Le materie prime sono adatte al tuo portafoglio pensionistico?

I prezzi più alti sono tornati con una vendetta nel 2021. Durante tali periodi di inflazione, le materie prime tendono ad andare bene. L'anno scorso l'S&P Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) ha guadagnato il 37.1%, superando di gran lunga l'S&P 500 e tutti gli altri indici azionari. È stata la terza asset class con le migliori performance nel 2021. Infatti, solo Bitcoin (59.8%) e WTI Oil (56.4%) hanno prodotto di più secondo TradingView.

Ma le materie prime sono davvero appropriati per investimenti a lungo termine? Vanno bene per il tuo piano pensionistico?

Alcuni li considerano una categoria essenziale nell'asset allocation di un portafoglio. Altri li vedono come nient'altro che semplicemente un altro gioco nel casinò del market timing.

I rendimenti dell'anno scorso non sono stati un colpo di fortuna. Non c'è dubbio che le materie prime sovraperformano quando l'inflazione colpisce. C'è una buona ragione per questo.

"Energia e cibo rappresentano oltre il 20% del CPI principale", afferma John Ingram, CIO e partner di Crestwood Advisors a Boston. "La misurazione dei prezzi delle materie prime e dell'IPC si sovrappongono, quindi si muovono insieme".

Ma il collegamento va ben oltre questi elementi più noti.

"Le materie prime generalmente vanno bene durante i periodi di inflazione perché i beni e i servizi sottostanti che compongono il settore delle materie prime tendono a vedere anche un aumento del prezzo", afferma Kyle Whipple, partner di Custom Wealth Solutions a Plymouth, nel Michigan. “La maggior parte di queste risorse che compongono i settori delle materie prime offrirà lo stesso vantaggio indipendentemente da dove ha avuto origine quella particolare risorsa, quindi generalmente vedrai aumentare i prezzi su tutta la linea su un particolare bene. Chi lo produce e dove non fa la differenza. Quando l'inflazione aumenta il costo delle merci (come abbiamo visto) e la domanda rimane alta, fa salire i prezzi delle materie prime".

A causa di questa relazione correlativa, è naturale includere le materie prime all'interno della tavolozza delle risorse che potresti voler considerare di incorporare nel tuo portafoglio.

"Le materie prime possono essere viste come un'altra classe di attività se viste come un modo per trarre vantaggio dall'inflazione, mentre molte altre classi di attività (anche se non tutte) sono influenzate negativamente dall'inflazione", afferma Daniel Milan, Managing Partner di Cornerstone Financial Services a Southfield, Michigan. "È quasi come una classe di attività di copertura dell'inflazione in alcuni scenari".

D'altra parte, l'acquisto e la vendita di materie prime non presentano lo stesso tipo di analisi fondamentale delle azioni e delle obbligazioni. In questo modo è quasi come tirare i dadi. Ti senti fortunato?

"Le materie prime non producono nulla come fanno gli investimenti tradizionali (vale a dire, profitto, dividendi, affitto)", afferma Asher Rogovy, Chief Investment Officer di Magnifina, LLC a New York City. “Qualsiasi profitto dal trading di materie prime va a spese di altri trader. È un gioco a somma zero".

In questo senso, se fai trading di materie prime può sembrare che tu stia cercando di cronometrare il mercato. Tutto dipende dalla tua capacità di indovinare correttamente.

"Poiché le materie prime non hanno rendimenti o guadagni che possono aggravarsi, i rendimenti positivi delle materie prime dipendono dall'aumento dei prezzi durante il periodo di detenzione", afferma Ingram. “Purtroppo, i prezzi delle materie prime sono molto difficili da prevedere. Ad esempio, gli investitori trascorrono molto tempo a cercare di prevedere la direzione dei prezzi dell'energia, con scarso successo duraturo. È meglio rimanere scettici sulle previsioni dei prezzi, poiché molti fattori difficili da conoscere influenzano i prezzi, inclusa la speculazione degli investitori".

Tenere a lungo termine, tuttavia, può spesso attenuare i pericoli del market timing. Le materie prime possono farlo per te nel tuo conto pensionistico?

"Sebbene i prezzi delle materie prime possano essere volatili nel breve termine, nel lungo termine tornano a un livello di equilibrio rispetto al loro valore per le imprese", afferma Rogovy. “Le imprese, d'altra parte, crescono nel lungo termine. Raggiungono nuovi mercati, sviluppano nuovi prodotti e aumentano l'efficienza delle proprie operazioni. Inoltre, è noto che le azioni forniscono protezione contro l'inflazione a lungo termine".

È chiaro che i professionisti hanno opinioni diverse sulla questione del collocamento delle materie prime in portafogli a lungo termine.

"Come discusso in precedenza, le materie prime sono una copertura contro l'inflazione", afferma Whipple. “Detenere materie prime o materie prime specifiche (come i metalli preziosi) potrebbe essere più adatto per un periodo a breve termine se sei orientato al profitto a breve termine. Durante i picchi inflazionistici, come abbiamo visto nell'ultimo anno, il mercato delle materie prime può vedere un aumento considerevole. La riallocazione a una quantità maggiore di merci durante un periodo a breve termine può aiutare a raggiungere l'obiettivo del profitto a breve termine. Devi essere consapevole che il turno può cambiare altrettanto rapidamente. L'esposizione a lungo termine potrebbe essere meglio mantenuta su ETF o fondi su materie prime ad ampio raggio in modo che il tuo portafoglio non sia troppo correlato a uno specifico bene o risorsa".

Ma l'"indice delle materie prime" regge bene contro i tipici investimenti a lungo termine. Non sembra così.

"Le materie prime hanno una volatilità simile a quella delle attività di rischio come le azioni", afferma Ingram. “Negli ultimi 21 anni, gli investitori avrebbero guadagnato molta più ricchezza investita in un portafoglio di azioni. Durante questo periodo, il Bloomberg Commodity Index, un paniere diversificato di futures su materie prime, ha reso solo il 24.9%, mentre l'S&P 500 ha reso il 345%. Questa cronologia dei rendimenti ci dice che l'acquisto di materie prime è nella migliore delle ipotesi una strategia a breve termine che richiede di prevedere con precisione i prezzi futuri delle materie prime".

Potresti leggere i titoli e pensare che le materie prime dovrebbero avere uno spazio nell'asset allocation del tuo portafoglio. Dipende da te. È importante, però, che tu capisca esattamente in cosa ti stai cacciando.