Il chief investment officer di Morgan Stanley afferma che l'inflazione diminuirà solo nei prossimi 12 mesi dopo aver raggiunto il picco del 9.1% a giugno. Ma le azioni, che hanno già subito un duro colpo durante l'attuale recessione, sono vulnerabili a turbolenze ancora maggiori.
"L'inflazione ha raggiunto il picco", Mike Wilson detto CNBC. “Siamo abbastanza fiduciosi che il prossimo anno sarà piuttosto difficile. E la vera domanda è cosa significa questo per la crescita?
Wilson, che ha recentemente guadagnato il Investitore istituzionale'S miglior stratega azionario titolo, ha affermato che la crescita aziendale è la seconda parte della storia del mercato ribassista.
“Il rallentamento della crescita non è ancora scontato”, ha detto Wilson, che è anche il principale stratega azionario statunitense di Morgan Stanley. “E questo è ciò che determinerà i vincitori. È un gioco di selezione titoli e ci saranno alcune aziende che lo faranno. Ma il livello dell'indice, siamo piuttosto pessimisti.
Morgan Stanley prevede che gli utili delle società S&P 500 nel 2023 saranno inferiori del 16% rispetto al consenso. Wilson, che ha la reputazione di essere un pessimista, all'inizio di questo mese disse l'S&P potrebbe scendere di circa il 25% sotto i livelli attuali entro la fine di marzo 2023.
"Non stiamo cercando una perdita del 5%, stiamo cercando dal 15% al 20% potenzialmente, potrebbe essere così significativo", ha detto riguardo ai guadagni. “La maggior parte degli investitori è d'accordo. Questa non è una notizia nuova. Le persone presumono che i guadagni scenderanno, ma è l'entità di quel calo e quanto velocemente accadrà. Pensiamo che sia qui che sta la sorpresa.
Wilson ha affermato che il calo dell'inflazione danneggerà i margini di profitto delle aziende, e ciò accadrà indipendentemente dal fatto che l'economia entri in recessione, facendo eco ai suoi commenti all'inizio di questo mese.
“L'inflazione è ciò che ha spinto i profitti più in alto. Quindi, quando l'inflazione scenderà il prossimo anno... questo è un male per le azioni”, ha detto Wilson in precedenza detto Bloomberg. "Sta per schiacciare i margini... e questa è la parte della storia che pensiamo sia sottovalutata da molti investitori".
L'inflazione anno su anno negli Stati Uniti è già rallentata al 7.1% a novembre. Arriva dopo che la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse diverse volte quest'anno, prima di rallentare il ritmo questa settimana da una serie di aumenti di 75 punti base a 50 punti base.
Alcune aziende stanno già avvertendo il dolore di un'economia vacillante e incerta. Amazon e Meta, genitore di Facebook, entrambi sottoperformato nei guadagni del terzo trimestre, con Amazon al di sotto delle stime di profitti e ricavi di Wall Street e Meta che ha riportato un calo di ricavi e profitti.
"Alcune aziende stanno già guadagnando recessioni", ha detto Wilson. “Sappiamo [che] quest'anno ogni trimestre è stato deludente, ma non abbiamo ancora ottenuto indicazioni sul 2023 perché le aziende non hanno motivo di parlare del 2023 finché non ci arriviamo. Continuano a rinviarlo, ma a gennaio dovranno affrontarlo.
Se costretti a farlo, abbasseranno le loro previsioni finanziarie, ha affermato, il che potrebbe creare un'opportunità per gli investitori di acquistare in caso di calo. In ogni caso, con guadagni inferiori il mercato è destinato a reagire negativamente.
"Il mercato ribassista è stato guidato dalla politica della Fed, dai tassi più alti e dalle preoccupazioni per l'inflazione", ha affermato Wilson. “Abbiamo avuto sollievo su questo, ed è per questo che ci siamo mobilitati. Ma questo è uno scambio perché alla fine le azioni si preoccuperanno del calo degli utili tanto quanto si preoccupano che la Fed si fermi o addirittura continui per un altro paio di mesi.
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-chief-investment-officer-193809445.html