Sta emergendo un nuovo, entusiasmante "mercato" di azioni rialziste

Le tante incertezze e i rischi di oggi oscurano le speranze e l'ottimismo. Tuttavia, è da questi momenti che nascono opportunità di investimento azionario. Quelle nuvole scure hanno due lati positivi che creano un nuovo mercato azionario rialzista:

• In primo luogo, la speculazione basata sulla moda e sul denaro facile viene spazzata via, rendendo di nuovo ragionevoli le aspettative di rischio-rendimento e le valutazioni delle azioni
• In secondo luogo, gli investitori del mercato azionario esperti e professionali, adottando un atteggiamento "fuori dal vecchio, avanti con il nuovo", ora si concentrano su nuove idee e strategie

Entra nel nuovo "mercato" delle azioni rialziste

"Mercato" è tra virgolette perché quello che sta emergendo sembra essere un trend rialzista più comune di "situazioni speciali". In tal caso, gli indici del mercato azionario non cattureranno l'azione. Come è successo in passato, i rendimenti dell'indice saranno impantanati dalla sottoperformance delle grandi aziende, rendendo il nuovo trend rialzista ancora più entusiasmante.

Ma l'inflazione non è un problema?

Non necessariamente.

La politica dei bassi tassi di interesse e del denaro facile della Federal Reserve dal 2008 al 2021 ha creato un ambiente in cui hanno prosperato le grandi società in crescita e i grandi fondi patrimoniali. Gran parte del denaro facile è andato all'accumulo di attività, tenendo così sotto controllo l'inflazione dei prezzi al consumo.

Ma poi la chiusura causata dal Covid ha colpito e la Fed e il governo degli Stati Uniti hanno gettato trilioni di dollari nel buco economico. Ciò ha prodotto un ambiente con troppi soldi in circolazione, in gran parte nelle mani dei consumatori. Quindi, l'inflazione è finalmente entrata nel mix, sconvolgendo le convinzioni formatesi negli anni precedenti.

Il motivo per cui l'inflazione più elevata di oggi non è necessariamente negativa per il mercato azionario è che i prezzi delle azioni si basano sui dollari correnti, così come i ricavi e gli utili delle società. Se un'azienda può contrastare o controllare parte o tutta la sua inflazione dei costi, può produrre una crescita più elevata, che, a sua volta, può produrre tendenze al rialzo delle scorte.

Esempi: il periodo di rincorsa dell'inflazione 1966-1982 ha avuto forti periodi di "mercato" azionario

Nota: ho iniziato a investire in azioni nel 1964

I precedenti leader del mercato rialzista fino al 1965 erano i grandi titoli di società consolidate che hanno portato il Dow Jones Industrial Average (DJIA) a nuovi massimi. (Il DJIA era l'indice azionario principale all'epoca.)

Dopo il rallentamento economico del 1966 arrivarono gli anni del mercato azionario "go-go", 1967-1969, con rendimenti inebrianti per i titoli speculativi e per situazioni speciali. Il DJIA è rimasto notevolmente indietro rispetto ai rendimenti di quei nuovi titoli principali.

Dopo la moderata recessione del 1970 arrivò il mercato "nifty-fifty" del 1971-1972, in cui i titoli delle società con la crescita maggiore e migliore furono portati a valutazioni elevate.

Dopo la schiacciante recessione del 1973-1974 e il crollo del mercato azionario di quasi il 50%, l'eventuale rimbalzo ha escluso quei grandi titoli in crescita. Invece, gli investitori si sono rivolti alle azioni di piccole società. Quindi, mentre il tasso di inflazione aumentava e l'economia vacillava, l'attenzione si è concentrata su società che battevano l'inflazione come i titoli delle risorse naturali, in particolare i petroliferi. (L'allocazione S&P 500 alle azioni petrolifere è salita a oltre il 20%.)

Quindi, il mercato azionario e gli investitori azionari esperti/professionali non dicono mai di morire. Semplicemente si adattano. E questo sembra dove siamo ora.

La linea di fondo: quindi, quali sono le azioni della società che guideranno la nuova tendenza del mercato?

Hanno appena iniziato a mostrarsi. Da zero a gennaio (e molti mesi prima), la mia lista è cresciuta fino a cinque azioni "confermate" e quattro "probabili". Devo ancora comprare, a quel punto scriverò su di loro.

I nove sono di piccole e medie dimensioni, operano in diversi settori e nessuno è nell'S&P 500. Queste caratteristiche sono chiaramente l'opposto dei grandi leader tecnologici dell'S&P 500 che hanno guidato il precedente mercato rialzista.

È importante sottolineare che questa è una buona cosa perché significa che ci sono molti potenziali movimenti di investitori da fondi indicizzati in ritardo (compresi i fondi negoziati in borsa) che potrebbero far crescere una nuova generazione di favoriti. Il cambiamento è sempre avvenuto prima, quindi aspettati che ritorni di nuovo.