Le banche cinesi sono troppo grandi per essere salvate? – Nodi di fiducia

Le banche cinesi sono cresciute fino a diventare le più grandi al mondo, con la Industrial and Commercial Bank of China che ha 5.8 trilioni di dollari di asset in gestione.

È molto di più della più grande banca non cinese, JP Morgan, a $ 3.9 trilioni. La Bank of China è appena sopra a $ 4.1 trilioni, con la Agricultural Bank of China e la China Construction Bank rispettivamente a $ 4.3 trilioni e $ 4.5 trilioni.

Le quattro banche più grandi del mondo, tutte cinesi, hanno $ 19 trilioni di attività totali, più dell'intero PIL cinese di $ 17 trilioni.

In confronto, le più grandi banche statunitensi, JP Morgan, Bank of America, Citi e Wells Fargo, sono a $ 10 trilioni combinati, appena sopra $ 11 trilioni con Goldman Sachs. Mentre il PIL degli Stati Uniti è di $ 23 trilioni, il doppio delle sue banche più grandi.

Cosa succede allora se qualcosa va storto nel sistema bancario cinese? Il governo può salvarli?

Tsunami finanziario cinese

L'economia cinese è nella sua forma peggiore da quando sono iniziati i dati. Un rallentamento nel settore immobiliare ha smorzato l'umore dopo che il "socialismo con caratteristiche cinesi" è diventato più socialismo e meno cinese a seguito dei numerosi interventi del presidente cinese Xi Jinping sul mercato.

La sua politica zero covid ha aggiunto carburante a una fiducia scossa, con numerosi dati che indicano un significativo rallentamento.

Ora, l'arrivo di alti rendimenti negli Stati Uniti e in Europa potrebbe portare a una fuga di capitali, con il CNY che si svaluta oltre 7 per dollaro.

Ciò ha indotto l'intervento della banca centrale, PBoC, ma la politica è al centro della scena in due settimane quando il grande Congresso si riunisce a Pechino.

Un ritorno di Xi Jinping per un terzo mandato, in violazione di principi e regole stabiliti, potrebbe benissimo renderlo il primo vero dittatore "ufficiale" di una grande potenza dai tempi di Mao e Stalin.

Ciò potrebbe portare al ritiro dei capitali esteri, esacerbando le tensioni, anche mentre regnano turbolenze sui mercati obbligazionari.

Una stretta di liquidità delle obbligazioni iniziata a marzo 2020 sta diventando acuta quando la Federal Reserve Bank si sposta dal lato della domanda all'offerta.

Con il debito che diventa più costoso, l'economia profondamente indebitata della Cina potrebbe subire ancora più pressioni.

Ciò a sua volta potrebbe accumularsi sulle perdite nel sistema bancario cinese, con alcuni che si chiedono se la PBoC sarebbe in grado di rispondere in quella situazione.

Sebbene abbiano ancora molto spazio sui tassi di interesse, un improvviso risucchio di liquidità potrebbe semplicemente fermare il funzionamento del sistema bancario.

Considerando quanto sia diventato massiccio, il doppio di quello degli Stati Uniti, il boom del debito alimentato da tre decenni in Cina potrebbe portare al crollo più grande, forse mai visto.

Ritorno agli anni 90

Il sistema finanziario monetario globale si sta riaggiustando. La fine di due decenni di guerra, preceduta da significative turbolenze politiche sia in Trump che in Brexit, ha rivolto l'attenzione dell'élite alla fine della stagnazione, sia economica che sentimentale.

Le banche centrali occidentali stanno normalizzando i tassi di interesse, riportando il rischio al sistema, prestando al pubblico e il buon vecchio commercio.

La nuova signora di ferro, Liz Truss, sta rispondendo alle sfide attuali come ha fatto la Gran Bretagna negli anni '80. Il "trickle down economics" è screditato, ha detto il presidente degli Stati Uniti Joe Biden, ma il vento soffia con una certa forza nella direzione di rimpicciolire lo stato.

Il settore pubblico, quindi, la stampa Fed, sta passando in secondo piano, con il mercato che torna a farsi sentire.

Questo capovolge le condizioni che hanno facilitato l'ascesa della Cina. Una depressione monetaria in atto negli Stati Uniti e in Europa durante il naughties e dieci ha portato alla ricerca di rendimenti di capitale in Cina.

La fine di questa stagnazione mentre l'economia cinese è al massimo, potrebbe portare a un'inversione di delocalizzazione sia del capitale che della produzione.

La Cina quindi potrebbe per la prima volta essere messa alla prova per quanto riguarda la resilienza della loro economia.

La loro struttura di comando centralizzata sembra aver portato a un sistema bancario molto centralizzato, che a sua volta concentra il rischio.

Quindi sollevando la domanda sul titolo. Ora che il debito sta diventando più costoso, queste banche sono a rischio e, se lo sono, queste banche sono semplicemente troppo grandi per essere salvate?

Il governo cinese ha dato segnali di nervosismo, ma un ritorno di Xi – che ha governato una pandemia e trattative commerciali chiaramente andate molto male – potrebbe far pensare che non ci siano intenzioni di cambiare rotta.

In tal caso, il capitale potrebbe prosciugarsi e un mancato adattamento potrebbe portare a una risposta alla domanda del titolo mentre il centro si sposta ancora una volta.