Una stablecoin algoritmica simile a un dai che dovrebbe essere uguale a $ 1, Mim, sta vedendo il suo ancoraggio sotto pressione a seguito di un crollo del prezzo di eth e di molti token.
A differenza di dai in cui hai depositato eth semplice o USDc per ottenere $ 1 dai, in Magic Internet Money (MIM) scendi di una tartaruga depositando prima eth in un pool di Yearn per ottenere yvWETH, i cosiddetti token fruttiferi (ibTKN).
Ora puoi utilizzare questo yv-WETH o USDt per fungere da garanzia per il MIM di $ 1 che è tenuto sotto controllo dagli oracoli del feed dei prezzi che liquiderebbero la tua garanzia se scende al di sotto dell'importo che hai preso in prestito.
Questo è andato bene, ma sta iniziando a subire una notevole pressione con il fatto che non si è mantenuto abbastanza a quel 1 MIM = $ 1 di recente.
Alcuni hanno indicato estremi come $ 35 milioni di MIM che vanno a $ 8 milioni di USDc, quando è pensato per essere uno a uno.
La causa precisa non è troppo chiara per quella che alcuni chiamano una perdita di fiducia. Presumiamo che, poiché si tratta di due livelli, la pressione qui sia maggiore poiché le persone potrebbero dover ripagare il proprio debito a seguito di un enorme calo del prezzo.
Dai sta andando bene, ad esempio, con $ 0.999 nonostante eth sia sceso del 50% di recente, ma MIM è più nuovo e più complicato, quindi c'è uno squilibrio presumibilmente perché c'è troppa richiesta sia per le liquidazioni – che bilanciano l'algoritmo delle stablecoin – sia per l'arbitraggio.
Mark Richardson, Product Architect e Head of Research di Bancor, dà la colpa a quest'ultimo.
Nel mostrare il grafico sopra, Richardson afferma che il posto migliore per arbitrare MIM, Curve, è effettivamente allagato così tanto che "il pool ha sostanzialmente esaurito la sua capacità di supportare l'arbitraggio per $MIM".
Curve è specializzata nella stabilizzazione di stablecoin attraverso pool come USDc, USDt, Dai e MIM, così come altri token in dollari e ora anche euro ecc.
Hanno una formula matematica che forma una sorta di curva per ingrandire di 1000x o più le differenze tra questi token, rendendo così possibile l'arbitraggio anche quando ci sono piccole differenze, come $ 0.001.
Potresti anche arbitrare manualmente, ma avresti bisogno di grandi importi e i guadagni potrebbero non essere sufficienti per tenere conto dei costi di opportunità quando la differenza di prezzo è ancora abbastanza piccola a $ 0.97 anziché $ 1.
Con Curve, anche quella piccola differenza è abbastanza buona per trarne vantaggio, quindi tutti li usano e vengono allagati.
Tuttavia, un prezzo di $ 0.97 non è così insolito nella storia delle stablecoin. USDt una volta è andato a $ 0.8 e anche meno se la memoria viene richiamata.
Come mostrato nell'immagine in primo piano, ci sono stati alcuni scambi su Uniswap che si avvicinano a quei livelli, ma i grafici di Coinmarketcap e Coingeko mostrano che in tutte le borse è a $ 0.97.
Se riesce a mantenere quel livello e alla fine si stabilizza, non dovrebbe essere un grosso problema, non ultimo perché anche Dai è sceso a $ 0.97 a marzo 2022 quando eth è crollato.
Per i singoli trader, tuttavia, potrebbero perdere dei soldi, anche se dovrebbe rendere il rimborso del debito più economico, ma a quanto pare Curve sta facendo un buon lavoro stabilizzandolo con Richardson che afferma:
"L'apparente resilienza del price peg è grazie a Curve Finance e alla sua straordinaria capacità di assorbire il trading di arbitraggio su stablecoin, indipendentemente dal sentimento del mercato".
Quindi l'algoritmo è generalmente ancora al passo nonostante le enormi pressioni sui prezzi con MIM che ha una capitalizzazione di mercato di circa $ 1.9 miliardi.
Ma come al solito questo prestito funziona bene quando i prezzi salgono. Tuttavia, possono portare a molte perdite se i prezzi scendono, soprattutto con la velocità.
Tutto ciò suggerisce che ci sono state molte liquidazioni in defi collateralizzato, quindi troppi stanno pagando MIM e non abbastanza ne stanno coniando di nuovi, portando alla de-collateralizzazione.
Qualcosa che dovrebbe bilanciare presumendo che sia robusto come Dai che aveva una volta 0.98$ abbastanza comuni, con forse una testimonianza di Curve che tali livelli ora sono piuttosto rari.
Ma i livelli più bassi sarebbero preoccupanti, non è chiaro il motivo per cui Uniswap sembra essere fuori linea poiché MIM è attualmente a $ 0.91 lì, mentre Sushiswap lo ha a $ 0.97.
Con $ 1 milione, sarebbe una differenza di $ 60,000 se acquisti MIM su Uniswap e poi lo vendi su Sushi, ma potrebbe essere che Uni semplicemente non abbia abbastanza liquidità portando a potenziali blips che potrebbero essere temporanei.
Fonte: https://www.trustnodes.com/2022/01/28/algorithmic-stablecoin-mim-losing-peg