(Bloomberg) — Apple Inc. ha sborsato più di 550 miliardi di dollari riacquistando le proprie azioni negli ultimi dieci anni, più di qualsiasi altra società statunitense, e il colosso tecnologico non mostra segni di rallentamento.
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Anche con il titolo sotto pressione negli ultimi giorni a causa dei ritardi nella produzione dei suoi telefoni più recenti, Apple è andata meglio di altre società tecnologiche megacap nel mercato ribassista di quest'anno. Guadagni solidi e generosi riacquisti sono diventati una parte centrale della tesi di investimento, rendendo il titolo più attraente durante i periodi turbolenti.
Le azioni sono scese dello 0.4% martedì.
"È così che ottengono il rifugio sicuro, la visione del gold standard da parte degli investitori", ha affermato Gene Munster, che ha coperto Apple durante una carriera di 21 anni come analista prima di co-fondare la società di capitale di rischio Loup Ventures. "Quando continuano a presentarsi e generare il tipo di denaro che fanno e riacquistare le proprie azioni, invia un messaggio forte e penso che continueranno a farlo il più possibile".
Il prossimo segnale per gli investitori sull'appetito di Apple per le proprie azioni arriverà ad aprile, quando la società in genere completa la sua autorizzazione al riacquisto. Ha aggiunto $ 90 miliardi al programma in ciascuno degli ultimi due anni. Sta ancora generando i guadagni per ricostituire il suo conto in banca: è stato l'unico megacap a salire sulla scia dei suoi risultati in questo trimestre, e il rapporto ha impedito agli analisti di tagliare drasticamente le stime, in contrasto con i tagli diffusi ai suoi pari.
Liquidità netta neutrale
Anche con le economie in rallentamento in tutto il mondo, la domanda è ancora forte per gli iPhone più costosi di Apple, affermano gli analisti. Il problema ora sono i ritardi nella produzione a causa dei blocchi di Covid in Cina, che portano a quelli che secondo gli analisti sono tempi di attesa record per le consegne proprio mentre inizia la stagione dello shopping natalizio. Sebbene ciò possa causare un impatto a breve termine sulle entrate, non vi è alcun segno che stia intaccando il caso a lungo termine per lo stock.
Apple ha accumulato denaro per anni sotto il co-fondatore Steve Jobs e l'amministratore delegato Tim Cook ha lavorato su modi per investire meglio il denaro e restituirlo agli azionisti. Apple, che ha chiuso lo scorso trimestre con 169 miliardi di dollari in contanti e titoli negoziabili, mira ad avere una liquidità netta - liquidità meno debito in essere - pari a zero in futuro.
"Questa è una scommessa aggressiva che hanno fatto, qualcosa che Steve Jobs non avrebbe mai fatto, ed è stata ben ripagata per l'azienda e i suoi investitori in parte perché il titolo ha fatto bene durante quel periodo", ha detto Munster dei riacquisti di azioni.
Anche Apple, la più grande azienda al mondo con un valore di mercato di quasi 2.3 trilioni di dollari, è in un campionato a sé stante quando si tratta di riacquisti di azioni proprie.
In due degli ultimi cinque anni, ha speso più di 50 miliardi di dollari del secondo maggior riacquistatore. Ha speso quasi 90 miliardi di dollari l'anno scorso, circa pari al valore di mercato di Citigroup Inc.
Agli investitori piacciono i riacquisti perché riducono il conteggio delle azioni di una società e quindi forniscono un aumento degli utili per azione. Il rischio è che una società paghi più del dovuto, acquistando in un momento in cui il titolo è sopravvalutato. Apple, tuttavia, afferma di aver pagato un prezzo medio di $ 47 per azione da quando ha iniziato a riacquistare azioni dieci anni fa, rispetto all'attuale prezzo delle azioni di $ 143.63.
Apple ha evitato di utilizzare la sua pila di contanti per effettuare grandi acquisizioni, in un momento in cui il controllo delle dimensioni e del peso delle aziende tecnologiche megacap è in aumento. I rialzisti affermano che i riacquisti sono stati una buona strategia per l'azienda, fino a quando non rivolgerà le sue risorse a una nuova categoria di prodotti come l'automotive, che potrebbe rivelarsi più ad alta intensità di capitale.
"In generale, gli investitori vorrebbero vedere la liquidità utilizzata per generare crescita", ha affermato Lewis Grant, senior portfolio manager per le azioni globali presso Federated Hermes Ltd. "Ma quando si guarda a un'azienda delle dimensioni di Apple e alla quantità di liquidità che di cui stiamo davvero parlando, impiegare decine di miliardi di dollari ogni anno per generare crescita è forse eccessivamente ambizioso”.
Apple paga anche un dividendo in contanti, ma è quasi un ripensamento. Il pagamento trimestrale di 23 centesimi per azione equivale allo 0.6% del prezzo delle azioni, uno dei rendimenti più bassi dell'indice S&P 500. Apple ha aumentato il pagamento di un centesimo a maggio e ha dichiarato di impegnarsi in aumenti annuali.
Tuttavia, gli investitori non sembrano eccessivamente preoccupati di come la società scelga di restituire il capitale, purché continuino a farlo.
"In realtà non ci interessa in che modo ci restituirai il capitale", ha affermato Mark Stoeckle, amministratore delegato di Adams Funds, aggiungendo che Apple dovrebbe aumentare il suo dividendo di "una quantità enorme" per ottenere un rendimento che avrebbe importanza. "Semplicemente non lo vediamo accadere, quindi siamo altrettanto contenti del riacquisto di azioni".
Grafico tecnico del giorno
Gli analisti di Activision Blizzard Inc. stanno diventando più positivi sul produttore di videogiochi, vedendo il valore del titolo anche se l'acquisizione pianificata di Microsoft Corp. sembra sempre più rischiosa. Almeno sei aziende hanno aggiornato i loro rating a novembre, di cui tre lunedì.
La tendenza ha alzato il rating di consenso di Bloomberg sul titolo - un rapporto tra i suoi rating di acquisto, attesa e vendita - a 4.6 su 5, il massimo da gennaio, e dal minimo di aprile di 3.94. Ciò ha reso Activision apprezzato dagli analisti di Wall Street quasi quanto Take-Two Interactive Software Inc., che vanta una valutazione di consenso di 4.57, e sopra Electronic Arts Inc., che ha una valutazione di consenso di 4.29.
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Il partner di produzione di Apple sta provando un altro premio speciale ai lavoratori in Cina per placare i disordini e ripristinare la produzione nella più grande fabbrica di iPhone del mondo, un punto critico negli sforzi di Pechino per sostenere la sua economia mentre combatte le infezioni da Covid.
Il tumultuoso mese di Elon Musk in cima a Twitter Inc. ha già incluso il licenziamento della maggior parte dei dipendenti dell'azienda, l'armeggiare con le funzionalità chiave e il ripristino degli account vietati. Ora si sta imbarcando in quella che potrebbe essere la sua mossa più rischiosa: una guerra con Apple.
Martedì un gruppo di attivisti lancerà una campagna pubblicitaria con un video falso dell'amministratore delegato di Meta Platforms Inc. Mark Zuckerberg che ringrazia il Congresso per non aver agito contro le più grandi aziende tecnologiche.
Gli unicorni tecnologici europei come Revolut, Klarna e N26 stanno già generando la prossima ondata di startup mentre ex dipendenti lanciano le proprie aziende. Ora ci sono più di 1,000 aziende fondate da ex dipendenti delle più grandi aziende tecnologiche finanziate privatamente in Europa e Israele, secondo il fondo di rischio Accel e la piattaforma di dati Dealroom.
L'opinione degli analisti sell-side su SoftBank Group Corp. è crollata al minimo di sei anni mentre il gigante tecnologico giapponese si astiene da nuovi riacquisti di azioni a causa delle continue perdite di investimenti.
L'unità di cloud computing di Amazon.com Inc. sta lanciando nuovi chip progettati per alimentare la fascia più alta dell'informatica, supportando attività come le previsioni meteorologiche e il sequenziamento genico.
L'ultimo gadget di Sony Group Corp. è un set di rilevatori di movimento indossabili progettati per portare gli utenti nel metaverso sui loro telefoni.
L'amministratore delegato di Snap Inc. Evan Spiegel ha detto ai dipendenti che si aspetta che siano negli uffici della società di social media di persona l'80% delle volte a partire da febbraio.
–Con l'assistenza di Tom Contiliano, Kit Rees e Ryan Vlastelica.
(Aggiornamenti per l'apertura del mercato.)
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