(Bloomberg) — Il piano di Gautam Adani di raccogliere almeno 5 miliardi di dollari di capitale mira a chiudere due delle critiche più frequenti mosse contro l'impero in espansione del magnate indiano: rapporti di indebitamento elevati e una base di investitori limitata.
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Dopo quattro anni di guadagni da far alzare le sopracciglia - alcune azioni del gruppo Adani sono aumentate di oltre il 2,000% - la persona più ricca dell'Asia sta intraprendendo una campagna di raccolta fondi che probabilmente includerà una vendita di azioni locali e il buy-in da grandi fondi di investimento in Medio Oriente e Canada. Si prevede che un'iniezione di capitale di queste dimensioni aiuterà la riduzione dell'indebitamento del conglomerato e Bloomberg Intelligence vede un aumento di capitale di successo in tutto il gruppo a sostegno delle obbligazioni in dollari delle società.
Il miliardario sta cercando legittimità di fronte alle domande sull'espansione vertiginosa del suo gruppo da un operatore portuale tradizionale a un impero tentacolare con risorse tra cui media, cemento ed energia verde, che secondo i critici ha aumentato la leva finanziaria e la complessità finanziaria. Con questa raccolta fondi, in un colpo solo Adani può migliorare i rapporti di indebitamento, ampliare la sua base di investitori, migliorare la liquidità delle azioni e attivare una più ampia copertura degli analisti per un conglomerato che è sorprendentemente sottocoperto nonostante i guadagni azionari fuori misura.
"L'esercizio di raccolta fondi di Adani Group sta mettendo in atto gli oppositori", ha affermato Sanjiv Bhasin, direttore dell'agenzia di intermediazione IIFL Securities Ltd con sede a Mumbai. degli investitori”.
Tuttavia, rimangono dubbi sul tipo di investitori che Adani sarà in grado di attrarre e se possono essere persuasi ad accettare le valutazioni astronomiche a cui vengono scambiate le sue unità. Il Gruppo Adani ha rifiutato di commentare.
"Tante domande"
I dirigenti di Adani stanno corteggiando i fondi sovrani e pensionistici globali, tra cui Mubadala Investment Co., Abu Dhabi Investment Authority e Canada Pension Plan Investment Board, ha riferito mercoledì Bloomberg. La dimensione totale della raccolta fondi potrebbe raggiungere i 10 miliardi di dollari, secondo le persone che hanno familiarità con il pensiero di Adani.
I piani azionari arrivano mentre il 60enne cerca di reinventarsi sulla scena globale. Nonostante abbia aggiunto più miliardi alla sua ricchezza di qualsiasi altro magnate quest'anno, Adani ha lottato per eliminare la percezione che la sua ascesa meteorica sia stata alimentata dal sostegno del primo ministro indiano Narendra Modi. La società di ricerca CreditSights a settembre aveva puntato i riflettori sulla leva finanziaria "elevata" del gruppo e i legislatori hanno chiesto un'indagine su alcuni degli investitori del gruppo.
“Ci sono molte domande sull'opacità, sulla mancanza di informazioni, valutazioni ovviamente. Ma è più complicato perché le attività cresceranno se l'India cresce”, ha affermato Vikas Pershad, gestore di fondi presso M&G Investments (Singapore) Pte. “Sono nel posto giusto al momento giusto”.
Il consiglio di amministrazione della società ammiraglia, Adani Enterprises Ltd., si riunirà venerdì per discutere le opzioni di raccolta fondi. Adani Enterprises è quotata a una valutazione di oltre 160 volte i suoi guadagni a termine di un anno. In confronto, Reliance Industries Ltd. - la più grande azienda indiana per valore di mercato - è di circa 21 volte, secondo i dati compilati da Bloomberg.
"La maggior parte delle azioni Adani ha un valore elevato, quindi gli investitori devono stare attenti ad assumere nuove posizioni", ha affermato Mohit Nigam, gestore di fondi presso Hem Securities Ltd. a Jaipur. "Anche il modo in cui gestiranno il debito sarà cruciale in futuro".
Testare l'appetito
Adani Enterprises è stata aggiunta all'indice di riferimento indiano Nifty 50 a settembre e la sua vendita di azioni attirerà probabilmente una serie di fondi passivi. Ma è improbabile che la semplice aggiunta di più investitori strategici o passivi aumenti la liquidità, secondo Alice Wang, portfolio manager di Quaero Capital a Londra, che stima il flottante della società a circa il 10%, molto inferiore al 27% riportato.
"Sarebbe un peccato se partecipassero gli stessi detentori strategici", ha detto Wang. "Ma poiché questo potrebbe risolvere i loro problemi senza esercitare pressioni sul prezzo delle loro azioni, è un vero fatto compiuto: ottimo per le banche, la giuria è ancora fuori per gli azionisti".
Un risultato positivo per il magnate sarebbe quello di realizzare qualcosa di simile al collega miliardario indiano Mukesh Ambani, che ha raccolto più di 27 miliardi di dollari nel 2020 vendendo partecipazioni in unità di Reliance Industries a investitori globali come Meta Platforms Inc. e la società madre di Google , Alfabeto Inc.
Anish Teli, managing partner di QED Capital Advisors LLP a Mumbai, ha affermato che la prevista vendita di azioni di Adani sarà la prima di molte mentre il conglomerato entra in nuovi settori.
I piani attuali non saranno solo "testare l'appetito per il titolo", ma "spianeranno la strada per ulteriori raccolte di fondi da parte degli investitori istituzionali", ha affermato Teli. "Il gruppo è in varie attività che hanno fame di denaro e hanno lunghi periodi di gestazione e potrebbero aver bisogno presto di più raccolte fondi".
–Con l'assistenza di Ashutosh Joshi, Baiju Kalesh, Dinesh Nair, Manuel Baigorri e Menaka Doshi.
(Aggiornamenti con la citazione dell'analista nel decimo paragrafo.)
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