(Bloomberg) - La strategia di AMC Entertainment Holdings Inc. per raccogliere denaro lo ha messo nel mirino dei trader di arbitraggio che vedono un'opportunità d'oro per trarre profitto da una scossa nella sua struttura azionaria.
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L'operatore cinematografico, che è diventato uno dei preferiti dai commercianti al dettaglio durante la pandemia, dovrebbe ottenere l'approvazione degli investitori per convertire le azioni privilegiate - ticker APE - in azioni ordinarie AMC il mese prossimo. Lo scambio uno a uno fa parte di una strategia più ampia per raccogliere denaro e tenere le luci accese.
Ora il divario tra le due attività è notevole e potenzialmente redditizio per i trader di arbitraggio.
Giovedì le quote APE hanno chiuso a 2.83 dollari, mentre le azioni AMC hanno chiuso la giornata a 6.08 dollari. Significa che c'è un gap di prezzo di $ 3.25, qualcosa di inaudito a Wall Street. AMC è salito del 5% alle 2:10 a New York venerdì.
“Questa è di gran lunga la situazione di arbitraggio più attraente in circolazione. Molto spesso non si vede il cento percento più un rendimento lordo in sei settimane su un'operazione ad alta probabilità”, ha affermato Julian Klymochko, amministratore delegato di Accelerate Financial Technologies.
Money Stuff di Matt Levine: AMC ha alcune APE intelligenti
Per catturare lo spread, investitori come Klymochko hanno implementato una strategia comune nel mondo dell'arbitraggio del rischio: acquistare unità APE, cercando di proteggere il rischio di ribasso se il voto crolla, e vendere azioni AMC. Ma una tale strategia comporta un certo grado di rischio.
Per prima cosa, il costo del prestito di azioni AMC per venderle allo scoperto è aumentato vertiginosamente, ponendo una sfida persino per entrare nel commercio. Circa il 22% delle azioni AMC disponibili per il trading sono attualmente vendute allo scoperto, secondo i dati di S3 Partners, con le commissioni per vendere allo scoperto le azioni più che triplicate quest'anno.
“Se riesci a ottenere un prestito stabile, è un fuoricampo. Ma questo è il problema”, ha affermato Cabot Henderson, che si è concentrato su merger arbitrage e situazioni speciali presso JonesTrading.
Inoltre, la natura volatile delle azioni meme - attività scambiate a valutazioni separate dalla loro realtà - crea un ulteriore livello di complicazione per la comunità dell'arbitraggio del rischio, che in genere preferisce le scommesse dirette.
Entrambi i titoli hanno attirato singoli investitori che si sono uniti attraverso piattaforme di social media come WallStreetBets e Stocktwits di Reddit con l'obiettivo di spremere i venditori allo scoperto che traggono profitto quando i prezzi delle azioni salgono a spirale.
"La vera domanda per gli arbitraggi è come coprire queste posizioni dato il potenziale per una massiccia compressione allo scoperto", ha detto Henderson. Le azioni ordinarie di AMC hanno un alto "Squeeze Score", secondo i dati S3, che classifica il rischio che un asset possa rimanere intrappolato in una breve compressione.
Una strategia che gli investitori stanno adottando è quella di coprire utilizzando un rapporto leggero, andando allo scoperto meno di un AMC per un APE lungo, mentre altri stanno impiegando strategie di opzione su AMC per proteggersi da perdite potenzialmente illimitate se gli investitori attivano uno short squeeze, ha aggiunto.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/amc-meme-stock-antics-open-162923223.html