8 Azioni di costruzione di case e acciaio che offrono un valore sostanziale

Il denominatore comune in entrambi i gruppi è che gli investitori non pensano che attualmente gli utili robusti dureranno. Le azioni scontano flessioni disastrose per entrambi i settori che è improbabile che si concretizzino. Le scorte di costruzioni domestiche sono diminuite del 40% o più quest'anno.

Le perdite dei costruttori di case e le azioni dei produttori di acciaio riflettono un ampio calo dei titoli economicamente sensibili. Tuttavia, i bilanci raramente sono stati più forti per questi settori, offrendo un cuscino finanziario in una potenziale recessione.

Mentre un raddoppio dei tassi ipotecari al 6% sta riducendo la domanda di alloggi, una flessione prolungata e profonda sembra improbabile, date le forti tendenze demografiche e l'offerta limitata. "I costruttori di case stanno valutando uno scenario di Armageddon e una ripetizione della grande crisi finanziaria quando i prezzi delle case sono scesi del 30%", afferma Stephen Kim, analista immobiliare presso Evercore ISI. "Le azioni sono economiche e più che compensano il rischio".

Kim pensa che potrebbero raddoppiare nel prossimo anno.

Bespoke Investment Group ha notato la scorsa settimana che il calo del 40% delle azioni di costruzione di case dai massimi precedenti ha segnato il sesto calo di questo tipo negli ultimi tre decenni. Il guadagno medio in un anno a seguito di questi cali è stato del 43%, con l'unica lettura negativa arrivata nel 2006.

I profitti dei costruttori di case rimangono a livelli record, come era evidente in

Lennar
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(ticker: LUNGHEZZA) ultima relazione trimestrale. Lennar è il secondo costruttore di case degli Stati Uniti dietro

DR Horton

(DHI). Lennar ha riconosciuto che il mercato si sta ammorbidendo, ma il presidente Stuart Miller ha affermato che i danni ai terreni, che hanno colpito i costruttori di case durante la crisi finanziaria del 2008, sono improbabili a meno che il mercato non cada "molto". Ciò ha rassicurato analisti e investitori e Lennar ha recuperato, guadagnando l'8%.

A circa $ 70 per azione, Lennar scambia quattro volte gli utili previsti per il 2022 e al di sotto del suo valore contabile di $ 74 per azione. Lennar e altri costruttori hanno intensificato i riacquisti di azioni e aumentato i dividendi quest'anno.

L'analista di Wedbush Jay McCanless afferma che le azioni sono scambiate per una media di appena l'80% del valore contabile tangibile di fine 2022. I costruttori stanno beneficiando della crescente domanda da parte delle aziende che affittano case unifamiliari.

McCanless è a favore di Horton, che ha generato un rendimento del capitale proprio del 34% nell'anno conclusosi a marzo. azioni Horton, a $ 67, commercia per quattro volte i guadagni.

McCanless afferma che i costruttori di case di fascia alta potrebbero essere più isolati dagli aumenti dei tassi a causa della loro base di clienti benestanti. Predilige il costruttore a piccola capitalizzazione

Tri Pointe Case

(TPH), ora scambiato intorno a $ 16, o tre volte i guadagni del 2022. Il leader del lusso,

Toll Brothers

(TOL), scambia circa $ 44, o quattro volte i profitti stimati per il 2022 e al di sotto del valore contabile di $ 46 per azione. Circa il 20% degli acquirenti di Toll non ha bisogno di un mutuo; pagano in contanti.

I titoli siderurgici sono tra i più volatili. Le società hanno generalmente ottenuto risultati record nel primo trimestre e guidate verso una performance simile nel trimestre in corso.

Tuttavia, i titoli sono stati martellati dai timori di recessione poiché i prezzi dell'acciaio, misurati dall'acciaio laminato a caldo, sono scesi al di sotto di $ 900 la tonnellata da $ 1,500 all'inizio di quest'anno. I produttori di acciaio dovrebbero comunque generare ampi profitti ai prezzi correnti, suggerendo che il rapporto rischio/rendimento è interessante.

Alan Kestenbaum, CEO del produttore di acciaio canadese

Partecipazioni della Stelco

(STZHF), afferma che il mercato dell'acciaio sta diventando “molto impegnativo. I prezzi sono diminuiti ogni singola settimana".

Le prospettive della domanda sono buone. L'industria automobilistica, che rappresenta il 25% della domanda di acciaio degli Stati Uniti, sta operando al di sotto della capacità a causa della carenza di trucioli e potrebbe aumentare la produzione nel 2023. Anche altri utenti chiave di acciaio, tra cui infrastrutture ed energia, sono in buone condizioni. Un segnale positivo è il consolidamento del settore. Quattro produttori rappresentano ora oltre l'80% della produzione di acciaio degli Stati Uniti.

Acciaio americano

(X), a $ 19, viene scambiato per meno di due volte gli utili del 2022. Il piano della società di costruire un nuovo grande "mini mulino" per circa $ 3 miliardi non ha giocato bene con alcuni investitori, che vorrebbero vedere più denaro restituito agli azionisti.

Cleveland-Cliffs

(CLF), un altro grande produttore di acciaio integrato, non ha grandi piani di espansione e ha un CEO incentrato sugli azionisti a Lourenco Goncalves. Le sue azioni, a $ 16, vengono scambiate per tre volte gli utili previsti per il 2022.

Leader di settore

Nucor

(NUE), a $ 107, scambia per quattro volte gli utili e produce quasi il 2%. Ha un interessante mix di business, ma la sua allocazione di capitale è discutibile dopo che ha recentemente accettato di pagare $ 3 miliardi per un produttore di porte da garage con un premio enorme rispetto alla sua stessa valutazione.

Dinamica dell'acciaio

(STLD), che, come Nucor, gestisce mini mulini che utilizzano rottami di acciaio come input, quest'anno ha completato un nuovo importante mulino in Texas. Le sue azioni vengono scambiate a $ 66, o tre volte i guadagni.

Stelco gestisce un redditizio mulino ad altoforno in Ontario e potrebbe avere l'amministratore delegato del gruppo più orientato agli investitori a Kestenbaum. Stelco ha aumentato più volte il suo dividendo e ha riacquistato molte azioni. Il titolo, a circa $ 26, rende il 3.6% e recupera solo due volte la stima degli utili del 2022.

I titoli ultra economici possono offrire un buon potenziale di rialzo e un margine di sicurezza. I costruttori di case e l'acciaio si qualificano.

Scrivere a Andrew Bary presso [email protected]