Tra timori di recessione, la produzione texana delude per il nono mese consecutivo

La Fed di Dallas ha pubblicato il suo Sondaggio sulle prospettive di produzione in Texas, popolarmente noto come rapporto sull'indice manifatturiero, che fornisce le informazioni più aggiornate sul settore della regione.

L'industria del Texas è un importante indicatore della salute della produzione in tutti gli Stati Uniti, in quanto è la seconda economia statale più grande e ha il maggior contributo alle esportazioni nazionali, soprattutto tra energia quando creo i miei prodotti.

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Pertanto, i dati a livello statale del Texas di solito forniscono un buon indicatore di tendenze più ampie negli Stati Uniti.

Nella pubblicazione, un numero positivo indica che la maggior parte delle imprese intervistate ha registrato un miglioramento del contesto imprenditoriale, mentre una lettura negativa indica che la maggioranza delle entità ha registrato un peggioramento delle condizioni.

In vista della riunione del FOMC che inizierà domani, il rapporto della Fed di Dallas ha mostrato che l'attività generale degli affari si è attestata a -8.4, un netto miglioramento rispetto al mese precedente, registrando la sua nona lettura negativa consecutiva.

L'importantissimo indice della produzione è stato appena positivo a 0.2, rispetto a 9.1 nel dicembre 2022.

Anche l'utilizzo della capacità è rallentato a 6.0, rispetto a 7.9, mentre le spedizioni sono state colpite, scendendo a -6.3, rispetto a 0.4 nell'ultimo rapporto. Questo segna la terza lettura negativa per le spedizioni nei quattro mesi precedenti.

La produzione futura è stata il punto luminoso, essendo salita a 16.1, passando da 10.5, e segnando il quarto mese consecutivo di aumento.  

Sebbene rifletta aspettative positive tra i partecipanti del settore, va notato che questo è ben al di fuori della media della serie di 37.7.

Continua la contrazione degli Ordini, che si attestano a -4.0 contro -11.0 del mese precedente, mantenendo fiacco il contesto economico.

Nel complesso, la domanda è anemica, con settori come il tessile, la produzione di carta, le attività di stampa e metallo manifatturiero che assiste a un marcato rallentamento delle richieste commerciali.

Da notare che gli ordini non evasi sono cambiati radicalmente, da -1.3 nel dicembre 2022 a -6.7 nel gennaio 2023, molto al di sopra della media della serie di -1.5.

Di particolare interesse, in vista della riunione del FOMC, sono i prezzi delle materie prime e dei prodotti finiti.

Entrambe le categorie sono rimaste positive, ma moderate rispetto al mese precedente, con l'indice dei prezzi delle materie prime in calo da 21.9 a 20.5 e quello dei prodotti finiti in calo da 10.9 a 9.9.

I rapporti suggeriscono che i costi elevati sono almeno in parte concentrati nel bevanda e del tabacco, con ricarichi più elevati ma vendite unitarie in calo.

L'occupazione nel settore è aumentata con il gennaio 2023 che ha registrato una lettura di 17.6, la cifra più alta da luglio 2022.

Allo stesso tempo, l'indice dei salari e dei benefici, sebbene molto in territorio positivo, è sceso dal 34.2 del mese precedente, al 30.5.

Questa è stata la lettura più bassa da marzo 2021, che è stata registrata a 27.8, suggerendo una potenziale debolezza in parti del settore manifatturiero statale.

Tuttavia, solo il 2.9% degli intervistati ha segnalato una diminuzione dei salari e dei benefici.

Insieme all'attività generale degli affari che ha continuato ad essere negativa, le aspettative delle imprese manifatturiere e dei dirigenti erano contrastanti.

Il Future General Business Activity Index è rimasto negativo a -9.1, migliorando marginalmente rispetto al -9.6 di dicembre, ma segnando il 9^th lettura negativa consecutiva.

L'indice delle prospettive aziendali è migliorato a -2.5, negativo per l'11^th mese consecutivo, mentre l'incertezza nelle prospettive è aumentata a 16.8, da 15.6.

Produzione regionale

Il settore manifatturiero ha registrato una tendenza in gran parte al ribasso nell'ultimo anno ed è saldamente posizionato in territorio negativo in vari sondaggi.

Sebbene Dallas, Filadelfia e Kansas City abbiano mostrato qualche miglioramento negli ultimi mesi, New York e Richmond continuano a peggiorare bruscamente, passando rispettivamente da -11.2 a -32.9 e da +1.0 a -11.0.

Outlook

Anche se l'indice della produzione manifatturiera di Dallas ha segnato il 32^nd mese consecutivo di espansione, è stato praticamente piatto e potrebbe entrare in territorio negativo, una volta che i tassi saranno aumentati tra i timori di recessione.

Sebbene i sentimenti pessimistici si siano attenuati, gli indicatori chiave come la domanda, la produzione e le spedizioni si sono contratti, suggerendo che la base manifatturiera continuerà la sua performance poco brillante nel primo trimestre.

Sondaggi multipli da vari uffici della Federal Reserve suggeriscono che il declino della produzione potrebbe essere diffuso.

Detto questo, le aspettative dell'indagine della Dallas Fed appaiono alquanto contraddittorie, con l'indice di attività economica futura in peggioramento, ma la produzione è prevista in aumento. Questi indicatori probabilmente peggioreranno durante il prossimo rapporto se la Fed restringerà questa settimana.