Analisi del potenziale di crescita dei dividendi di Lockheed Martin

Riassunto da August's Picks

In termini di rendimento del prezzo, il portafoglio modello di azioni con crescita dei dividendi (-5.4%) ha sovraperformato l'indice S&P 500 (-5.6%) dello 0.2% dal 30 agosto 2023 al 26 settembre 2023. In termini di rendimento totale, il portafoglio modello ( -5.1%) ha sovraperformato l'S&P 500 (-5.2%) dello 0.1% nello stesso periodo. Il titolo con la performance migliore è cresciuto dell'8%. Nel complesso, 15 dei 28 titoli Dividend Growth hanno sovraperformato i rispettivi benchmark (S&P 500 e Russell 2000) dal 30 agosto 2023 al 26 settembre 2023.

La metodologia per questo portafoglio modello imita uno stile "All Cap Blend" con un focus sulla crescita dei dividendi. Titoli selezionati ottengono un rating interessante o molto interessante, generano un free cash flow (FCF) positivo e guadagni economici, offrono un rendimento da dividendo corrente >1% e hanno un track record di oltre 5 anni di crescita consecutiva dei dividendi. Questo portafoglio modello è progettato per gli investitori che sono più focalizzati sull'apprezzamento del capitale a lungo termine rispetto al reddito corrente, ma apprezzano comunque il potere dei dividendi, in particolare i dividendi in crescita.

Azioni in evidenza per settembre: Lockheed Martin

LMT

Lockheed Martin Corp (LMT) è il titolo presente nel portafoglio modello di titoli azionari con crescita dei dividendi di settembre.

Lockheed Martin ha aumentato i ricavi del 6% su base annua e l'utile operativo netto al netto delle imposte (NOPAT) del 9% su base annua a partire dal 2016. Il margine NOPAT della società è aumentato dal 9% nel 2016 all'11% rispetto al TTM, mentre il fatturato del capitale investito è aumentato da Da 1.0 a 1.4 nello stesso tempo. La maggiore rotazione del capitale investito e i margini NOPAT determinano il ritorno sul capitale investito (ROIC) dal 9% nel 2016 al 16% in TTM.

Figura 1: Entrate e NOPAT di Lockheed Martin dal 2016

Il flusso di cassa gratuito supporta pagamenti regolari di dividendi

Lockheed Martin ha aumentato il suo dividendo regolare da $ 1.82/azione nel 4Q16 a $ 3.00/azione nel 2Q23. L’attuale dividendo trimestrale, se annualizzato, è pari a $ 12.00 per azione e fornisce un rendimento da dividendo del 3.0%.

Ancora più importante, il flusso di cassa libero (FCF) di Lockheed Martin supera facilmente i pagamenti regolari dei dividendi. Dal 2017 al secondo trimestre del 2, Lockheed Martin ha generato 23 miliardi di dollari (il 42.0% dell’attuale valore aziendale) in FCF, pagando 33 miliardi di dollari in dividendi. Vedere la Figura 17.3.

Figura 2: Lockheed Martin FCF vs. dividendi regolari dal 2017

Le società con FCF ben al di sopra dei pagamenti dei dividendi offrono opportunità di crescita dei dividendi di qualità superiore. D'altra parte, non ci si può fidare che i dividendi che superano il FCF crescano o addirittura vengano mantenuti.

LMT è sottovalutato

Al prezzo attuale di 404 dollari per azione, Lockheed Martin ha un rapporto prezzo/valore contabile economico (PEBV) di 1.0. Questo rapporto significa che il mercato si aspetta che il NOPAT di Lockheed Martin rimanga e non aumenti mai più. Questa aspettativa sembra eccessivamente pessimistica dato che Lockheed Martin ha aumentato il NOPAT del 9% su base annua dal 2016 e del 13% su base annua dal 2000.

Anche se il margine NOPAT di Lockheed Martin rimanesse all’11% (media quinquennale) e i ricavi crescessero solo del 4% su base annua fino al 2032, il titolo varrebbe oggi 523 dollari per azione, un rialzo del 29%. Scopri i calcoli dietro questo scenario DCF inverso. In questo scenario, il NOPAT di Lockheed Martin aumenterebbe solo del 4% annuo fino al 2032. Se il NOPAT della società crescesse più in linea con i tassi di crescita storici, il titolo avrebbe un potenziale di rialzo ancora maggiore.

Aggiungete il rendimento da dividendi del 3.0% di Lockheed Martin e una storia di crescita dei dividendi, ed è chiaro il motivo per cui questo titolo si trova nel portafoglio modello delle azioni con crescita dei dividendi di settembre.

Dettagli critici trovati nei documenti finanziari della tecnologia Robo-Analyst di My Firm

Di seguito sono riportate le specifiche sulle modifiche che apporto in base ai risultati di Robo-Analyst nei test 10-K e 10-Q di Lockheed Martin:

Conto economico: ho effettuato 2.8 miliardi di dollari di aggiustamenti con l'effetto netto di rimuovere 1.8 miliardi di dollari di spese non operative (3% delle entrate).

Bilancio: ho apportato 22.5 miliardi di dollari di aggiustamenti per calcolare il capitale investito con un aumento netto di 11.8 miliardi di dollari. L'aggiustamento più notevole è stato di $ 8 miliardi (22% del patrimonio netto dichiarato) in altre entrate complessive.

Valutazione: ho apportato aggiustamenti per 24.3 miliardi di dollari, con una diminuzione netta del valore per gli azionisti di 23.7 miliardi di dollari. L’aggiustamento più notevole del valore per gli azionisti è stato di 17.9 miliardi di dollari di debito totale. Questo aggiustamento rappresenta il 18% del valore di mercato di Lockheed Martin.

Divulgazione: David Trainer, Kyle Guske II, Italo Mendonça e Hakan Salt non ricevono alcun compenso per scrivere su azioni, stili o temi specifici.