Un anno dopo il picco del Nasdaq, perché le azioni potrebbero salire da qui.

Adesso dove? Il recente rally spinto dalle indicazioni di un raffreddamento dell'inflazione può essere sostenuto? Ebbene, molti trader sembrano diffidenti nel scommettere su qualsiasi tradizionale aumento festivo, come dimostrato da alcune cose divertenti che accadono nei mercati delle opzioni.

Il rapporto put/call di CBOE Equity è balzato a 1.46 infrasettimanale, ben al di sopra persino dell'1.3 registrato durante le turbolenze del mercato nel marzo 2020, e un'indicazione che i trader stavano cercando con impazienza protezione da un calo del mercato. Il giorno successivo, tuttavia, il rapporto è sceso a 0.73.

Ma è venerdì, quindi prendiamo il positivo da questo. Un aumento del rapporto put/call è spesso visto come un indicatore contrarian, un segno che gli investitori sono troppo pessimisti.

In effetti, se stiamo abbracciando tale ottimismo, andiamo fino in fondo e cerchiamo gli ultimi pensieri di Tom Lee, l'analista per il quale "Il bicchiere mezzo pieno" sarebbe il nome del suo pub.

Lee, capo della ricerca di Fundstrat, in una nota pubblicata giovedì scorso ribadisce una serie di motivi per cui le azioni possono salire da qui.

In primo luogo, il dato in calo dei prezzi al consumo di ottobre è stato un "punto di svolta", perché era ripetibile, con un indebolimento in tre aree importanti; riparo, cure mediche e beni come abbigliamento e auto usate.

"Ci aspettiamo che questo sia sufficiente per la Fed per rallentare il ritmo degli aumenti, e forse il dicembre 2022 potrebbe essere l'ultimo aumento", afferma Lee.

In secondo luogo, il recente brusco calo dei rendimenti dei Treasury a 10 anni
TMUBMUSD 10Y,
3.827%
probabilmente fanno presagire ulteriori diminuzioni, che a loro volta supportano l'espansione dei multipli p/e delle azioni.

In effetti, anche le condizioni più calme nei mercati obbligazionari degli ultimi tempi, come misurato dal CBOE 20+Year Treasury Bond Volatility ETF (VXTLT), stanno contribuendo a sostenere le azioni. Il VXTLT è sceso da 33 a 23 in sole quattro settimane e "questo crollo della volatilità, a nostro avviso, sosterrebbe l'ascesa dell'S&P 500 a 4,400-4,500 prima della fine dell'anno", afferma Lee.

Successivamente, il rapido arretramento del 6.5% dell'indice del dollaro rispetto al massimo ventennale toccato a fine settembre, indica l'allentamento delle tensioni di mercato e fornisce un ambiente più favorevole per gli utili societari statunitensi.

Lee ha anche tratto conforto dal fatto che il mercato azionario ha mostrato poche prove di essere stato deragliato dall'implosione FTX, con pochi segni di contagio delle criptovalute nonostante "300,000 account con leva e l'incagliamento di $ 10 miliardi o più in attività".

"Questo dimostra che gli investitori stanno diventando più perspicaci, piuttosto che 'premere il pulsante di vendita' su qualsiasi cattiva notizia."

Infine, Lee contesta l'idea che gli investitori distoglieranno l'attenzione dalla politica monetaria e inizieranno a preoccuparsi di quanto un rallentamento dell'economia avrà un impatto sugli utili aziendali.

“Gli scettici diranno 'la crescita è il problema adesso' e indicheranno un calo degli utili per azione. Ma [lo] S&P 500 ha storicamente toccato il fondo 11-12 mesi prima dell'EPS
trogoli”.

Mercati

Le azioni avrebbero dovuto aprire in rialzo venerdì, con il futuro S&P 500
ES00,
-0.06%
in rialzo dello 0.9% a 3992. Rendimenti del Tesoro decennale
TMUBMUSD 10Y,
3.827%
è aumentato di 2.1 punti base al 3.792% in quanto gli investitori hanno continuato ad assorbire a suggerimento di un funzionario della Fed che i tassi di interesse potrebbero salire al 7%. Futures del greggio USA
CL.1,
+ 0.04%
è sceso dell'2.2% a $ 79.92 al barile.

Il ronzio

Azioni di Palo Alto Networks
PANW,
+ 6.97%
sono aumentati dell'8% nel trading pre-mercato dopo la società di sicurezza informatica ha fornito risultati ben accolti e ha dato una prospettiva ottimista dopo la campanella di chiusura di giovedì.

Al contrario, azioni Williams-Sonoma
WSM,
-6.15%
sta perdendo il 7% dopo l'avvertimento del rivenditore di articoli per la casa incertezza macro che inciderà sulle vendite nei prossimi anni.

I lavoratori di Twitter si sono dimessi, gli uffici sono stati chiusi, in mezzo Tumulto “hardcore” sulle condizioni poste da Elon Musk. Azioni in una delle altre imprese di Musk, Tesla
TSLA,
-1.63%,
è aumentato nel commercio pre-mercato.

Il presidente della Fed di Boston Susan Collins parlerà del mercato del lavoro alle 8:40 I dati economici di venerdì includono il rapporto sulle case esistenti di ottobre e gli indicatori economici principali, entrambi previsti alle 10:XNUMX

Ulteriori segni che i crypto bros non sono disposti a prendersi cura dei propri come capo di Binance Changpeng Zhou continua a fare a pezzi Sam Bankman-Fried, ex leader di FTX collassato.

Il più grande sindacato tedesco ha concordato un aumento di stipendio dell'8.5%. sulla scia di un'inflazione record.

La Svezia ha affermato che tracce di esplosivo sono state trovate nel sito di due gasdotti che trasportavano il gas dalla Russia all'Europa centrale.

Il Qatar ha vinto la Coppa del Mondo perché ha detto che l'avrebbe tenuta in estate con la birra. Ora si svolge in inverno senza birra.

Il meglio del web

Masayoshi Son deve 4.7 miliardi di dollari a SoftBank a seguito della disfatta tecnologica.

L'affievolirsi dei problemi della catena di approvvigionamento segnala una stagione di abbondanza per gli acquirenti delle vacanze.

Il crollo delle criptovalute non è solo colpa di FTX.  

Il grafico

Tutti i tori azionari vogliono un pivot della Fed. Ma cosa significherebbe davvero per le azioni dopo un iniziale scoppio euforico? Bene, dato che i relatori della Fed continuano a dire che spremeranno l'inflazione fino a quando i pips economici non strideranno, potrebbe significare che quando la Fed sta considerando di allentare il freno, l'ambiente per le imprese potrebbe già essere particolarmente cupo. Il grafico sottostante, tratto da Pictet Asset Management tramite ChartStorm, mostra come gli utili per azione dell'S&P 500 sono influenzati durante i periodi in cui l'inasprimento della Fed sta accelerando e decelerando. Messaggio al mercato: quando finalmente la Fed ti darà ciò che desideravi, potresti desiderare di non averlo.

Migliori ticker

Ecco i ticker del mercato azionario più attivi su MarketWatch alle 6:XNUMX orientali.

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