L'invasione dell'Ucraina - e la dipendenza dell'Europa dall'energia russa - mette in luce l'importanza strategica del gas naturale americano. Inoltre apre un'altra opportunità per i produttori statunitensi, i cui prezzi delle azioni non riflettono adeguatamente la crescente domanda globale di gas.
Anche dopo aver raddoppiato il prezzo nell'ultimo anno, il gas naturale rimane a buon mercato negli Stati Uniti rispetto al resto del mondo, circa un decimo di quello che paga l'Europa. Arun Jayaram, analista di JP Morgan, prevede che i prezzi statunitensi colmino parte del divario.
"Gli Stati Uniti sono stati strutturalmente sovraforniti di gas per la maggior parte degli ultimi otto-nove anni", afferma. "Con la disciplina del capitale e la crescente domanda di esportazione, questo sta cambiando".
Gli Stati Uniti esportano circa il 10% della loro produzione giornaliera sotto forma di gas naturale liquefatto. È probabile che più di quel GNL vada in Europa poiché i clienti evitano il gas russo. A gennaio, le esportazioni statunitensi di GNL in Europa hanno superato per la prima volta i volumi degli oleodotti russi. Con la costruzione di nuovi impianti, si prevede che le esportazioni di GNL dagli Stati Uniti aumenteranno fino al 50% entro il 2027.
Negli Stati Uniti, nel frattempo, si prevede che la domanda complessiva di gas aumenterà del 10% entro il 2025. secondo la US Energy Information Administration. Ai produttori piace
EQT
(ticker: EQT),
Chesapeake Energy
(CHK), e
Coterra Energia
(CTRA) ne trarranno vantaggio. Sebbene le loro azioni siano aumentate di recente, il loro ampio flusso di cassa libero, bilanci forti o in rapido miglioramento e rendimenti di capitale più elevati per gli azionisti le fanno sembrare ancora attraenti.
“Man mano che sempre più investitori sono entrati nel settore energetico, sono passati ai titoli più grandi e liquidi come Exxon Mobil e Chevron. Ma quando inizieranno a guardare più in profondità nel settore, i produttori di gas potrebbero distinguersi", afferma Josh Silverstein, analista energetico presso Wolfe Research.
Ecco sette produttori di gas naturale da considerare.
| Azienda / Ticker | Prezzo recente | 52 sett. Modificare | 2022E | 2022E P/E | 2023E P/E | Dividend Yield | Valore di mercato (bil) | Produzione con copertura 2022 |
|---|
| Chesapeake Energia / CHK | $79.37 | 75% | $8.69 | 9.1 | 7.9 | 8.9% * | $9.4 | 68% |
| Risorse Antero / AR | 24.34 | 156 | 3.37 | 7.2 | 7.1 | Nessuna | 7.7 | 50 |
| Coterra Energia / CTRA | 25.67 | 37 | 3.01 | 8.5 | 10.0 | 8.7 | 20.9 | 21 |
| EQT/EQT | 24.88 | 35 | 2.01 | 12.4 | 7.0 | 2.0 | 9.4 | 65 |
| Risorse della gamma / RRC | 25.19 | 157 | 3.55 | 7.1 | 7.6 | 1.3 ** | 6.6 | 50 |
| Energia sudoccidentale / SWN | 5.26 | 27 | 1.36 | 3.9 | 3.4 | Nessuna | 5.9 | 80 |
| Olio di tormalina / TRMLF | 40.55 | 121 | 4.90 | 8.2 | 7.4 | 4.0 *** | 13.4 | 37 |
*Base più dividendo variabile; **Proiettato nel 2022; E=stima ***Include un dividendo speciale
Fonti: Bloomberg; report aziendali
Le azioni EQT hanno sottoperformato perché la società ha coperto la maggior parte della sua produzione nel 2021 e il 65% della sua produzione nel 2022 a prezzi ben al di sotto dei prezzi correnti. La buona notizia è che è coperto solo per il 40% per il 2023. Le azioni a circa $ 25 hanno un rendimento free cash flow previsto di quasi il 20% quest'anno e oltre il 25% nel 2023. Recentemente ha iniziato un dividendo annuale di 50 centesimi per una resa del 2%.
"Questo non dovrebbe essere scambiato [a $ 25] con un rendimento free cash flow del 25%", con un bilancio in miglioramento e cattive coperture in arrivo nel 2023, afferma Silverstein, che pensa che il titolo potrebbe essere scambiato a $ 35.
Coterra, nata dalla fusione lo scorso anno di Cabot Oil and Gas e Cimarex Energy, quest'anno è in gran parte priva di coperture. E ha uno dei migliori bilanci del settore.
Come un numero crescente di peer dell'energia, Coterra sta pagando sia un dividendo base che un dividendo variabile che cambia con gli utili. Le azioni a circa $ 26 producono circa l'8.7% tra il dividendo base e quello variabile. Il dividendo base è di 60 centesimi per azione all'anno.
Chesapeake, che è uscita dal fallimento lo scorso anno con un bilancio pulito, ha quello che chiama un "programma di dividendi migliore della categoria" di un pagamento base e variabile che ora si traduce in un rendimento del 9% al recente prezzo delle azioni di $ 79. Silverstein ha un rating Outperform e un target di prezzo di $ 96.
Risorse Antero
(AR) beneficia della sua posizione di secondo produttore del paese di liquidi di gas naturale come propano e butano, i cui prezzi sono aumentati notevolmente nell'ultimo anno.
"Oltre alla sua leva sulla forza del prezzo del gas negli Stati Uniti, gli NGL sono un motore di guadagni unico per Antero", afferma Jayaram di JP Morgan, che indica anche un rendimento del free cash flow del 25% previsto quest'anno, uno dei il più alto del settore. La società ha una copertura del 50% sul gas per quest'anno e un po' per il 2023. Ha un rating di sovrappeso e un obiettivo di prezzo di $ 28 su Antero, le cui azioni vengono scambiate intorno a $ 24.
Energia del sud-ovest
(SWN), le cui azioni sono scambiate intorno a $ 5, è stato il peggior rendimento del gruppo nell'ultimo anno. Ciò riflette acquisizioni e un carico di debito relativamente elevato. È anche coperto per circa il 75% sulla sua produzione di gas per il 2022. Tuttavia, quest'anno viene scambiato a buon mercato con un rendimento previsto del 25% di free cash flow.
Come Antero,
Risorse della gamma
(RRC) beneficia di una significativa produzione di NGL, che rappresenta circa il 25% della sua produzione. La società ha annunciato un programma di riacquisto da 500 milioni di dollari per il 2022 e prevede di pagare un dividendo annuale di 32 centesimi a partire dalla fine dell'anno. Ciò dovrebbe comportare un rendimento dell'1.3% al recente prezzo delle azioni di $ 25.
Nonostante il suo nome,
Olio di tormalina
(TRMLF) è il più grande produttore di gas naturale in Canada. Le azioni quotate negli Stati Uniti scambiano circa $ 40 e producono un rendimento del 4% tra il dividendo base e quello speciale. La società ha un debito basso e prevede oltre 2 miliardi di dollari di flusso di cassa gratuito quest'anno. È una delle prime scelte dell'analista di Peters & Co. Tyler Reardon, che ha un obiettivo di prezzo che equivale a circa $ 60 sulle azioni statunitensi.
Anche con il recente rally, il gas statunitense è solo un quarto del costo del petrolio su base energetica. Con la domanda globale pronta a crescere, gli investitori dovrebbero attingere al settore.
Scrivere a Andrew Bary presso [email protected]
7 azioni per giocare il rally nel gas naturale
Navi cisterna che trasportano gas naturale liquefatto, o GNL, al porto di Rotterdam nei Paesi Bassi. Si prevede che le esportazioni di GNL statunitense in Europa e altrove aumenteranno nel corso del decennio.
Hollandse Hoogte/Shutterstock
Dimensione del testo
Fonte: https://www.barrons.com/articles/natural-gas-stocks-51646438191?siteid=yhoof2&yptr=yahoo