Recessione evitabile o inevitabile? Il punto di vista del miliardario David Rubenstein

Gran parte dell'attenzione del mercato statunitense si è concentrata sugli aumenti più aggressivi dei tassi di interesse della Federal Reserve come motivo per temere una recessione.

Ma Carlyle Group Il co-fondatore e co-presidente David Rubenstein, un investitore miliardario e filantropo, afferma che il percorso dell'economia potrebbe essere al di fuori del controllo della banca centrale e altri due attori globali sono più importanti quando si tratta di valutare il rischio di recessione.

Gli sforzi della Fed per combattere l'inflazione con tassi di interesse più elevati "possono essere difficili da sapere come funzionerà", ha detto Rubenstein lunedì in un'intervista alla CNBC dell'Aspen Ideas Festival. "Nessuno sa come andrà a finire."

Tuttavia, le due questioni più significative a suo avviso sono ciò che accadrà con la Cina, inclusa la sua politica Covid che causa un ulteriore rallentamento dell'economia globale e la durata della guerra Russia-Ucraina, che sta avendo un impatto sul mercato energetico.

"Attualmente, nessuno ha la risposta", ha detto Rubenstein. “Non credo sia inevitabile che ci sia una recessione. Penso che sia difficile evitare una recessione, ma non è inevitabile", ha aggiunto. 

All'interno di un'organizzazione grande quanto il colosso del private equity Carlyle Group, afferma che non esiste "una visione comune su nessuna cosa", ma ha aggiunto, "non sentiamo di entrare in una recessione".

La Cina come fattore di rischio potrebbe rimanere volatile fino alla fine dell'anno e alla decisione del Partito Comunista Cinese di assegnare un terzo mandato al presidente Xi Jinping. Una volta che la politica sarà più chiara, dovrebbe esserci maggiore chiarezza sulle politiche Covid, così come sulla regolamentazione del settore tecnologico che ha innervosito gli investitori. Si aspetta un tono un po' più morbido con le aziende tecnologiche di quanto la Cina abbia mostrato di recente.

Poiché la guerra Russia-Ucraina ha portato a picchi nei prezzi dell'energia e preoccupazioni per la carenza di energia in Europa, Rubenstein ha affermato che è in corso una rivalutazione della transizione energetica. “Tutti vogliono più energia rispettosa del clima, ovviamente, ma non è facile arrivarci. Quello che abbiamo imparato dalla guerra Russia-Ucraina è che il mondo è ancora fortemente dipendente dall'energia del carbonio e, in questo momento, il mondo si sta arrampicando per ottenere più energia del carbonio". Ha aggiunto: “Il mondo si sta rendendo conto che non puoi passare a politiche a emissioni zero dall'oggi al domani; ci vorrà un po."

I prezzi del petrolio sono già scesi da circa $ 140 a $ 108 al barile e Rubenstein pensa che la traiettoria dei prezzi rimanga più bassa con l'offerta degli Stati Uniti in aumento e altri importanti attori come l'Arabia Saudita probabilmente aumenteranno la produzione.

Nel mercato degli affari di Carlyle, i prezzi sono scesi, ha affermato, ma c'è ancora spazio per un ulteriore calo delle valutazioni, riferendosi ai multipli dell'EBIT per acquistare società che sono ancora a "livelli a doppia cifra" - da circa 14 volte a 11 a 12 volte.

"Probabilmente si abbasseranno leggermente", ha detto.

Il mercato degli accordi è più lento, ma non morto. Il debito rimane prontamente disponibile, la componente di debito delle operazioni è molto più bassa (meno del 50%) di quanto non fosse storicamente e le valutazioni azionarie sono leggermente inferiori se non così basse come andranno ancora. "Gli affari si stanno concludendo", ha detto Rubenstein, e dopo un anno record per accordi di buyout nel 2021, "siamo sulla buona strada per fare un numero equo quest'anno", ha aggiunto.

Divulgazione: NBCUniversal News Group è il media partner dell'Aspen Ideas Festival.