Dopo 1 trilione di dollari persi a causa dell'inflazione, la resilienza dei consumatori ha raggiunto il punto di rottura

La National Retail Federation ha parlato della resilienza dell'economia statunitense e del consumatore americano sin da quando la vendita al dettaglio è stata aperta dopo la pandemia.

In un Intervista alla CNBC del 15 febbraio, dove il presidente e CEO di NRF Matthew Shay ha riferito che le vendite al dettaglio di gennaio sono aumentate del 4.8% rispetto allo scorso anno, ha dichiarato: “Abbiamo consumatori molto resilienti e le persone sono là fuori a spendere. Nonostante ciò che sanno e le preoccupazioni sull'inflazione, stanno trovando un modo per uscire e spendere".

Resilienza può essere un modo per descrivere i consumatori americani, ma forse è perché non hanno scelta. Hanno bisogno di mantenere il cibo in tavola, riscaldare le loro case e andare avanti e indietro al lavoro, il che costa molto di più ora rispetto a pochi anni fa.

È interessante notare che Shay ha affermato che gli americani continuano a spendere "nonostante ciò che sanno", ma ciò che probabilmente non sanno è che l'inflazione da sola è costata loro più di $ 1 trilione l'anno scorso, secondo Jitender Miglani, analista previsionale senior di Forrester.

In realtà, il numero è di $ 1.1 trilioni o $ 1,100,000,000,000, ma chi conta? La NRF non ha risposto alla mia richiesta di commento.

Un trilione di dollari è un numero insondabile da tradurre in termini reali. È uguale a mille miliardi o un milione di volte un milione. Una pila di un trilione di banconote da un dollaro si estenderebbe per quasi 68,000 miglia nello spazio o, se posata da un capo all'altro, raggiungerebbe più della distanza dalla terra al sole. E ci vogliono 32,000 anni per contare alla rovescia un trilione di secondi.

Fine della strada?

Miglani di Forrester ha creato un dashboard Excel apparentemente semplice per arrivare alla cifra di 1.1 trilioni di dollari. Ha confrontato ciò che gli economisti chiamano la spesa per consumi personali (PCE) "nominale" come riportato dal Bureau of Economic Analysis, ad es. Tabella NIPA 2.4.5U, alla spesa per consumi personali “reali” basata sui dollari concatenati del 2012, che corregge l'inflazione, ad es. Tabella NIPA 2.4.6U, per calcolare l'importo extra speso attribuibile ai soli aumenti di prezzo.

E poiché la BEA fornisce un PCE dettagliato riga per riga per oltre 300 diverse categorie di prodotti e servizi, Miglani potrebbe calcolare il costo dell'inflazione per ciascuna voce.

Sfortunatamente per noi comuni mortali, la scelta degli economisti dei termini “nominale” contro “reale” crea confusione perché le persone in realtà non vedono o spendono i loro “veri” dollari incatenati del 2012. Sono quelli “nominali” che escono dai nostri conti bancari e che i rivenditori misurano di trimestre in trimestre.

Quindi le cifre qui sotto sono espresse in termini “nominali”, ma sono fin troppo reali quando si tratta delle finanze degli americani.

Breaking It Down

La spesa complessiva per i servizi è stata la più colpita dall'inflazione lo scorso anno, con un totale di circa 636 miliardi di dollari di spese aggiuntive per cose come alloggi, servizi pubblici, servizi di ristorazione, alloggi, assistenza sanitaria, trasporti e attività ricreative.

Nel business dei beni di consumo su cui fanno affidamento i rivenditori, gli americani hanno pagato 468 miliardi di dollari in più a causa dell'inflazione. Questo rappresenta praticamente quasi il 90% del Crescita di $ 532 miliardi nel commercio al dettaglio dal 2021 al 2022, che è passato da $ 6.6 trilioni a $ 7.1 trilioni.

Scavando più a fondo nei dati, i beni non durevoli, come cibo, vestiti, benzina, articoli per la casa e per la cura personale - beni di consumo quotidiani che gli americani acquistano su base continuativa - sono stati i più profondamente colpiti dall'inflazione, per un importo di 335 miliardi di dollari .

Praticamente tutta e anche parte della spesa extra in beni non durevoli è spiegata dall'inflazione. In altre parole, l'aumento della spesa PCE “nominale” riportato lo scorso anno non è stato determinato dalla domanda, ma dal prezzo. E i beni non durevoli sono la categoria che rappresenta la quota maggiore della spesa per beni di consumo, $ 3.8 trilioni del totale di $ 5.9 trilioni.

D'altra parte, i beni durevoli sono stati meno colpiti dall'inflazione, consumando ulteriori 133 miliardi di dollari di spesa. Come gruppo, i beni durevoli, definiti come beni realizzati per durare almeno tre anni, sono di natura più discrezionale e comprendono automobili, mobili per la casa, elettrodomestici, gioielli e orologi e beni ricreativi.

Ma proprio come i beni non durevoli, l'inflazione ha rappresentato tutta e gran parte della crescita della spesa per beni durevoli, da $ 2.1 trilioni nel 2021 a $ 2.2 trilioni nel 2022.

Miglani di Forrester sottolinea che non tutti gli aumenti di ogni elemento pubblicitario in PCE sono attribuiti all'inflazione. Ad esempio, televisori, apparecchiature video, computer, beni ricreativi e veicoli ricreativi hanno subito un calo dei prezzi, quindi la crescita della spesa in queste categorie selettive è stata guidata dal volume, non dall'inflazione.

Ma nel complesso, ha condiviso, “Confrontando la spesa 'nominale' con quella 'reale', possiamo misurare la crescita guidata dal volume rispetto agli aumenti guidati dall'inflazione. Nel complesso, i numeri che il settore della vendita al dettaglio sta riportando in questo momento sono quasi completamente guidati dall'inflazione.

Netto/Netto: l'inflazione sta danneggiando i consumatori americani ei rivenditori che dipendono dal loro potere di spesa molto più di quanto si sapesse. Che l'inflazione salga, scenda o si muova lateralmente, ha scavato un grosso buco nelle tasche dei consumatori americani con poco da mostrare.

I consumatori si esauriscono

E ci sono altri segni preoccupanti di esaurimento dei consumatori. IL tasso di risparmio personale ha chiuso l'anno a circa la metà dell'8.8% in media nel 2019 e il debito delle famiglie è aumentato del 2.4% nel quarto trimestre, circa 2.75 trilioni di dollari in più rispetto alla fine del 2019.

I soli saldi delle carte di credito sono aumentati da $ 61 miliardi a $ 986 miliardi, a una distanza di $ 1 trilione e ben oltre il massimo pre-pandemia di $ 927 miliardi.

"Sebbene la disoccupazione storicamente bassa abbia mantenuto la base finanziaria dei consumatori generalmente forte, i prezzi ostinatamente alti e i tassi di interesse in aumento potrebbero mettere alla prova la capacità di alcuni mutuatari di rimborsare i propri debiti", Wilbert van der Klaauw, consulente per la ricerca economica presso il Federal Reserve Bank di New York ha detto in una dichiarazione.

Leggere Le Foglie Di Tè

Tutto ciò porta a chiedersi se le previsioni economiche del “bicchiere mezzo pieno” che emergono da alcuni trimestri siano realistiche o peggiori?

Ryan Severino, JLLJLL
capo economista e professore a contratto di finanza ed economia alla Columbia University, ha condiviso con me che dati i dati contrastanti, è difficile ottenere una vera lettura della situazione.

"Abbiamo a che fare con un ambiente che è più complicato in modi diversi rispetto al passato", ha affermato. "Abbiamo a che fare con le scosse di assestamento delle chiusure dovute alla pandemia, l'interruzione continua della catena di approvvigionamento e le conseguenze di uno stimolo fiscale record".

"Questi sono fattori unici che si stanno combinando insieme che rendono la situazione attuale più impegnativa e complicata rispetto a qualche altro universo alternativo in cui non abbiamo avuto una pandemia", ha aggiunto.

Per quanto efficaci siano i modelli economici nel prevedere l'economia in tempi normali in condizioni normali, questa volta è tutt'altro che normale.

“Dobbiamo chiederci se i modelli che stiamo utilizzando sono appropriati per gestire questo ambiente e stiamo apportando le giuste modifiche? Come gruppo, gli economisti stanno facendo il miglior lavoro possibile, ma d'altra parte non abbiamo ricevuto una formazione accademica né sperimentato nulla di simile nell'ultimo mezzo secolo, se non mai”, ha aggiunto.

E mentre ci sono sacche di consumatori sicuri che possono continuare a spendere qualunque cosa accada, l'uomo o la donna di tutti i giorni per strada sente stringere le viti sulla loro spesa.

I consumatori affrontano una situazione insostenibile per quanto riguarda la loro continua spesa ei rivenditori devono prepararsi per ciò che verrà dopo.