Alibaba è la scelta migliore, l'analista aumenta le stime prevedendo una ripresa della crescita e facilitando la logistica da Fiscal 24

Segno di riferimento l'analista Fawne Jiang ha ribadito Acquista su Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA) con un obiettivo di prezzo di $ 180.

Jiang vede le azioni BABA come la scelta migliore per un value play di big cap in Cina nel 2023.

Fondamentalmente, mentre la crescita del commercio al dettaglio e dell'e-commerce è rimasta contenuta nel trimestre di dicembre, Jiang prevede che il punto di svolta fondamentale del settore entrerà in vigore entro il trimestre di giugno (F1Q24) con una prospettiva di crescita accelerata nel FY24.

La crescita del commercio al dettaglio e dell'e-commerce ha subito una crescente pressione nel trimestre di dicembre, inizialmente compromessa da pronunciate interruzioni logistiche dovute alla crescente copertura dei blocchi e poi minata da una carenza di capacità di consegna quando il personale stava affrontando le infezioni.

Secondo NBS, la vendita al dettaglio in Cina ha subito un duro colpo a ottobre e novembre, con un calo rispettivamente dello 0.5% a/a e del 5.9% a/a. I beni fisici dell'e-commerce hanno visto un notevole rallentamento guidato da venti contrari macroeconomici e interruzioni logistiche.

Per BABA in particolare, gli assegni di Jiang hanno suggerito una moderata decelerazione della crescita del GMV rispetto al trimestre di settembre, con un calo a/a di circa una cifra a metà.

La domanda a dicembre ha visto una moderata ripresa, trainata principalmente dalla solida crescita di alimenti e bevande, prodotti freschi e beni di largo consumo oltre alla categoria salute. Tuttavia, le cancellazioni sono rimaste elevate a causa dell'interruzione logistica afflitta da una carenza di capacità di consegna.

L'analista prevede che le interruzioni logistiche diminuiranno, come evidenziato dal miglioramento della situazione nelle città di alto livello. Al contrario, le regioni di livello inferiore potrebbero subire una certa pressione incrementale poiché i viaggi per le festività del capodanno cinese potrebbero amplificare lo spread a livello nazionale e l'effetto di rollio potrebbe propagarsi nel trimestre di marzo.

Dal punto di vista delle valutazioni, con l'attenuarsi delle sporgenze settoriali in vista, l'analista ha previsto un ripristino del profilo di rischio per le economie di piattaforma in Cina, che dovrebbe consentire espansioni multiple e, in ultima analisi, consentire un aumento delle valutazioni settoriali.

Nonostante il recente rally, il titolo viene scambiato a 8.2x P/E forward ex. liquidità netta e investimenti, una valutazione d'occasione, secondo Jiang, soprattutto considerando la ripresa futura.

La storia continua

Jiang ha alzato le stime topline F3Q23 a 244.9 miliardi di RMB da 244.6 miliardi di RMB. L'analista ha aumentato il nostro EBITDA rettificato F3Q23 a 52.5 miliardi di RMB da 51.5 miliardi di RMB, riflettendo un controllo dei costi migliore del previsto, in particolare su Taobao Deal e Taocaicai.

Citigroup l'analista Alicia Yap ha mantenuto Alibaba con un acquisto e ha aumentato l'obiettivo di prezzo da $ 144 a $ 160.

Prezzo azione: Le azioni BABA sono state scambiate in rialzo del 3.45% a $ 114.72 nell'ultimo controllo martedì.

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