(Bloomberg) — L'errore di Barclays Plc sui prodotti strutturati da 600 milioni di dollari ha pochi precedenti a Wall Street. Ma la passata cattiva condotta della banca potrebbe aver posto le basi per il fallimento delle scartoffie, ha rivelato questa settimana.
I più letti da Bloomberg
Una questione chiave al centro della violazione normativa sembra essere la perdita del cosiddetto status di noto emittente stagionato nel 2017, un diritto concesso dalla US Securities and Exchange Commission che consente alle banche di vendere banconote negli Stati Uniti con meno requisiti di archiviazione.
Dal 2007, Barclays ha affrontato il rischio di perdere questo diritto almeno cinque volte all'indomani di problemi dalle rivelazioni di dark pool alla manipolazione dei cambi, mostra un'analisi di Bloomberg News. La banca ha dovuto impegnarsi ripetutamente con la SEC e richiedere esenzioni in modo da non perdere questa classificazione.
Barclays non è l'unica banca ad essersi impegnata in un tale botta e risposta con le autorità di regolamentazione e la perdita dell'approvazione WKSI spiega come potrebbe verificarsi una violazione dei limiti. Ma la battaglia durata anni per mantenere quello status solleva sempre più domande su come avrebbe potuto ignorare uno degli errori di trascrizione più costosi di sempre.
La svista sta portando la banca con circa 450 milioni di sterline (600 milioni di dollari) di spese previste per il riacquisto di titoli non registrati venduti dalla banca, l'arresto di un business in forte espansione negli Stati Uniti, possibili multe normative che acuiranno il dolore e un ritardo per un riacquisto di azioni previsto.
Leggi di più sull'errore di Barclays
Nel 2019, la banca si è registrata per vendere $ 20.8 miliardi di note scambiate in borsa e note strutturate, ha finito per vendere molto di più: $ 15.2 miliardi in più. Poiché non era un WKSI, non avrebbe dovuto superare tale importo senza presentare nuove domande alla SEC. L'errore è stato definito dagli analisti “fondamentale”, “bizzarro” e “imbarazzante”.
"Barclays in qualche modo è riuscita a perdere traccia di quanti titoli stava emettendo", ha detto l'analista di Gimme Credit Kathleen Shanley in una nota di mercoledì. "Le grandi banche continuano a escogitare modi nuovi e creativi per perdere denaro".
Un portavoce di Barclays ha rifiutato di commentare.
Stato SEC
Le banche e altre aziende hanno bisogno di WKSI per emettere titoli di debito e azioni per i clienti senza dover saltare attraverso molti anelli normativi. Chi non ha la classificazione può ancora vendere prodotti con autorizzazioni più limitate, ma è più costoso e più ingombrante.
Molte banche hanno temporaneamente perso la loro approvazione WKSI, o hanno affrontato la minaccia della sua rimozione, negli ultimi 15 anni a causa di una serie di scandali e la concessione di una deroga non è rara per le autorità di regolamentazione statunitensi.
In una lettera del 2015, un commissario della SEC ha criticato l'autorità di regolamentazione per aver concesso almeno 23 deroghe a cinque istituzioni - Barclays, Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Royal Bank of Scotland Group Plc e UBS Group AG - nei nove anni fino al 2015 .
"Questo tipo di recidiva e reiterata condotta criminale dovrebbe portare alla revoca delle deroghe precedenti, non alla concessione di una serie completamente nuova di deroghe". Kara M. Stein ha scritto in una dichiarazione dissenziente.
Stein ha notato nella sua lettera che Barclays era alla sua terza rinuncia dal 2007. La banca ha anche presentato ricorso per le deroghe dopo problemi relativi alla manipolazione dei cambi nel 2015 e agli investitori fuorvianti sul trading in dark pool nel 2016, secondo i documenti normativi.
Per gli investitori e le autorità di regolamentazione, il passo falso sta ponendo domande imbarazzanti al nuovo amministratore delegato di Barclays, CS Venkatakrishnan, che era il chief risk officer del gruppo prima di dirigere l'unità mercati della banca.
"Nel più ampio schema delle cose, la perdita non è di per sé particolarmente significativa", afferma Alan Beaney, CEO di RC Brown Investment Management, che detiene azioni Barclays dal 2012. "Ma il fatto che sia stato permesso che accadesse solleva serie preoccupazioni sui controlli della banca”.
Errore materiale
All'interno dell'azienda, i banchieri sottolineano che il problema è stato un errore materiale e stanno cercando di andare avanti anche se Barclays avvia un'indagine interna con l'aiuto di un consulente esterno. Finora, la banca si è astenuta dal licenziare il personale mentre svolge le sue indagini, hanno detto le persone.
I prodotti strutturati venduti dalla banca sono titoli complessi, tipicamente legati all'andamento di un titolo o di un indice di azioni. I prodotti sono apprezzati da clienti con un patrimonio netto elevato e aziende specializzate che necessitano di bordi su misura.
Barclays è un'emittente chiave di note strutturate. Di oltre 120 miliardi di dollari di banconote registrate presso la SEC nel 2021, Barclays ha venduto 11.6 miliardi di dollari, diventando così il quarto emittente più grande. Negli anni precedenti è apparso regolarmente tra i primi tre.
L'errore richiederà all'azienda di riacquistare i titoli interessati - una cosiddetta offerta di recesso - al prezzo originale. È anche prassi comune che l'emittente paghi gli interessi sui titoli strutturati.
Sta inoltre ritardando il previsto riacquisto di azioni da un miliardo di sterline dal primo al secondo trimestre.
Brutta settimana
“L'impatto del secondo ordine della revoca dei prodotti strutturati potrebbe essere la necessità di rafforzare i processi di conformità e controlli. Lo abbiamo visto in altre banche europee che hanno avuto problemi di conformità", ha affermato Fahed Kunwar, analista di Redburn. "Almeno il pagamento di 450 milioni di sterline ha ridotto la capacità di riacquisto durante il 2022".
Tali timori hanno spinto le azioni al ribasso del 4% lunedì. Sono scesi di nuovo martedì, quando gli investitori hanno digerito la notizia che uno dei principali azionisti aveva venduto circa 900 milioni di sterline (1.2 miliardi di dollari) di azioni in un'operazione di blocco, l'ultimo cambiamento tra gli investitori della banca. Poi mercoledì, gli uffici della banca di Francoforte sono stati perquisiti nell'ambito di un'indagine tedesca sugli scambi fiscali.
C'è motivo di ottimismo in vista dei risultati del primo trimestre della banca alla fine di aprile. Gli analisti hanno evidenziato che le spese di rescissione impreviste non hanno intaccato troppo il coefficiente CET1 della banca, una misura della solidità patrimoniale.
Per Joseph Dickerson, analista di Jefferies a Londra, ciò indica "che Barclays ha avuto un primo trimestre relativamente solido". Il rapporto CET1 della banca "si attesta a circa il 13.8% prima dei costi legati alle banconote, che si trova all'estremità più alta del suo range target 13-14%".
Dolore futuro
Il prestatore britannico, che lunedì ha dichiarato di rimanere impegnato nella sua attività di prodotti strutturati negli Stati Uniti, dovrebbe riprendere a emettere banconote negli Stati Uniti nelle prossime settimane. Ma è improbabile che questa sia la fine dell'episodio.
Negli Stati Uniti, le autorità di regolamentazione hanno avviato un'indagine formale sulla questione, secondo persone a conoscenza della questione. Nel Regno Unito, le autorità di regolamentazione si stanno chiedendo se la banca abbia venduto in modo errato banconote ai clienti, ha affermato un'altra persona. Diversi studi legali statunitensi hanno avviato un'indagine per conto di investitori. Gli avvocati si aspettano che la SEC prenda una posizione dura poiché le precedenti multe per violazioni della conformità non hanno avuto un effetto deterrente sufficientemente grande.
Tali indagini, secondo l'investitore Beaney, "potrebbero comportare un'ulteriore punizione".
I più letti da Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/barclays-600-million-blunder-follows-164405039.html