AMD l'ha schiacciato, Lisa Su l'ha schiacciato: ecco come scambiarlo

Schiacciato! Ok, forse sono un po' di parte. Forse sono a lungo Advanced Micro Devices (AMD). Forse Lisa Su era già il mio CEO preferito di tutti i tempi. Forse, solo forse, quando Advanced Micro Devices ha pubblicato i risultati finanziari del primo trimestre dell'azienda martedì sera, l'azienda ha semplicemente strappato la copertura alla palla. Forse.

Per il periodo di tre mesi terminato il 26 marzo 2022, Advanced Micro Devices ha registrato un EPS rettificato di $ 1.13 (GAAP EPS: $ 0.56) su un fatturato di $ 5.9 miliardi. Entrambi questi risultati in alto e in basso battono facilmente Wall Street. Questa è una crescita degli utili del 117% su una crescita delle vendite del 71.2% per coloro che mantengono il punteggio.

Guardando i numeri all'interno dei numeri... il margine lordo rettificato è migliorato (un sorprendente 660 pb) dal 46% di un anno fa al 53%. Il reddito operativo rettificato è cresciuto del 141% nonostante una crescita del 62% delle spese operative rettificate. Ciò si traduce in un margine operativo rettificato che è cresciuto di nove punti percentuali interi al 31%. Escludendo Xilinx, i ricavi rettificati sono aumentati del 55%, il margine lordo rettificato è aumentato dal 46% al 51%, mentre l'utile operativo rettificato è cresciuto del 110% e il margine operativo rettificato è aumentato al 30%. L'esecuzione aziendale è stata superba. I numeri sono sbalorditivi.

Prestazioni del segmento

Informatica e grafica

… include processori e chipset desktop e notebook, GPU discrete e integrate, data center e GPU professionali e servizi di sviluppo

I ricavi sono aumentati del 33% su base annua e dell'8% in sequenza a $ 2.8 miliardi (un nuovo record) grazie alle vendite di processori Ryzen e Radeon anno su anno e alle vendite di processori Ryzen trimestre su trimestre.

– Reddito operativo record di $ 723 milioni rispetto a $ 485 milioni per il periodo di un anno fa.

– I prezzi medi di vendita sono aumentati sia a/a che trim/trim, spinti da un mix più ricco di vendite di processori Ryzen.

Enterprise, Embedded e Semi-Custom

... include server e processori embedded, prodotti semi-custom, System-on-Chip (SoC), servizi di sviluppo e tecnologia per console di gioco

I ricavi sono aumentati dell'88% su base annua e del 13% in sequenza a $ 2.5 miliardi (un nuovo record) grazie alle vendite di processori EPYC e alle vendite negli spazi di prodotti semi-custom e embedded.

– Reddito operativo record di $ 881 milioni rispetto a $ 277 milioni per il periodo di un anno fa.

– Il reddito operativo è migliorato grazie ai maggiori ricavi e all'aumento delle licenze di $ 83 milioni.

Xilinx

... include prodotti Field Programmable Gate Arrays (FPGA), System-on-Chips (SoC) e Adaptive Computer Acceleration Platform (ACAP)...

I ricavi del trimestre parziale sono stati di $ 559 milioni con un reddito operativo di $ 233 milioni. Su base pro-forma per l'intero trimestre, Xilinx ha generato oltre 1 miliardo di dollari di ricavi (+22%) trainato dalla crescita in tutte le principali categorie di mercato finale. (Questo accordo si è concluso a metà febbraio.)

Su quella nota…

Durante la telefonata di ieri sera, l'amministratore delegato Lisa Su ha affermato che l'accordo con Xilinx e la prevista acquisizione di Pensando hanno portato AMD a un "punto di svolta significativo" nella trasformazione dell'azienda. Su ha aggiunto: "L'importanza strategica dell'acquisizione di Xilinx per i nostri obiettivi a lungo termine non può essere sopravvalutata. In qualità di fornitore numero uno del settore di soluzioni FPGA e di calcolo adattivo. Xilinx espande in modo significativo la nostra tecnologia e il nostro portafoglio di prodotti".

Outlook

Per il trimestre in corso, AMD prevede di registrare un fatturato di circa 6.5 ​​miliardi di dollari, che sarebbe positivo per una crescita anno su anno del 69% e una crescita sequenziale del 10%. Questo è anche al di sopra del consenso di Wall Street di circa $ 6.4 miliardi. L'azienda prevede inoltre che il margine lordo rettificato del secondo trimestre venga stampato vicino al 2%, che è ben al di sopra del 54% circa che Wall Street stava cercando.

Per l'intero anno 2022, AMD prevede che le entrate atterrano nell'area di $ 26.3 miliardi. Se realizzato, ciò sarebbe positivo per una crescita anno su anno del 60% e avrebbe schiacciato le indicazioni precedenti per una crescita del 31%. Questo batte anche la visione del consenso per $ 25.2 miliardi. Anche in questo caso, l'azienda ora prevede che il margine lordo finirà intorno al 54%, rispetto alla precedente previsione del 51%.

Solo un diletto... AMD ha riacquistato $ 1.9 miliardi di azioni ordinarie durante il primo trimestre, lasciando $ 8.3 miliardi nell'autorizzazione attuale (e recentemente rafforzata).

Wall Street

Posso trovare nove analisti sell-side che sono entrambi valutati a cinque stelle da TipRanks e hanno espresso opinioni su Advanced Micro Devices da quando questi guadagni sono stati rilasciati la scorsa notte. Ci sono sette valutazioni "compra" o acquista equivalenti e due "mantieni" o mantieni valutazioni equivalenti. Ecco come sono finiti questi nove martedì sera. C'è stato qualche movimento sui prezzi target in entrambe le direzioni.

Il prezzo obiettivo medio per questi nove analisti è di $ 141.67 con un massimo di $ 200 (Hans Mosesmann di Rosenblatt) e un minimo di $ 98 (Harsh Kumar di Piper Sandler). La media dei sette "acquisti" è di $ 152.43, mentre le due "prese" hanno una media di $ 104.

I miei pensieri

AMD l'ha schiacciato. Ancora. Lisa Su l'ha schiacciato di nuovo. L'ambiente per le scorte di chip è innegabilmente difficile. Ho creduto fermamente in uno stato quasi permanente di domanda per tutto ciò che fa questo settore. Non andrà via così in fretta. Dato che le forniture raggiungono la domanda e le economie globali in difficoltà, penso che i prezzi dei chip di ogni tipo potrebbero essere sospetti per il futuro. Poiché l'inflazione rallenta (se rallenta), i chip e la tecnologia in generale non saranno esenti.

Detto questo, AMD, insieme a Nvidia (NVDA) è il fiore all'occhiello nel creare l'avanguardia in così tante industrie fiorenti. NVDA scambia ancora a 35 volte gli utili prospettici, AMD a 22 volte molto più ragionevoli. Sì, all'inizio ho aggiunto e poi ridotto l'esposizione ad AMD durante la discesa. Quella era la gestione del rischio. Sono ancora un sostenitore e AMD è entrata in questi guadagni come la terza posizione long più grande del mio libro.

I lettori possono vedere che gli ultimi giorni sono stati gentili con AMD dopo che il triangolo discendente esteso da gennaio a inizio aprile ha scatenato una certa pressione sul titolo. Relative Strength, il Full Stochastics Oscillator e il MACD giornaliero hanno tutti un aspetto migliore rispetto a fine aprile.

Attualmente, vedo come pivot la SMA a 50 giorni del titolo ($ 105). Ciò consentirebbe, se preso per un prezzo target di $ 126 in modo conservativo... Potrei vedere $ 132. Aggiungere? Tra $ 90 e $ 85. Panico? Probabilmente no. Un nuovo minimo del 2022 forzerebbe una riduzione dell'esposizione.

(AMD e NVDA sono partecipazioni nel Action Alerts PLUS club membro. Vuoi essere avvisato prima che AAP acquisti o venda questi titoli? Scopri di più adesso.)