(Bloomberg) - Ad agosto, mentre il gruppo indiano Adani si avvicinava al completamento dell'acquisto da 10.5 miliardi di dollari di due attività nel settore del cemento, il conglomerato e le sue banche hanno presentato alcuni documenti particolarmente complicati.
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A pagina 21 di un documento di 85 pagine c'era un diagramma di sette società non quotate registrate nelle Isole Vergini britanniche, Mauritius e Dubai. Erano collegati tra loro e uno avrebbe acquistato le azioni della società del cemento sul mercato libero.
Ma il beneficiario finale delle sette entità non era elencato come volto pubblico e presidente del gruppo, il miliardario Gautam Adani. Invece, i documenti affermavano che i loro beneficiari effettivi erano suo fratello maggiore, Vinod, e la moglie di Vinod, Ranjanben.
Né Vinod né Ranjanben ricoprono posizioni manageriali in nessuna società Adani quotata, e non sono tra i massimi dirigenti elencati sul sito web del conglomerato. Tuttavia, l'apparizione dei loro nomi in connessione con la più grande acquisizione di sempre del gruppo suggerisce l'influenza che il fratello poco conosciuto di Adani esercita nell'impero tentacolare, così come lo stile della famiglia di utilizzare un labirinto di piccole aziende quando fa grandi affari.
Nelle ultime settimane, Vinod - che ha lavorato fuori Dubai per anni ed è descritto nei documenti come cittadino cipriota - è salito sotto i riflettori internazionali dopo che lo short seller Hindenburg Research lo ha nominato in primo piano nel suo aspro rapporto sul gruppo Adani che ha alimentato una disfatta di oltre $ 140 miliardi nelle sue azioni.
"Vinod Adani, attraverso diversi stretti collaboratori, gestisce un vasto labirinto di entità shell offshore", ha affermato Hindenburg, identificando entità a Mauritius, Cipro, Emirati Arabi Uniti, Singapore e diverse isole dei Caraibi. Queste entità "effettuano regolarmente e surrettiziamente transazioni con Adani", ha affermato. Hindenburg non ha approfondito i dettagli dell'acquisizione del cemento.
Il gruppo Adani ha pubblicato una confutazione di 413 pagine negando tutte le accuse di Hindenburg.
Il personale degli uffici di Vinod a Dubai ha indirizzato le richieste di commento al quartier generale del conglomerato in India.
"Vinod Adani non ricopre alcuna posizione manageriale in nessuna entità quotata in Adani o nelle loro sussidiarie e non ha alcun ruolo nelle loro attività quotidiane", ha detto un portavoce del Gruppo Adani in risposta a una serie dettagliata di domande inviate da Bloomberg News. "Queste domande non hanno alcuna rilevanza e non possiamo commentare i rapporti d'affari e le transazioni del signor Vinod Adani."
Il conglomerato non ha risposto alle richieste di rendere Vinod o Ranjanben - che è descritto come un designer di interni in un deposito di Cipro - disponibile per un commento.
Anche se Vinod non ricopre alcuna posizione formale né partecipa alle operazioni quotidiane, è un negoziatore chiave per il Gruppo Adani quando raccoglie fondi dai mercati internazionali ed è coinvolto nella pianificazione della direzione strategica del gruppo, ha affermato una persona che ha familiarità con la questione. Uno stretto confidente di Gautam, a Vinod piace mantenere un basso profilo e tratta direttamente con i membri della famiglia, ha detto la persona. La famiglia non crede di aver fatto nulla di improprio con le strutture commerciali che coinvolgono Vinod, secondo la persona.
Tuttavia, la famiglia Adani ha in programma di esaminare più da vicino alcune delle entità che ha costruito per vedere come strutturarle al meglio in futuro al fine di rassicurare gli investitori, ha affermato la persona.
La rete di piccole imprese costruita dalla dinastia Adani offre uno dei ricordi più crudi di quanto possano essere complessi i conglomerati a conduzione familiare in India, oggi una delle economie in più rapida crescita al mondo. Mentre molte aziende hanno assunto manager professionisti, altre sono ancora dominate da legami familiari che possono rendere più difficile per banche e investitori sapere a fondo con chi stanno facendo affari, dove scorre il denaro e quali campi minati normativi potrebbero incombere.
Vinod è un miliardario grazie alle sue partecipazioni nelle società quotate del gruppo Adani. Tuttavia, vive una vita in gran parte tranquilla a Dubai, hanno detto persone che hanno familiarità con la questione. Un deposito a Cipro indica la sua età a 74 anni.
Il gruppo Adani è un vasto conglomerato con filiali quotate e non quotate che operano in tutto, dai porti al potere, con una portata che va dall'India all'Africa e all'Australia. Diverse dichiarazioni di debito includono Vinod come figura chiave all'interno del conglomerato, affermando che il gruppo Adani dovrebbe essere inteso come Vinod, Gautam e un altro fratello Rajesh, che è l'amministratore delegato, così come altre entità come un trust di famiglia.
RN Bhaskar, l'autore di una nuova biografia su Gautam, ha affermato che "tutte le transazioni all'estero sono monitorate da vicino da Vinod", ma ha notato che sapeva poco altro su Vinod.
Nei giorni in cui Gautam era uno studente e stava con Vinod, lo considerava una figura paterna e Vinod era il suo tutore ufficiale, ha detto Bhaskar. “Oggi sono più o meno uguali. Li ho incontrati a un incontro sociale e ho trovato la chimica calda e affabile.
Indirizzo Maurizio
L'anno scorso, quando il gruppo Adani ha acquistato le attività di cemento del colosso svizzero Holcim AG in India, l'accordo per Ambuja Cements Ltd. e ACC Ltd. è stato completato tramite un'entità con sede a Mauritius chiamata Endeavor Trade and Investment. I regolatori indiani hanno approvato l'offerta aperta.
All'indirizzo indicato per Endeavour a Mauritius c'erano gli uffici di Amicorp, una società esterna che fornisce servizi legali e amministrativi alle società. Hindenburg sostiene nel suo rapporto che Amicorp ha lavorato ampiamente per aiutare il gruppo Adani a costruire una rete di entità offshore. Amicorp non ha risposto a una richiesta di commento.
Alex Cobham, economista e amministratore delegato del Tax Justice Network con sede nel Regno Unito, ha affermato che i molteplici livelli, la relativa mancanza di trasparenza delle giurisdizioni e il tipo di entità utilizzate per l'accordo sul cemento pongono diversi rischi per investitori e autorità di regolamentazione.
“Questi includono il rischio che non vengano effettuati aggiornamenti tempestivi sulla proprietà effettiva; il rischio che la complessità consenta abusi fiscali e normativi nelle giurisdizioni in cui si svolge l'attività reale", ha affermato Cobham. "E, forse più rilevante qui, il rischio che gli investitori possano essere danneggiati perché vengono loro negate le informazioni necessarie per valutare accuratamente un'azienda".
A Dubai, altri legami tra Vinod e Gautam sono in mostra nelle Jumeirah Lake Towers, un gruppo di eleganti grattacieli con vista sul lungomare. Indirizzi popolari per le società finanziarie, ospitano aziende appartenenti al gruppo Adani e altre a Vinod.
Al 36° piano di una torre c'è un ufficio con tre targhette all'esterno che dicono: Emerging Market Investment DMCC, RVG Exim DMCC e Adani Global Investment DMCC. Un membro dello staff ha detto che era il family office di Vinod. Sul suo sito web, Emerging Market Investment DMCC afferma che Vinod è il suo promotore, il termine usato in India per fondatori e proprietari.
I nomi delle tre società sono anche menzionati nel rapporto Hindenburg come tra dozzine di entità di comodo in paradisi fiscali offshore.
Emerging Market Investment DMCC ha svolto un ruolo di primo piano nel botta e risposta tra il gruppo Adani e Hindenburg. Hindenburg ha affermato che l'azienda ha prestato 1 miliardo di dollari a una filiale di un'unità quotata chiamata Adani Power e ha messo in dubbio la fonte di tali fondi.
Il gruppo Adani ha affermato che l'accusa era "errata" e che il denaro non è stato prestato. In realtà, Emerging Market Investment DMCC ha acquisito il debito insostenibile di un'azienda elettrica da istituti di credito per $ 100, ha affermato il conglomerato.
Le società di comodo "sono parte integrante della scena degli investimenti indiani", ha affermato Milan Vaishnav, direttore del programma per l'Asia meridionale presso il Carnegie Endowment for International Peace. "Ciò che ha attirato l'attenzione della gente è stato il numero di entità di copertura coinvolte ei legami con il fratello di Gautam Adani", ha detto Vaishnav a proposito del rapporto Hindenburg.
Occupando il 27° piano di un altro edificio nelle Jumeirah Lake Towers, ci sono gli uffici bianchi e dalle pareti di vetro di Adani Global FZE, un distributore di materie prime che fa parte del gruppo Adani. La cabina più grande di questo ufficio è utilizzata da Vinod, segno di rispetto concesso a un familiare più anziano, ha detto una persona informata della questione, che ha chiesto di non essere nominata perché non autorizzata a parlare pubblicamente. Vinod trascorre due o tre ore in questo ufficio al giorno, ma non è coinvolto nelle operazioni quotidiane, ha detto la persona.
Vinod Shantilal Adani, come suo fratello Gautam, è nato in una famiglia di un piccolo commerciante di tessuti dello stato indiano occidentale del Gujarat. Dopo aver iniziato la sua carriera gestendo telai elettrici per un'azienda a Mumbai nel 1976, Vinod ha ampliato il suo portafoglio di materie prime a Singapore, secondo gli annunci pubblicitari pubblicati su di lui dalla stampa indiana sette anni fa.
Vinod si è trasferito brevemente a Singapore prima di trasferirsi a Dubai, dove ha fatto fortuna commerciando zucchero, petrolio, alluminio, rame e rottami di ferro, hanno detto i media. Il miliardario è un seguace della religione giainista che enfatizza il vegetarismo e la non violenza.
Il rapporto Hindenburg ha alimentato il calo delle azioni che ora ha cancellato 72.9 miliardi di dollari della ricchezza di Gautam. Vinod ha subito il suo stesso colpo poiché il valore delle sue azioni detenute tramite Emerging Market Investment DMCC è diminuito. Per un valore di 1.4 miliardi di dollari prima del rapporto, le partecipazioni di Vinod sono ora valutate a circa 1 miliardo di dollari, secondo il Bloomberg Billionaires Index.
Per saperne di più, leggi: La crisi da 108 miliardi di dollari di Adani scuote la fede degli investitori in India
In India, il capo di un'importante azienda a controllo familiare, che ha chiesto di non essere identificato per parlare liberamente di uno dei magnati più potenti del Paese, ha affermato che le accuse contro Adani hanno gettato una cattiva luce sul Paese e in particolare sulle società gestite da una rete di parenti.
Le accuse sulla famiglia Adani rischiano di infangare ampie fasce dell'industria indiana, anche se molte aziende hanno ampiamente professionalizzato la loro gestione negli ultimi anni, ha detto questa persona.
Alice Wang, gestore di portafoglio con sede a Londra presso Quaero Capital LLP, ha affermato che nei mercati emergenti come l'India, le reti familiari possono essere fondamentali nelle prime fasi di sviluppo di un'impresa.
"Ma le strutture familiari possono diventare responsabilità in seguito", ha detto. "Quando le aziende cercano di istituzionalizzare, internazionalizzare o formare piani di successione".
–Con l'assistenza di Blake Schmidt, PR Sanjai, Ben Bartenstein, Kamlesh Bhuckory e Georgios Georgiou.
(Aggiornamenti con dettagli sui depositi)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/adani-brother-plays-opaque-powerful-210000274.html