La storia della vendita allo scoperto di Adani non è un problema per il mercato azionario indiano

Adani Group, una holding indiana fortemente investita nei mercati dell'energia in patria, è il ultimo obiettivo del mercato emergente venditori allo scoperto. I suoi problemi, però, non sono i problemi dell'India. Gli investitori non dovrebbero considerare questa la versione indiana del Default immobiliare "Evergrande". in Cina.

In BlackRock'sBLK
iShares MSCI India (INDAINDA
) fondo negoziato in borsa, le società di Adani, vale a dire Adani Total Gas (1.1%), Adani Enterprises (1.08%), Adani Transmission (0.77%), Adani Green Energy (0.65%), Adani Ports (0.43%) e Adani Power ( 0.26%), rappresentano tutti meno del 4% del fondo. Non è una partecipazione importante nel Wisdom Tree India Fondo per i guadagni (EPI). L'EPI e l'INDA si sono mossi praticamente di pari passo negli ultimi 12 mesi. Adani Enterprises, ad esempio, è un treno in fuga. È aumentato del 79% nell'ultimo anno, mentre entrambi gli ETF indiani sono in calo dell'8.8%. Negli ultimi due anni, Adani Enterprises è come il bitcoin indiano, in crescita del 470.9%, che è, in effetti, molto meglio del bitcoin (-32.4% in due anni).

Le azioni cinesi di Evergrande lo erano interrotto dalle negoziazioni lo scorso marzo. Le azioni cinesi sono cadute su quella notizia, ma la politica Zero Covid ha avuto tanto a che fare con quel mercato da sacco che con Evergrande. L'MSCI China e l'indice CSI-300, che misura le azioni quotate di Shanghai e Shenzhen, sono in rialzo da ottobre.

A questo punto, tutti sanno di cosa si tratta tutto il trambusto di Adani.

La fulminea ascesa di Adani negli ultimi due anni è stata una bandiera rossa per alcuni. Vale a dire, Hindenburg Research, una piccola società di ricerca sugli investimenti a New York City. Hanno detto ai clienti di scaricare le azioni della società lunedì, dicendo che Adani sta gestendo una "truffa aziendale". Il loro rapporto è stato pubblicato su gennaio 24.

Nel loro lungo rapporto (completo di 68 note a piè di pagina), gli analisti di Hindenburg lo hanno affermato Il miliardario di Forbes Gautam Adani, fondatore e presidente del gruppo Adani, ha accumulato un patrimonio netto di circa $ 120 miliardi, aggiungendo oltre $ 100 miliardi negli ultimi tre anni "in gran parte attraverso l'apprezzamento del prezzo delle azioni nelle sette società quotate del gruppo".

"Anche se si ignorano i risultati della nostra indagine e si prendono i dati finanziari di Adani Group al valore nominale, le sue sette principali società quotate hanno l'85% di ribasso puramente su base fondamentale a causa delle valutazioni altissime", hanno scritto gli autori del rapporto.

Domenica, Adani ha risposto con una risposta ancora più lunga al rapporto di Hindenburg, definendoli i "Madoff di Manhattan" e dicendo che il rapporto non era "nient'altro che una bugia".

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Adani: troppo grande per fallire?

Hindenburg ha ragione. Quando si tratta di valutazione, le proprietà Adani sono fuori dalla catena.

Sappiamo tutti che l'energia verde è di gran moda, ma Adani Green Energy vale davvero la pena 353 volte i guadagni di 12 mesi? Il titolo è sceso del 20% in India lunedì.

Ma, tenendo conto delle connessioni di Adani a Delhi e del fatto che è un attore negli importantissimi mercati dell'energia e dell'energia, questa azienda potrebbe essere "troppo unica per fallire", afferma Shumita Deveshwar, capo economista indiano per TS Lombard a Delhi .

Adani dovrebbe subire un'importante correzione, ma il mercato azionario indiano, che ha beneficiato della chiusura di Zero Covid della Cina poiché gli investitori hanno appena investito denaro in un'economia che avrebbe funzionato ogni giorno rispetto ai problemi di pandemia in corso in Cina, non lo farà crash a causa di questo.

"Il controllo degli investitori sulle azioni indiane è destinato ad aumentare, ma nei parametri di corporate governance l'India si posiziona meglio della maggior parte dei mercati emergenti", afferma Deveshwar. Un Scorecard della corporate governance indiana sviluppato in collaborazione con l'International Finance Corporation e la Borsa di Bombay ha rilevato che gli standard delle società indiane più grandi sono migliorati. Adani non è la norma.

Sul fronte del troppo grande per fallire, Adani ha il sostegno del governo di Narendra Modi. Modi rimane molto popolare in India.

Le classifiche di popolarità di Modi sono tra le più alte al mondo per i leader politici e il fervore nazionalista indù è alto, un carrozzone su cui Adani è saltato, secondo Hindenburg.

Il problema di Adani non è un problema dell'India, anche se l'India potrebbe prendersela sul mento a breve termine. Per Deveshwar, "i mercati si stabilizzeranno nei prossimi mesi".