sono cresciuti di circa il 6% annuo negli ultimi dieci anni, non in modo spettacolare ma costante. Mi piace vedere le banche pubblicare un ritorno sugli asset dell'1.00% o migliore. Questa banca è riuscita a battere quel parametro in 11 degli ultimi 15 anni.

Il prezzo delle azioni, ultimamente poco più di $ 8,000 per azione, può essere un impedimento, ma alcune società di intermediazione consentono l'acquisto di frazioni di azioni.

Penso che le agenzie di collocamento possano trarre vantaggio dal fatto che le imprese hanno difficoltà a ricoprire posizioni vacanti. Tra questi, Kelly Services Inc. (KELYB) soddisfa i miei criteri Graham.

Kelly si distingue anche per avere un rapporto debito/valore contabile molto basso (solo il 6%). Lo avevo consigliato un anno fa, ma con scarso risultato (-13%). Ci proverò di nuovo, perché penso che il prossimo anno o due sembra buono.

Infine, alla luce del fatto che la maggior parte degli economisti pensa che una recessione sia vicina o che arriverà presto, andrò avanti Seneca Alimenti
SENEA
, fornitore di frutta e verdura in scatola e surgelata. I suoi marchi includono Libby's, Aunt Nellie's e Green Valley.

I guadagni di Seneca sono aumentati durante il peggio della pandemia e ora sono diminuiti alcuni, ma rimangono al di sopra del loro livello tipico prima del 2020. Se avremo una recessione, alcune persone passeranno dai prodotti freschi a quelli congelati o in scatola. Seneca vende a un valore di libro inferiore al tangibile.

L'anno scorso

L'anno scorso è stato un anno povero per le mie scelte ispirate a Graham. Argonaut Gold Inc. (ARNGF) è crollata dell'81%, principalmente a causa di enormi sforamenti dei costi mentre cercava di aprire la miniera Magnino in Ontario, Canada.

Due delle mie altre scelte, Citizens Financial GroupCFG
e Kelley Services, anche loro hanno perso terreno. Solo LoewsL
era in rialzo, guadagnando il 6%.

Di conseguenza, le mie quattro scelte hanno perso collettivamente quasi il 24%, molto peggio della perdita del 3% nell'S&P 500. Il pessimo risultato ha portato la mia media a lungo termine nel tentativo di incanalare il fantasma di Ben Graham fino al 16.2%. Questo è ancora ben al di sopra del rendimento totale dell'S&P 500, che è stato dell'11.8%. In 19 anni, le mie scelte sono state redditizie 12 volte e hanno battuto l'S&P 13 volte.

Tieni presente che i risultati della mia colonna sono ipotetici e non devono essere confusi con i risultati che ottengo per i clienti. Inoltre, le prestazioni passate non prevedono il futuro.

Divulgazione: attualmente non possiedo nessuno dei titoli discussi oggi, personalmente o per i clienti.