L'economia americana sta dividendo i consumatori in due realtà molto diverse

Nonostante l'inflazione quasi record, le costanti previsioni di recessione e l'aumento dei costi di indebitamento, gli americani continuano a fare ciò che sanno fare meglio: spendere. Anche se significa appoggiandosi su risparmio e carte di credito, tutte le fasce di reddito sono state prese Vacanze e mangiare fuori a ristoranti.

Con sorpresa di molti previsori, la spesa personale reale è aumentata dell'1.1% a gennaio, secondo il favorito della Federal Reserve valutare. Ma gli economisti temono che con i tassi di interesse destinati a rimanere "più alti più a lungo" e l'inflazione che si dimostra ostinata, i consumatori a reddito medio e basso comincino a sentirsi schiacciati. Ciò significa che potremmo essere diretti verso un mondo in cui il consumatore americano si divide in due campi molto diversi: uno per i ricchi e uno per la classe operaia.

Gregory Daco, capo economista presso EY Partenone, detto Fortune che si aspetta di vedere un "modello di spesa dei consumatori a forma di K" quest'anno in cui le famiglie della classe operaia rallentano la loro spesa mentre l'aumento del costo della vita prende il sopravvento, mentre le famiglie benestanti continuano a sfoggiare, "anche se con più discrezione".

Prevede che la spesa dei consumatori aumenterà solo dell'1% quest'anno, dopo un aumento del 2.8% nel 2022 e un balzo del 9.1% nel 2021, sostenendo che le assunzioni rallenteranno "in modo significativo" e l'incertezza economica aumenterà, costringendo le famiglie a ritirarsi.

“Siamo ancora in un contesto in cui l'alta inflazione e gli alti tassi di interesse sono un vincolo per molte famiglie. E se guardi ai bilanci delle famiglie, sono in condizioni peggiori di quanto non fossero anche sei mesi fa ", ha detto.

The Outlook: Una storia di due economie

colletto bianco licenziamenti hanno catturato i titoli dei giornali negli ultimi mesi, mentre i giganti della Big Tech continuano a licenziare decine di migliaia di dipendenti, ma i ricchi americani hanno alcuni vantaggi chiave che consentono loro di continuare a spendere durante i periodi difficili in un modo in cui i consumatori a basso reddito non possono.

Daco ha spiegato che i colletti bianchi tendono ad avere risparmi considerevoli, ricevere grandi pacchetti di licenziamento e ottenere nuovi lavori abbastanza facilmente.

La storia continua

"Nel settore tecnologico, ad esempio, e anche per alcuni dipendenti del settore finanziario, il reimpiego è molto più semplice, sia nello stesso settore che in settori diversi", ha affermato. “Quindi un ingegnere che lavora in una grande azienda tecnologica può trovare lavoro in una società di consulenza. Qualcuno che lavora nell'investment banking può trovare lavoro in un'altra banca di investimento, o società di gestione patrimoniale o di servizi finanziari. Hanno un po' più di flessibilità".

Gli americani a basso reddito, d'altra parte, sono spesso costretti a indebitarsi quando perdono il lavoro o affrontano l'aumento dei costi. Nuovi dati da Bankrate mostra che l'82% delle persone che guadagnano meno di $ 50,000 non può coprire le spese di un mese senza utilizzare il credito. E circa il 36% degli americani ora ha più debiti con la carta di credito che risparmi di emergenza, il massimo dal 2011.

"È chiaro che l'economia tutt'altro che ottimale, compresa l'inflazione storicamente alta unita all'aumento dei tassi di interesse, ha avuto un impatto a doppio taglio sugli americani", ha detto Mark Hamrick, analista economico senior di Bankrate, dei risultati. "Molti sono ricorsi a sfruttare i loro risparmi di emergenza se li hanno, o hanno contratto il debito della carta di credito, o una combinazione".

I saldi delle carte di credito statunitensi sono aumentati del 15% nel 2022 e del 7% solo nel quarto trimestre, raggiungendo la cifra record di 986 miliardi di dollari, secondo il rapporto trimestrale della Fed di New York Rapporto sul debito e sul credito delle famiglie- e i tassi di insolvenza lo sono crescita.

Inoltre, Goldman Sach ha stimato all'inizio di questo mese che gli americani hanno speso oltre il 35% dei $ 2.7 trilioni di risparmi in eccesso accumulati durante la pandemia, quando la spesa è rallentata e i controlli di stimolo e l'aumento dei sussidi di disoccupazione hanno aumentato i redditi. E il 10% più ricco di guadagni ha ottenuto più di metà comunque quei soldi.

“Non siamo più in un ambiente in cui il risparmio in eccesso sarà il salvatore o in cui ci si può aspettare un'eccezionale crescita continua di posti di lavoro e salari”, ha affermato Daco. "Gli elementi di sostegno alla spesa dei consumatori, in particolare per quelli all'estremità inferiore dello spettro di reddito, non saranno così forti per il resto dell'anno".

Con la ricchezza degli americani che svanisce a causa del calo dei prezzi delle azioni e anche del calo del valore delle case, Daco vede "una prospettiva di spesa dei consumatori a più velocità" mentre i consumatori a basso reddito si ritirano quest'anno mentre gli americani più ricchi continueranno a viaggiare e mangiare fuori.

Una cronologia poco chiara

Eric Freedman, chief investment officer di US Bank Asset Management, ha detto Fortune che ritiene anche che i consumatori statunitensi si stiano dividendo in due gruppi distinti, ma ha osservato che, nel complesso, le finanze dei consumatori rimangono in buona forma.

"Penso che sia certamente possibile che potremmo ottenere quel tipo di fenomeno di spesa a forma di K", ha detto. “Ma le prove in questo momento non suggeriscono che il consumatore si trovi in ​​una situazione davvero difficile. Anticiperemmo quel peggioramento e indebolimento con il passare dell'anno, ma penso che dovrà essere una storia entro la fine dell'anno, al contrario di una storia qui e ora.

Sia Daco che Freedman hanno convenuto che la spesa dei consumatori diminuirà, ma di quanto dipenderà dal mercato del lavoro. Freedman ritiene che sebbene le tendenze dell'occupazione si stiano "indebolendo", a meno che il tasso di disoccupazione non aumenti bruscamente, la spesa dei consumatori rimarrà forte almeno fino alla fine di quest'anno.

Ma Daco l'ha notato prima dello scoppio di gennaio rapporto di lavoro- che ha spinto il tasso di disoccupazione al minimo di 53 anni del 3.4% - le assunzioni stavano rallentando e gli aggiustamenti stagionali apportati ai dati sull'occupazione del mese scorso potrebbero aver fornito un quadro eccessivamente ottimistico del mercato del lavoro.

"Dobbiamo anche notare che queste letture tendono ad essere piuttosto volatili", ha detto. “C'è un grande margine di errore lì. Quindi sì, forse il mercato del lavoro è ancora molto più forte di quanto ci aspettassimo. Ma dubiterei seriamente che lo sia che molto più forte date le nostre conversazioni con dirigenti aziendali in vari settori.

I leader aziendali con cui Daco ha parlato di recente non avevano nemmeno il "desiderio" di continuare ad assumere o aumentare i salari così velocemente come lo sono stati lo scorso anno. A suo avviso, circa il 61% dei leader aziendali ha dichiarato di aspettarsi licenziamenti nelle proprie aziende quest'anno in un recente ResumeBuilder sondaggio.

"Quello che sentiamo è il desiderio di ripensare la dimensione corretta e ideale del proprio pool di talenti, ripensare le decisioni di assunzione e ripensare la crescita dei salari e dei benefici nell'ambiente attuale", ha affermato. "Quindi c'è davvero molta più attenzione ai costi e per me ciò segnalerebbe un ulteriore indebolimento della spesa dei consumatori".

Implicazioni per l'economia e gli investitori

La spesa dei consumatori costituisce circa il 70% del prodotto interno lordo degli Stati Uniti, quindi se rallenta drasticamente, avrà grandi implicazioni per l'economia e gli investitori. Ma mentre molti investitori miliardari e leader aziendali credono che ciò significhi che una recessione è quasi garantita, Daco di EY Parthenon non ne è così sicuro.

Sostiene che le prospettive per l'economia statunitense sono "incerte" e mentre potrebbe essere diretta verso una "lieve recessione", non vede probabili "licenziamenti su larga scala". E anche Freedman di US Bank Asset Management non prevede una vera e propria recessione.

"Il nostro team di economia chiede un rallentamento, ma non una recessione", ha affermato. "Pensiamo che probabilmente sarà un rallentamento più lungo, se vuoi, ma non necessariamente un rallentamento profondo".

Per gli investitori, il CIO ha affermato di essere un "grande fan" dei settori delle infrastrutture e dei servizi di pubblica utilità, che dovrebbero beneficiare della recente legislazione, e ha sostenuto che i titoli tecnologici potrebbero essere un buon investimento a lungo termine, ma non è un buon momento per acquistare. Come altri investitori di Wall Street, anche Freedman ha sottolineato il valore del semplice detenere liquidità sotto forma di buoni del tesoro statunitensi a causa del rischioso contesto economico.

“Puoi investire in buoni del tesoro a sei mesi che rendono oltre il 5.07%. Questo è un ostacolo piuttosto significativo per gli investitori da cui allontanarsi ", ha affermato. “È un rendimento reale assoluto. È attraente, senza dubbio.

Questa storia era originariamente presente su Fortune.com

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