Le azioni di ASOS salgono del 10% dopo l'aggiornamento per l'intero anno. Tempo per comprare?

Il prezzo delle azioni ASOS rimane altamente volatile dopo il rilascio dei dati finanziari per l'intero anno.

Il rivenditore di fast fashion ha registrato un aumento dell'ultimo 10% negli affari di mercoledì, a 538 pence per azione. Ciò segue le pesanti inversioni all'inizio della settimana.

Oggi ASOS ha riportato una perdita ante imposte di £ 31.9 milioni per i 12 mesi fino ad agosto. Ha registrato profitti corrispondenti di £ 177.1 milioni un anno prima.

I ricavi del gruppo sono aumentati dell'1% anno su anno a 3.94 miliardi di sterline. Tuttavia, ASOS ha subito un forte calo dei margini a causa dell'aumento dei costi.

I margini lordi crollano di 180 punti base nel 2022 finanziario, al 43.6%.

La volatilità punta a continuare

ASOS ha affermato che il trading è rimasto "volatile" dall'inizio del nuovo anno fiscale a settembre.

Ha proseguito affermando che "una significativa volatilità nell'ambiente macroeconomico" significa che "è difficile prevedere i modelli di domanda dei consumatori per il prossimo anno".

L'azienda ha avvertito, tuttavia, che prevede di registrare una perdita nel primo tempo. Ha affermato che ciò sarebbe stato causato dalla "normale fase di profitto" nonché da "[un] ribasso elevato per cancellare le scorte derivanti dal cambiamento del modello commerciale".

ASOS prevede una cancellazione delle azioni compresa tra £ 100 milioni e £ 130 milioni per il 2023 finanziario.

Piano di inversione di tendenza

Oggi l'amministratore delegato di ASOS José Antonio Ramos Calamonte ha annunciato i piani per "un chiaro programma di cambiamento per rafforzare ASOS nei prossimi 12 mesi e riorientare la nostra attività verso il futuro".

Ha affermato che le modifiche pianificate al suo modello operativo comprenderebbero "una serie di misure operative decisive a breve termine per semplificare l'attività".

Questi sarebbero "assieme ai passaggi per sbloccare una crescita sostenibile a lungo termine migliorando la nostra velocità di immissione sul mercato, rafforzando la nostra attenzione sulla moda, rafforzando il nostro team superiore e sfruttando i dati e gli sviluppi digitali per coinvolgere meglio i clienti", ha aggiunto.

I piani includono l'adozione di un ciclo di acquisto più breve con una migliore velocità di immissione sul mercato, i passaggi che si afferma consentiranno "un'offerta per i clienti più pertinente e meglio curata".

ASOS prevede inoltre di ridurre e semplificare la sua base di costi, aumentare il bilancio e migliorare le sue prestazioni nei mercati esteri (e in particolare negli Stati Uniti).

Rafforzare il bilancio

Il prezzo delle azioni ASOS è crollato del 78% nel 2022 poiché i ricavi sono crollati, i problemi della catena di approvvigionamento sono peggiorati e i costi sono aumentati vertiginosamente.

Le vendite presso l'e-retailer sono state colpite dall'aumento della concorrenza e dall'impatto della crisi del costo della vita. In effetti, il livello dei rendimenti è aumentato poiché gli acquirenti mantengono uno stretto guinzaglio sulla spesa discrezionale.

L'azienda ha anche accumulato un'enorme quantità di debiti. È passato dall'avere una liquidità netta di £ 199.5 milioni nel 2021 finanziario per registrare un debito netto di £ 152.9 milioni l'anno scorso.

In notizie più positive oggi, ASOS ha anche annunciato una struttura bancaria da 650 milioni di sterline per darle "flessibilità finanziaria" per navigare in un contesto economico incerto.

Le azioni del business sono crollate lunedì dopo aver annunciato colloqui con i prestatori per modificare la sua linea di credito revolving.

Ecco cosa sto facendo ora

Il balzo del prezzo delle azioni di mercoledì indica un'accoglienza positiva per la strategia di inversione di tendenza di ASOS e la notizia di quella struttura bancaria da 650 milioni di sterline.

Tuttavia, oggi non sono disposto ad acquistare le azioni del rivenditore maltrattato. L'aumento dei costi di trasporto, energia e prodotti sembra destinato a rimanere un grosso problema per l'azienda.

Allo stesso tempo, le prospettive del quadro dei ricavi dell'azienda rimangono cupe poiché il potere di spesa dei consumatori diminuisce.

Nel Regno Unito, gli ultimi dati sulle vendite al dettaglio di BDO hanno mostrato un aumento delle vendite omogenee solo del 2.2% a settembre. Questo è stato il tasso di crescita più lento dalla riapertura di massa della vendita al dettaglio fisica lo scorso anno.

ASOS dovrà probabilmente continuare a scontare in modo aggressivo per evitare che le vendite cadano da un precipizio, esercitando ulteriore pressione sui suoi margini travagliati.

Sono anche preoccupato per lo stato del bilancio in rapido indebolimento della società.

Oggi ha annunciato l'intenzione di ridurre la spesa in conto capitale quest'anno, dato il difficile contesto commerciale. ASOS ora prevede di spendere tra £ 175 milioni e £ 200 milioni, in calo da un obiettivo precedente compreso tra £ 200 milioni e £ 250 milioni.

Ma temo che questi passaggi, insieme alla linea bancaria aggiuntiva annunciata oggi, non rappresentino altro che un cerotto. Penso che ASOS sia troppo rischioso per investire in questo momento.