Adani consegna il tomo in risposta all'"attacco all'India" in vendita allo scoperto

Il gruppo Adani ha risposto al fuoco dopo un attacco del venditore allo scoperto Hindenburg Research, che tentava di rafforzare la propria immagine aziendale dopo aver perso oltre 50 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.

Adani ha rilasciato un breve PowerPoint che dà diritto i "Miti del venditore allo scoperto", oltre a fornire una pagina 413 Tomo PDF di una risposta.

Equipara il rapporto del venditore allo scoperto su Adani con un attacco all'intera nazione indiana, un assalto patriottico simile a una guerra contro la più grande democrazia asiatica.

"Questo non è semplicemente un attacco ingiustificato a una società specifica, ma un attacco calcolato all'India, all'indipendenza, all'integrità e alla qualità delle istituzioni indiane, alla crescita e alle ambizioni dell'India", insiste Adani.

Ci sono accuse che il gruppo Adani e il fondatore Gautam Adani siano troppo vicini al primo ministro indiano Narendra Modi. Modi ha perseguito politiche nazionaliste indù e spesso identifica anche il proprio successo con il successo della nazione indiana.

Quindi questa affermazione non fa nulla per dissipare l'idea che Adani abbia realizzato alcuni aspetti della "cattura dello stato" attraverso la sua schiera di società di servizi e servizi pubblici. Beneficia di fasce di contratti governativi ed è per certi versi "troppo grande per fallire", dal momento che il suo debito e i suoi titoli sono ampiamente detenuti da banche statali indiane e assicuratori sulla vita.

Ma è assurdo dire che Hindenburg ha attaccato la nazione indiana. Non ha. Ha, come me spiegato mercoledì scorso, ha formulato una serie di accuse e sollevato una serie di questioni relative alle operazioni del gruppo Adani. Non di più.

Adani è su un terreno più sicuro quando afferma che Hindenburg è selettivo, fuorviante o sbagliato nei fatti che presenta. Adani caratterizza il venditore allo scoperto come i "Madoff di Manhattan", il che piuttosto trascura il fatto che i veri Madoff fossero, in effetti, a Manhattan.

Il rapporto di Hindenburg è una "combinazione dannosa di disinformazione selettiva e fatti nascosti relativi ad accuse infondate e screditate per guidare un secondo fine", afferma la risposta di Adani. Il Malafede il lavoro è "pieno di conflitti di interesse" e inteso solo per consentire a Hindenburg di beneficiare delle sue posizioni corte, insiste la società. "È tremendamente preoccupante che le dichiarazioni di un'entità situata a migliaia di chilometri di distanza, senza credibilità o etica, abbiano causato un impatto negativo serio e senza precedenti ai nostri investitori".

Le azioni dell'ammiraglia del gruppo, Adani Enterprises (NSE:ADANIENT), si sono stabilizzate lunedì, chiudendo con un guadagno del 3.9% a Mumbai. Questo dopo che hanno perso il 18.7% venerdì, avvicinandosi al limite di scambi giornalieri del 20% in entrambe le direzioni consentito per le azioni indiane.

Diverse altre società Adani hanno raggiunto lo stop loss del 20% venerdì e lo stanno facendo di nuovo oggi. Il generatore di energia eolica e solare Adani Green Energy (NSE:ADANIGREEN) è sceso di un altro 20% lunedì, replicando la perdita di venerdì, così come il distributore di gas naturale Adani Total Gas (NSE:ATGL). Anche l'utilità elettrica Adani Transmission (NSE: ADANITRANS) ha perso il 20% venerdì ed è scesa di tale importo lunedì prima di un leggero rally alla chiusura, per finire in ribasso del 15.2%.

Hindenburg la scorsa settimana ha pubblicato il suo propria ricerca mettendo in discussione gli alti livelli di indebitamento delle società del Gruppo Adani, nonché l'utilizzo di società di comodo da parte della famiglia del fondatore Gautam Adani. Hindenburg, fondata dall'ex allocatore di hedge fund Nate Anderson, sostiene che Gautam Adani, la persona più ricca dell'Asia, stia "tirando la più grande truffa nella storia aziendale". Ha assunto posizioni corte contro le obbligazioni societarie Adani e i derivati ​​offshore.

L'assalto alla vendita allo scoperto è arrivato in un momento delicato per Adani Enterprises, che sta tentando di vendere azioni per 2.45 miliardi di dollari in un'offerta secondaria. Il periodo di sollecitazione si è aperto venerdì per gli investitori al dettaglio e dura fino a martedì. Ma le azioni, a 2,870 rupie alla chiusura di lunedì, rimangono saldamente al di sotto dell'intervallo di offerta compreso tra 3,112 e 3,276 rupie per azione.

Anchor investitori istituzionali si sono già impegnati a prendere una parte delle azioni, come I spiegato venerdì, con sostenitori come Maybank con sede in Malesia, Abu Dhabi Investment Authority, Citigroup (C), Goldman Sachs (GS) , Morgan Stanley (MS) e la massiccia Life Insurance Corporation of India (NSE:LICI). Collettivamente, hanno effettuato ordini a 1.5 volte le azioni offerte.

Ma resta da vedere se ci sarà una domanda significativa tra gli investitori al dettaglio, che possono semplicemente acquistare azioni Adani Enterprises sul mercato aperto a un prezzo inferiore rispetto all'offerta.

C'è piuttosto la dicotomia oggi nella performance delle società Adani. Anche l'affiliato Ambuja Cements (NSE:AMBUJACEM) è in rialzo lunedì, in rialzo dell'1.6% dopo le pesanti perdite di venerdì, e Adani Ports e Special Economic Zone (NSE:ADANIPORTS) hanno chiuso con un leggero guadagno dello 0.6%. Il produttore di prodotti alimentari Adani Wilmar (NSE:AWL) è di nuovo in calo del 5.0%, come venerdì, con scambi limitati. Il produttore di energia termica Adani Power (NSE: ADANIPOWER) ha mostrato lo stesso andamento esatto, oggi in calo di un altro 5%.

Hindenburg, che in effetti ha sviluppato credibilità tra la comunità dei venditori allo scoperto per un attacco riuscito all'aspirante produttore di camion elettrici Nikola (NKLA), ha sollevato 88 domande alle quali spera che Adani risponda. Dopo che Adani ha minacciato un'azione legale, lo specialista della vendita allo scoperto ha detto che avrebbe accolto con favore una causa in quanto ciò gli avrebbe dato la possibilità di richiedere documenti che spera di vedere, attraverso il processo di scoperta legale.

Nella sua presentazione, Adani afferma di "non avere alcun obbligo di rispondere a queste accuse infondate", ma tenta di rispondere a tali domande. Caratterizza tre temi generali: "presentazione selettiva e manipolativa" di informazioni di pubblico dominio; “completa ignoranza o deliberato disprezzo” delle norme legali e contabili nonché della pratica del settore; e "disprezzo" per le istituzioni indiane, comprese le autorità di regolamentazione e la magistratura.

Gautam Adani ha letteralmente visto precipitare le sue fortune con il rapporto Hindenburg. Era la terza persona più ricca del mondo in Forbes elenco ricco, ma dopo le perdite di mercato nelle sue società, ora è all'ottavo posto. Adani Enterprises ha visto le sue azioni aumentare di 25 volte dai minimi indotti dal Covid nel marzo 2020, portando la fortuna personale di Gautam a nord di 133 miliardi di dollari alla fine dello scorso anno, il più grande guadagno di chiunque altro nel 2022. Ma quella cassa di guerra si è ridotta a 88 dollari miliardi nel Forbes lista dei miliardari in tempo reale.

Hindenburg afferma che la risposta di 413 pagine, pubblicata domenica in ritardo, non risponde a 62 delle 88 domande poste. Solo circa 30 pagine si riferiscono effettivamente alle domande di Hindenburg, ribatte, con circa 330 pagine copiate da atti giudiziari e 53 pagine di informazioni generali, iniziative aziendali irrilevanti come la produzione di verdure sicure e dati finanziari di alto livello.

Hindenburg afferma che "la frode non può essere offuscata dal nazionalismo" o dalla gonfia risposta aziendale. Anderson e Hindenburg avevano sollevato la questione di più società di comodo offshore controllate da Vinod Adani, fratello di Gautam, comprese 38 entità a Mauritius, che è spesso utilizzata come base offshore per il commercio in India. Queste società, afferma Hindenburg, sono state utilizzate per "parcheggio di scorte/manipolazione di scorte" o per "ingegnerizzare" la contabilità di Adani.

La risposta di Adani afferma che il gruppo ha rivelato eventuali transazioni con parti correlate "in conformità con le leggi indiane" e che "Vinod Adani non ricopre alcuna posizione manageriale in nessuna entità quotata in Adani o nelle loro controllate e non ha alcun ruolo nella loro quotidianità affari."

Hindenburg afferma che il gruppo "non sembra contestare l'esistenza di queste transazioni e non ha fatto alcuno sforzo per spiegare le loro evidenti irregolarità", ma ha invece "stranamente" sostenuto che Vinod Adani non è una parte correlata al Gruppo Adani. Ciò nonostante le transazioni "che hanno spostato collettivamente miliardi di dollari USA attraverso entità del gruppo Adani, in gran parte attraverso società di comodo offshore". Invece, il gruppo ha affermato di non essere "né a conoscenza né tenuto a essere a conoscenza" della fonte dei fondi dietro le transazioni di Vinod Adani con il gruppo.

"Se tutto ciò fosse vero, Gautam potrebbe facilmente chiarire il mistero chiamando suo fratello, o chiedendogli alla prossima cena di famiglia, perché ha indirizzato miliardi di dollari a entità controllate da Adani attraverso una rete di opache entità di copertura offshore ”, afferma Hindenburg. Invece, "queste spiegazioni sfidano semplicemente il buon senso".

Adani è stata più reattiva di molte aziende di fronte a un attacco di vendita allo scoperto. Resta da vedere se le sue affermazioni e proteste ripristineranno la fiducia nelle sue entità quotate e forniranno prove sufficienti agli investitori per sostenere la vendita di azioni secondarie.