Non tutto è "pesca" alla Ford e non c'è motivo per i commercianti di inseguirlo

Lunedì mattina il Wall Street Journal ha riferito che la Ford Motor Co (F) offrirebbe pacchetti di fine rapporto ad alcuni impiegati che hanno otto o più anni di servizio e le cui prestazioni sono state ritenute in calo.

Questo è l'inizio di cambiamenti più ampi apportati dall'azienda nel modo in cui gestisce i dipendenti stipendiati negli Stati Uniti. A questi dipendenti verrà offerta la possibilità di optare per il licenziamento o iscriversi a un corso di miglioramento delle prestazioni che richiederà dalle quattro alle sei settimane per essere completato.

Il problema è che coloro che scelgono il corso che non riescono a migliorare le loro prestazioni rinunceranno a qualsiasi idoneità al licenziamento. Inoltre, i manager con dipendenti insoddisfacenti con meno di otto anni di esperienza nell'azienda possono saltare il corso di miglioramento e passare alla separazione con licenziamento.

I numeri

La scorsa settimana, Ford Motor ha registrato un EPS rettificato del terzo trimestre di $ 0.30 su un fatturato di $ 37.2 miliardi. Il numero dei profitti è stato in linea con le aspettative, mentre la stampa dei ricavi è stata abbastanza buona per una crescita anno su anno del 12% e ha battuto Wall Street. Quella stampa ha anche mostrato un'accelerazione della crescita delle vendite rispetto al secondo trimestre. Tuttavia, alla Ford non tutto è "solo pesca". Su base GAAP, Ford ha messo insieme una stampa EPS di una perdita di $ 0.21. Da inizio anno, l'EPS GAAP è ora fino a una perdita di $ 0.81. Perché?

Come molte aziende, pensa a Meta Platforms (META) per esempio, Ford sta spendendo molto per dove vede andare la sua attività. A differenza di META, Ford sembra capire che le spese esorbitanti a volte devono essere ridotte. Ford ha addebitato 2.7 miliardi di dollari al lordo delle imposte sul suo investimento in "Argo AI", che si è tradotto in una perdita di 827 milioni di dollari per il trimestre appena riportato.

Il CEO di Ford Jim Farley ha segnalato dopo il rilascio che era in arrivo un ritiro dagli sforzi per sviluppare veicoli autonomi di livello quattro. I veicoli autonomi di livello 4 sono in grado di garantire la piena autonomia in ambienti adeguati con poca o nessuna assistenza o intervento da parte di un conducente umano. Se l'umano prende il sopravvento, l'IA si disimpegna. Farley aveva indicato che gli investimenti effettuati nella guida autonoma di livello 2 e di livello 3 hanno maggiori probabilità di avere un risultato migliore per l'azienda nell'immediato futuro, essendo anche più economici per l'azienda. Niente al di sopra del livello 2, come quello di Tesla (TSLA) "Autopilot" è oggi disponibile in commercio.

Il lato positivo

Ford ha riportato un flusso di cassa operativo di $ 3.8 miliardi e un flusso di cassa libero rettificato di $ 3.6 miliardi. Di conseguenza, l'azienda ora vede un EBIT rettificato per l'intero anno di circa $ 11.5 miliardi, che sarebbe in aumento del 15% rispetto all'intero anno 2021. L'azienda ha anche guidato il flusso di cassa libero rettificato per l'intero anno da $ 9.5 miliardi a $ 10 miliardi in forza nelle sue operazioni automobilistiche , ma anche a causa della ristrutturazione delle sue attività da parte dell'azienda al di fuori del Nord America.

Bilancio patrimoniale

Ford ha chiuso il terzo trimestre con una posizione di cassa netta di $ 40.173 miliardi e scorte di $ 15.213 miliardi. Questo saldo di cassa è sceso del 19% negli ultimi nove mesi, mentre le scorte sono diminuite del 26.1% in quel periodo. Questo è con le attività correnti per un totale di $ 108.088 miliardi, che è sostanzialmente piatto (in basso) dall'inizio dell'anno. Le passività correnti ammontano a $ 90.167 miliardi. Anche questo è sostanzialmente piatto dal 31 dicembre 2021. Ciò pone l'attuale rapporto dell'azienda a 1.20, che è molto solido e piatto su nove mesi.

Non amo necessariamente l'aumento delle scorte, ma questo non presenta ancora un problema. La recessione arriva e il denaro varrebbe più delle scorte gonfie. Il rapporto rapido dell'azienda si attesta a 1.03, che è ancora al di sopra di uno, ed è ciò che ci piace vedere.

Le attività totali ammontano a $ 246.919 miliardi. L'azienda non ha riempito quel numero con voci per attività immateriali. Le passività totali al netto delle azioni ammontano a $ 204.83 miliardi. Ciò include $ 65.206 miliardi di debito a lungo termine presso Ford Credit e altri $ 19.073 miliardi di debito a lungo termine presso il resto dell'azienda. Ovviamente, non mi piace vedere il carico di debiti di un'azienda salire a più del doppio della liquidità disponibile, ma questo bilancio supera la prova dell'odore, soprattutto nel breve e medio termine.

Quindi, dovremmo?

È passato un po', quasi un anno, da quando sono stato in Ford. Ha il tempo di impegnarsi nuovamente con questa azienda, il cui CEO credo sia uno dei migliori? Il titolo viene scambiato a soli 6 volte gli utili previsionali. Come vediamo, ci sono ragioni per questo.

Motori generali (GM) del resto viene scambiato solo cinque volte. Ford ha appena annunciato un dividendo trimestrale di $ 0.15% pagabile il 1° dicembre agli azionisti record il 15 novembre. Al prezzo di chiusura di venerdì, si tratta di un rendimento mostruoso del 4.52%. Questo sarebbe il titolo con il rendimento più alto del mio libro se entrassi in gioco. Attualmente The Southern Co (SO) è il mio campione di rendimento al 4.1%.

I lettori vedranno che Ford è stata rifiutata al livello di ritracciamento di Fibonacci del 38.2% tra gennaio e inizio luglio. Da allora il titolo è stato venduto di nuovo duramente e ora sta cercando di recuperare per un secondo tentativo su quella linea. Ford dovrà affrontare una potenziale resistenza alle SMA a 50 e 200 giorni (rispettivamente $ 13.26 e $ 14.72).

Detto questo, la forza relativa è solida e il MACD giornaliero sta migliorando rapidamente nonostante il fatto che le EMA a 12 e 26 giorni siano in territorio negativo.

La mia sensazione è che Ford possa essere acquistata lentamente con l'intento di accumulare una posizione lunga di dimensioni moderate (dal 2% al 2.5% di allocazione?) per i portafogli che necessitano di una maggiore generazione di entrate. Preferirei agire in base a questa intenzione sulla debolezza. Potrei iniziare all'EMA a 21 giorni (attualmente $ 12.51), ogni volta che viene stabilito quel contatto. non inseguirei.

(Ford è una holding nel Action Alerts PLUS club membro. Vuoi essere avvisato prima che AAP acquisti o venda F? Scopri di più adesso.)