Gli assistenti agli investimenti di Warren Buffett stanno battendo il mercato azionario?

 Combs e Weschler supervisionano circa il 10% del portafoglio, o 34 miliardi di dollari all'inizio del 2022. Buffett, 92 anni, gestisce il restante 90% e supervisiona l'intera azienda come CEO di lunga data del Berkshire.

Si prevede che Combs, 51 anni, e Weschler, 61 anni, rileveranno l'intero portafoglio azionario nell'era post-Buffett. Combs è arrivato nel Berkshire nel 2010 e Weschler un anno dopo. Entrambi sono ex gestori di investimenti

Sebbene non sia noto quali azioni nel portafoglio siano gestite da Combs e Weschler, si presume generalmente che la maggior parte delle partecipazioni azionarie minori di Berkshire, inferiori a $ 4 miliardi, siano gestite da Combs e Weschler. Entrambi hanno un notevole margine di manovra per prendere decisioni di investimento con Buffett che afferma che a volte viene a conoscenza delle loro mosse dopo che sono state prese.

A Buffett piace concentrarsi su posizioni che possono spostare l'ago nel Berkshire, che ha un valore di mercato di 670 miliardi di dollari. Ciò significa generalmente partecipazioni che rappresentano almeno l'1% della capitalizzazione di mercato di Berkshire.

Azienda / Ticker	Prezzo recente	Modifica da inizio anno	Valore di Possesso (bil)
Verisign/VRSN	$202.74	-20.1%	$2.60
Davita/DVA	70.82	all'37.8 ottobre	2.56
Gruppo Citi / C	43.81	all'27.5 ottobre	2.42
Kroger/KR	44.58	all'1.5 ottobre	2.24
Motori generali / GM	35.20	all'40.0 ottobre	1.76
Visto / V	205.36	all'5.2 ottobre	1.70
Libertà SiriusXM C / LSXMK	38.57	all'24.2 ottobre	1.67
Paramount Global / PARA	16.88	all'44.1 ottobre	1.54
Mastercard/MA	342.95	all'4.6 ottobre	1.37
Aon/Aon	297.81	all'0.9 ottobre	1.31
McKesson/MCK	375.55	51.1	1.20
Comunicazioni della Carta / CHTR	309.29	all'52.7 ottobre	1.18
Celanese/CE	101.39	all'39.7 ottobre	0.98
Amazon.com/AMZN	85.19	all'48.9 ottobre	0.91
Fiocco di neve / NEVE	141.21	all'58.3 ottobre	0.86
Nu Holdings / NU	3.83	all'59.2 ottobre	0.41
Media		-25.9%	$24.71
S&P 500		-19.8%

Nota: dati fino al 20 dicembre/

Fonti: Bloomberg; report aziendali

Barron's ha esaminato 16 delle partecipazioni minori di Berkshire per un totale di circa $ 25 miliardi sulla base del deposito trimestrale di Berkshire al 30 settembre. Molti stanno vivendo un 2022 difficile, tra cui

Amazon.com

(AMZN),

Fiocco di neve

(NEVE),

Carta comunicazioni

(CHTR),

DaVita

(DVA),

General Motors

(

GM

) e

Celanese

(CE). Questi cinque titoli erano in calo del 35% o più da inizio anno all'inizio di questa settimana.

I 16 titoli sono scesi in media del 25.9% contro un calo del 19.8% del

S&P 500
.
Gli artisti più forti lo sono

Kroger

(KR) e

McKesson

(

MCK

).

Visa

ed

MasterCard

hanno anche sovraperformato il mercato azionario quest'anno e sono grandi vincitori nell'ultimo decennio. È una buona scommessa che siano detenuti da Combs o Weschler, dal momento che Buffett è stato a lungo innamorato della rivale American Express (

AXP

).

Le maggiori partecipazioni del Berkshire sono in gran parte o interamente di Buffett

Apple

(

AAPL

),

Coca-Cola

(KO),

Bank of America

(BAC),

American Express

(AXP), e

Gallone

(CVX).

Berkshire non ha risposto a una richiesta di commento.

Mentre dovrebbero svolgere un ruolo importante al Berkshire quando Buffett lascerà la scena, la performance delle loro partecipazioni azionarie è in gran parte un mistero. Buffett ne ha parlato poco o della sua stessa performance.

Ha detto alla CNBC nel 2019: "Nel complesso, sono leggermente dietro l'S&P, ciascuno, quasi con lo stesso margine". Buffett ha aggiunto che avevano fatto meglio di lui, anche se era prima che le azioni Apple triplicassero. Apple è la più grande partecipazione azionaria del Berkshire e rappresenta circa il 40% del portafoglio.

Dato che è probabile che Combs e Weschler svolgano un ruolo chiave al Berkshire nell'era post-Buffett, potrebbe essere utile per gli azionisti sapere quanto stanno andando bene. Se stanno seguendo l'S&P 500 negli ultimi uno, cinque e dieci anni, si può sostenere che Berkshire dovrebbe prendere in considerazione l'indicizzazione di una parte maggiore del suo portafoglio e fare meno selezione di azioni quando Buffett lascia la scena.

Guardando alcune delle partecipazioni minori, Davita è strettamente associata a Weschler, che possiede personalmente oltre due milioni di azioni secondo un deposito normativo di agosto. Berkshire detiene il 40% del fornitore di servizi di dialisi renale. Le azioni Davita sono scese del 37% quest'anno a $ 70 recenti e sono cambiate poco dal 2015.

Snowflake, lo stock di software precedentemente ad alta quota, è un'improbabile partecipazione di Buffett poiché il software non è nella sua cerchia di competenza. Buffett ha anche una tendenza al valore e le valutazioni del software sono alte. Snowflake, a un recente $ 141, quest'anno era in calo del 58% e non molto al di sopra del suo prezzo IPO del 2020 di $ 120, che è quanto Berkshire ha pagato per la sua quota.

Amazon.com probabilmente non è una holding di Buffett data la sua alta valutazione. La quota di Berkshire vale circa $ 1 miliardo. Se a Buffett piacesse, probabilmente Amazon sarebbe una holding molto più grande.

Buffett non è stato un fan dell'industria automobilistica, considerandola troppo competitiva e ad alta intensità di capitale. Ciò rende GM una probabile holding di Combs o Weschler.

Kroger è trattenuto da uno dei due. Buffett ha detto alcuni anni fa che era di proprietà di uno di loro. Buffett ha detto che non era pazzo per il business della drogheria competitivo ea basso margine.

Combs e Weschler fanno molto di più che gestire denaro. Combs ha diretto Geico, l'azienda di assicurazioni auto del Berkshire, negli ultimi tre anni. Entrambi consigliano sulle acquisizioni.

Nell'intervista alla CNBC del 2019, Buffett ha dichiarato: "I primi anni... sono andati ben oltre l'indice e sono stati pagati". Ha aggiunto che la loro retribuzione dipende dalle prestazioni. “È arrivato in terzi. Quindi potrebbe essere recuperato, due terzi di esso, se saltassero il secondo anno e così via.

Scrivi ad Andrew Bary a [email protected]