Le perdite di Aston Martin aumentano, ma le speranze degli investitori sono sulla corsia di sorpasso

Produttore di auto sportive di lusso finanziariamente in difficoltà Aston Martin ha più che raddoppiato le sue perdite lo scorso anno dopo un'altra richiesta di liquidità agli investitori, ma gli analisti vedono segni di progresso.

Il ricercatore di investimenti Jefferies ha affermato che il management di Aston Martin sembrava più fiducioso per il futuro, sebbene l'esuberanza degli azionisti fosse probabilmente esagerata.

“Sebbene riconosciamo i progressi in termini di prodotti e prezzi, il percorso verso la riduzione organica dell'indebitamento non è chiaro. Pensiamo che le azioni siano andate avanti rispetto a se stesse e cercheremmo punti di ingresso migliori", ha dichiarato l'analista di Jefferies Philippe Houchois in un rapporto.

Le azioni sono aumentate del 135% da un minimo di 89 pence a novembre. Il rally è continuato questa settimana chiudendo a 295 pence. Lo scorso settembre, la società ha raccolto 576 milioni di sterline (692 milioni di dollari) da un'emissione di diritti dopo la quale il Fondo per gli investimenti pubblici dell'Arabia Saudita è diventato il suo 2^nd maggiore azionista.

Le perdite di Aston Martin nel 2022 sono salite a 495 milioni di sterline (595 milioni di dollari) da 213.8 ​​milioni di sterline (257 milioni di dollari) dell'anno precedente, ma la società ha dichiarato che spera di iniziare a generare liquidità quest'anno. Nell'ultimo trimestre del 2022, tuttavia, la società ha registrato un utile operativo di 6.6 milioni di sterline. Il presidente Lawrence Stroll ha detto dopo i risultati che rivelerà nuovi modelli quest'estate, compresi quelli elettrici. La ripresa dell'Aston Martin è stata minata da problemi di fornitura e produzione. Per questo motivo, le vendite della versione 707 ad alte prestazioni del SUV DBX sono state più lente del previsto. Aston Martin ha affermato che il lancio di nuovi modelli sarà migliorato.

Bernstein Research ha visto il merito anche nei dati finanziari.

“La liquidità dell'azienda dovrebbe essere sufficiente. Nel complesso, l'azienda sembra avere più il controllo del proprio destino oggi che da molto tempo. La continua domanda dei consumatori e l'esecuzione costante li stanno avvicinando al pareggio del flusso di cassa libero nel '24”, ha affermato l'analista di Bernstein Daniel Roeska.

L'analista automobilistico britannico, il dottor Charles Tennant, sottolinea alcuni problemi con l'ultimo trimestre redditizio.

“Prima di lasciarci trasportare da questa inversione di tendenza apparentemente notevole, è necessario notare che il 40% delle 6,412 auto vendute nel 2022 (in aumento del 4% rispetto al 2021) sono state consegnate in quell'ultimo trimestre redditizio, che includeva anche 36 hypercar Valkyrie dal costo di £ 2.5 milioni ($ 3 milioni) ciascuno. Ma per l'intero anno, sebbene i ricavi siano aumentati del 26% a 1.38 miliardi di sterline (1.66 miliardi di dollari) – metà delle vendite di veicoli provenivano dal DBX 4×4 e i prezzi di vendita medi sono aumentati del 18% a 177,000 sterline (212,000 dollari) – le perdite sono ancora accumulate fino a un triste record di 495 milioni di sterline", ha detto Tennant in uno scambio di e-mail.

"L'azienda sta cercando di far girare la questione affermando che se il costo per servire il suo mucchio di debiti di £ 765 milioni ($ 920 milioni) e la spesa per lo sviluppo del prodotto venissero eliminati, il risultato sarebbe stato un profitto del 13% o £ 190 milioni ($ 220 milioni) milioni). Inoltre, afferma che se possono aumentare le vendite nel 2023 del 10% a 7,000 veicoli, il margine di profitto salirà al 20% ", ha affermato Tennant.

Aston Martin ha detto perché ha migliorato la redditività per auto, e se il precedente obiettivo di vendita annuale di 10,000 non viene raggiunto, gli obiettivi di profitto sono ancora sulla buona strada. La società prevede vendite di circa 7,000 veicoli nel 2023.

"I problemi rimangono, il debito è ancora presente e la necessità di investimenti per lo sviluppo del prodotto non scomparirà nemmeno con una costosa transizione alle auto elettriche che sono già in cantiere", secondo Tennant.

Roeska di Bernstein attende i nuovi annunci di modelli dell'estate.

“Aston Martin dovrebbe dettagliare il suo piano di prodotto e la strategia di elettrificazione. L'ultimo trimestre del 2022 ha dimostrato che il management ha un controllo molto maggiore sulla propria attività. Per fornire una strategia convincente (nuovo modello), devono dimostrare di poter mantenere questo controllo. Il portafoglio ordini deve reggere e il modello pull di lusso deve essere sostenuto", ha affermato Roeska.

In un rapporto successivo, Roeska ha affermato di aspettarsi che i nuovi modelli aumentino i margini di profitto.

“Ci aspettiamo che Aston offra una serie di speciali 'canto del cigno' ad alto margine tra la fine del 2023 e il 2024, aumentando i margini. Senza una nuova hypercar o offerte speciali, questo svanirà entro il 2025. Maggiori dettagli sulla gamma di prodotti di metà decennio servirebbero come un vantaggio per la nostra visione attuale ", ha affermato Roeska.

Il coinvolgimento di Aston Martin in Formula 1 potrebbe aumentare il suo profilo.

“Aston non è considerata un'azienda automobilistica di lusso, (come la rivale Ferrari) data la persistente incertezza sulla sua storia di turnaround. Riteniamo che i recenti guadagni abbiano effettivamente ucciso la storia ben battuta su Aston, mentre i recenti successi sulla pista di F1, sebbene tecnicamente non correlati, possono anche spronare gli investitori al dettaglio e istituzionali a dare uno sguardo nuovo alla società ", ha affermato.

Aston Martin è arrivato 3^rd al Gran Premio del Bahrain il 5 marzo, prima gara della stagione.

E Tennant guarda a una ripresa per Aston Martin potenziata dai nuovi modelli.

“L'obiettivo è dimostrare che Aston Martin ha svoltato l'angolo con una serie di nuove auto redditizie in cantiere, comprese le tanto necessarie auto ibride ed elettriche a batteria. Il 2023 potrebbe essere l'anno in cui Aston Martin confuterà i suoi oppositori tornando al profitto dalla sua ultima berlina, dimostrando che con la sua tecnologia Mercedes-Benz, la collaborazione può davvero rimanere indipendente", ha affermato Tennant.

Mercedes ha una partecipazione di quasi il 10% in Aston Martin e fornisce motori e tecnologia per auto elettriche. La partecipazione saudita e Yew Tree di Stroll possiedono quasi il 19%, e Geely della Cina 7.6%.

Le ultime informazioni finanziarie potrebbero porre fine alla speculazione, per ora, secondo cui i giorni di Aston Martin come produttore autonomo sono contati. Alcuni analisti trovano difficile capire come possa sopravvivere come attore indipendente in un settore in rapida evoluzione con gli alti costi incombenti per lo sviluppo di nuovi veicoli elettrici. Ritengono che un'offerta segnalata da Geely le avrebbe dato accesso a maggiori finanziamenti e aperto l'accesso alla condivisione della piattaforma con il suo produttore di auto sportive britannico Lotus.