(Bloomberg) — Le azioni statunitensi hanno oscillato selvaggiamente e la caduta dei Treasury si è attenuata dopo che gli investitori hanno ipotizzato che la Federal Reserve potrebbe essere diventata aggressiva come lo sarà durante la sua battaglia contro l'inflazione.
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L'S&P 500 ha chiuso in ribasso dell'1.7% dopo aver guadagnato fino all'1.5% all'inizio del giorno in cui la Fed ha alzato i tassi di 75 punti base e le proiezioni dei funzionari per gli aumenti di fine anno sono aumentate di almeno un altro punto percentuale. Il rendimento del Treasury a 2 anni si è mantenuto appena sopra il 4%.
“È probabile che ci vorrà del tempo per vedere tutti gli effetti del cambiamento delle condizioni finanziarie sull'inflazione. Ne siamo molto consapevoli”, ha affermato il presidente della Fed Jerome Powell, osservando che a un certo punto sarà opportuno rallentare il ritmo degli aumenti dei tassi in modo che i funzionari possano valutarne l'impatto.
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Il forte prezzo si muove in seguito alla decisione e mentre Powell parlava ha sollevato le sopracciglia in tutta Wall Street. Tuttavia, alcuni hanno avvertito che la precedente reazione positiva del mercato non aveva molto senso.
Powell "sta consegnando un messaggio piuttosto aggressivo e qualsiasi rialzo immediato qui deve essere visto con profondo sospetto", ha affermato Steve Chiavarone, senior portfolio manager di Federated Hermes:
Ecco cosa hanno da dire altri osservatori del mercato:
Eric Winograd, economista senior statunitense presso AllianceBernstein:
“La maggior parte di ciò che abbiamo visto dalla Fed nella dichiarazione e nelle proiezioni è coerente con le aspettative. Ritengo, però, che le previsioni economiche siano ancora troppo ottimistiche. La Fed ha ancora la disoccupazione in aumento solo al 4.4%, che è solo leggermente al di sopra del tasso neutro di lungo periodo. Dubito che un aumento così lieve della disoccupazione sarà sufficiente per riportare l'inflazione al ribasso. Detto questo, sono chiaramente a proprio agio con un ritorno molto lento dell'inflazione all'obiettivo: è solo nel 2025 che le loro previsioni mostrano un ritorno dell'inflazione al 2%".
Sameer Samana, stratega del mercato globale senior del Wells Fargo Investment Institute:
"Sembra che il mercato stia lottando con la possibilità di tassi più alti a fine anno da un lato e, dall'altro, con la possibilità di concludere prima la maggior parte del ciclo di rialzo dei tassi. Sebbene i tassi non siano positivi, c'è qualche vantaggio nel poter passare dalla politica della Fed come driver per tornare a macro/fondamentali/valutazioni, ecc. Inoltre, non sorprende vedere il Nasdaq/crescita vendere più duramente mentre dopo l'annuncio dovrà affrontare i più rigidi venti contrari alla revisione del prezzo, in particolare i titoli a crescita discrezionale dei consumatori e i titoli di base/difensivi in testa. Penso che sia giusto dire che questa è stata una sorpresa leggermente da falco, ma i mercati si aspettavano che sbagliassero sul lato da falco".
Peter Tchir, responsabile della strategia macro di Academy Securities:
"I punti e altri dati sono stati attentamente pianificati per trasmettere un messaggio: più aumenti quest'anno e aumenti l'anno prossimo più probabilmente che no. Ed ecco, l'inflazione scende, nessuna vera recessione, anche il tasso di disoccupazione non sale troppo in alto".
Cameron Dawson, chief investment officer di Newedge Wealth:
“Più a lungo la Fed manterrà i tassi in territorio restrittivo, più è probabile che assisteremo a gravi perturbazioni nei mercati dei capitali, al di là di quello che stiamo vedendo oggi con valutazioni in calo e debole attività di IPO. La Fed sta rendendo i capitali scarsi e costosi, il che significa che le aziende che hanno bisogno di trovare finanziamenti nei mercati pubblici e privati dovranno affrontare sfide crescenti".
Phillip Neuhart, direttore delle ricerche di mercato ed economiche presso First Citizens Bank Wealth Management:
“Di fronte a un'inflazione costantemente elevata, la Fed sta agendo in modo aggressivo per rallentare l'economia e quindi contenere l'aumento dei prezzi. Continuiamo a aspettarci un'ulteriore volatilità del mercato poiché la Fed esegue un delicato atto di equilibrio tra il lavoro per smorzare la crescita economica senza andare troppo oltre".
Jane Edmondson, CEO di EQM Capital:
“Ecco cosa preoccupa me e gli altri: 1) Il QT della Fed è iniziato a settembre. 2) C'è un effetto di ritardo di questi rialzi dei tassi, che non è stato ancora completamente digerito dall'economia. 3) La preoccupazione che la Fed stia sovrasterzando (così lo chiama Gundlach) e ci porterà alla recessione. E mi chiedo se questi aumenti dei tassi possano anche controllare l'inflazione. L'alloggio è l'esempio perfetto. Uno dei maggiori incrementi dell'IPC ad agosto è stato quello delle abitazioni, che ovviamente è stato guidato da tassi di interesse più elevati. Non ho molta fiducia che le azioni della Fed saranno la cura per l'inflazione. Forse il 4-5% di inflazione è la nuova normalità. E questo andrebbe bene a breve termine".
James Abate, Chief Investment Officer presso Center Asset Management:
La Fed “ha creato questa situazione mantenendo i tassi troppo bassi per troppo tempo, quindi ora sono costretti ad adottare un approccio più aggressivo. Sono come un incendiario che lavora come pompiere volontario, che può essere considerato un campione per aver spento un incendio che hanno appiccato. Big tech è un gruppo che continuerà a sanguinare nel prossimo futuro. Nella migliore delle ipotesi corrisponderà alle prestazioni del mercato. Nel peggiore dei casi, ha prestazioni inferiori".
(Aggiorna il grafico e aggiunge il commento di Dawson. Una versione precedente è stata corretta per dire che la Fed ha alzato i tassi)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fomc-pulls-off-slightly-hawkish-200522619.html