Un'estate di dolore per le azioni? Il Nasdaq Composite potrebbe precipitare del 75% dal picco e l'S&P 500 slitta del 45% dalla vetta, avverte Scott Minerd di Guggenheim

"Sembra molto simile al crollo della bolla di Internet", ha detto Minerd, riferendosi all'implosione dei titoli tecnologici nel 1999 e all'inizio del 2000.

Cosa sta guidando il pessimismo di Minerd? Teme che la Federal Reserve abbia ampiamente chiarito che punta a continuare ad aumentare i tassi di interesse, nonostante la possibilità che ciò possa comportare una rottura nei mercati azionari e altrove.

"Quello che è chiaro per me" è che "non c'è mercato, e penso che ci stiamo tutti svegliando a questo fatto ora", ha detto Minerd.

Il CIO alludeva alla cosiddetta opzione put della Federal Reserve, che è un'abbreviazione per la convinzione che la banca centrale statunitense si precipiterà a salvare i mercati in forte espansione, un approccio che è stato negato dai precedenti presidenti della Fed.

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Martedì, anche il presidente della Fed Jerome Powell sembrava stesse cercando di distrarre gli investitori dall'idea che ci si dovrebbe affidare alla banca per lanciare una boa agli investitori mentre i responsabili della politica monetaria tentano di combattere una dose eccessiva di inflazione.

“Il ripristino della stabilità dei prezzi è una necessità incondizionata. È qualcosa che dobbiamo fare", ha detto Powell in un'intervista martedì durante il festival Future of Everything del Wall Street Journal. "Potrebbe esserci del dolore coinvolto", ha aggiunto Powell.

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Minerd ha affermato di ritenere che la Fed continuerà ad aumentare i tassi "fino a quando non vedrà una chiara rottura del trend inflazionistico" e che "sono disposti a superare un tasso neutro", riferendosi a un livello dei tassi di interesse che non stimola né frena l'economia.

All'inizio di questo mese, il comitato di determinazione del tasso della Fed ha alzato il tasso di riferimento sui fondi federali a un obiettivo compreso tra lo 0.75% e l'1%. Si prevede che aumenterà i tassi di almeno 50 punti base al raduno del 14-15 giugno, poiché l'inflazione statunitense si è attestata a un tasso annuo dell'8.3%. ad aprile, secondo il Dipartimento del Lavoro, ben al di sopra del tasso obiettivo della Fed del 2%.

L'esecutivo Guggenheim ha affermato che un incontro del 13 maggio di ex politici della Federal Reserve ed economisti di spicco, tra cui John Taylor, John Cochrane e Michael D. Bordo, ospitato dal Hoover Institution subito dopo l'incontro di maggio della Fed, lo ha portato ad assumere una posizione più ribassista sulle azioni e sul mercato nel suo insieme.

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Ha detto che i partecipanti a quella conferenza di Hoover hanno stimato che la Fed avrebbe bisogno di portare i tassi di interesse dal 3.5% all'8% per raggiungere la neutralità, il che gli ha suggerito che la banca centrale potrebbe aver bisogno di aumentare i tassi fino a quando qualcosa nell'economia o nei mercati, o entrambi, pause.

La Fed sembra avere "pochissima preoccupazione per la continuazione di quello che penso ora sia un mercato ribassista", ha detto Minerd. Se questo è il caso, "probabilmente avremo un selloff piuttosto grave", ha detto. L'investitore ha affermato che una grave flessione potrebbe dare una pausa ai banchieri centrali, ma qualsiasi tregua dai rialzi potrebbe non arrivare fino a quando non saranno già stati fatti molti danni.  

Quindi, fintanto che il selloff rimarrà relativamente ordinato e non avremo un crollo improvviso, la Fed continuerà a salire più in alto dell'inflazione che una disoccupazione giustificherà quando raggiungerà [un tasso neutro]", ha spiegato .

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Alcuni professionisti di Wall Street, tra cui Wells Fargo & Co.
WFC,
-3.66%
L'amministratore delegato Charlie Scharf, ha affermato che sarà difficile evitare una recessione in questo contesto di aumento dei tassi e Minerd ha concordato.

"Quando inizi ad allineare tutti i dati, "un'estate di dolore è ciò a cui ci stiamo dirigendo", ha osservato, aggiungendo che entro ottobre le cose potrebbero aver raggiunto il punto più basso.

In una bozza di un rapporto di ricerca, recensito da MarketWatch, Minerd ha dichiarato:

Con il passare del tempo, mentre la Fed continua a salire, ci ritroveremo a subire gli effetti di una politica monetaria sempre più restrittiva. Ben prima che raggiunga questo tasso terminale, la Fed aumenterà il rischio di superamento, di causare un incidente finanziario e di avviare una recessione.

Minerd ha affermato che la Fed è diretta verso un inasprimento delle condizioni finanziarie proprio mentre l'occupazione mostra una certa debolezza.

Infine mercoledì, l'S&P 500, il Nasdaq Composite e il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-3.57%
sono diminuiti di almeno il 3%, in mezzo a una svendita appassita.